《财经时报·新证券》/黄家坚

　　不少人把赚钱的希望，寄托在别人犯错误的基础上。指望自己以高价买回的东西，市场上有人愿以更高的价格接走下一棒。但事实上，市场中聪明人多，傻子少，谁也不愿高价接货，股价自然很难涨上去。

　　其实，股市赚钱之道，并不是想办法比别人卖得更高，而是应该想办法买得比别人更低。正如卖彩电，别人的长虹都卖2000元一台，你若比别人卖得贵，只会把所有的顾客吓跑。你要想多赚钱，最好的办法是找到比别人更低的进货价，随后再以市场平均价卖出去。股市上的道理亦如此，目前四川长虹卖10元钱一股，你无法将卖价抬高至11元，只能耐心等待其跌到8元、7元。选股上，我们应努力寻找那些跌幅最大的个股，等待其慢慢回升至正常水平。

　　从近年来的情况看，前期跌幅最大的大熊股，往往后市能成为涨幅最大的大牛股，如渝钛白(000515)在1998-1999年跌幅度巨大，从7元以上跌至2元多，随后股价反复走高，至2000年已涨至15元以上，涨幅近6倍；而今年跌幅度最大的应属银广夏(000557)，累计跌幅达90%以上，结果随后从2元反弹至6元以上，涨幅超过200%！通常而言，若某股年内跌幅达到50%以上，都可称为超跌股。假如公司基本面没有出现恶化，即可将其列入备选品种。对一些数年来一直走下降趋势的个股，其跌幅往往更大。如ST天宇(000723)从1997年的22元跌至今年1月的4.5元，跌幅近80%；ST襄轴(000678)从1997年的28元反复盘跌至今年1月的4.2元，跌幅达85%。

　　这些个股上市后并没有经过充分炒作便一路下滑，一旦反转之后升幅就会比较乐观。而前期过度炒作的个股，虽然累计跌幅巨大，但也不一定有新庄介入，投资者参与时宜极为小心。如四川湖山(000801)这只1999-2000年间的大牛股，自2000年在80元附近见顶后，反复回调至今年的7元附近，至今也没有出现较有力度的反弹。

　　那么超跌的个股何时会出现转机呢？一般来说，当公司基本面已极度恶化，正处在深谷时，股价相应见底的可能性较大。如ST天宇1997年至2001年，每年收益分别是0.49元、0.56元、0.03元、-0.27元和-1.34元，由绩优股慢慢变成巨亏股，股价相应地由高价股变成低价股。而当第一大股东将股权转让给许继集团时，公司基本面则出现转机，这符合否极泰来的哲学原理。可以认为，该股的好戏还在后头。

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