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新证券/李克华
在去年下半年的股市暴跌中，跌幅最大的就是绩差股，跌幅普遍在50-80%，这些绩差股的股价目前基本在6-10元。跌幅最小和最抗跌的就是绩优股，这些绩优股目前股价基本在20元左右。
从上涨空间和庄家出货的角度分析，20元的股票涨50%就到了30元，30元在目前大盘条件下，谁敢买啊？庄家怎么出货啊？没人买，庄家出不了货，庄家又怎么会拉？6元的股票涨100%，才12元，12元在目前的股价水平中，仍属于中价水平，庄家很好出货，随便编一个题材就可以出货。即使涨200%也才18元，仍然不到20元，如能编出重大题材，更可完成出货任务。
从风险收益分析：绩优股业绩稳定，风险小，但收益也小，20元的绩优高价股今年涨10-30%就不错了，这对于长线投资的数10亿规模的基金来说，这种收益水平已经比较理想。
而重组股收益大，风险也大，6元股票涨到12元，就能实现100%的收益。但重组股的最大风险就在于重组是否能够成功，重组本身是一个非常复杂的系统工程，能否成功取决于多方面的配合，如果一个方面不配合，就可能造成重组失败。从这方面分析，任何一只重组股都有失败的风险。
因此，操作中对于重组股绝对不应该满仓在一只股上，而应讲究一个投资组合，分散一下风险。
这里分析这样一个组合：30万元资金，选择3只重组股，假如股价都在6元，把资金均分在这3只重组股上，则每只重组股投入10万元。
第一种情况：假若最后的重组结果是1只成功，2只失败。成功的1只股价涨到12元，涨幅100%，并在12元出货。
失败的2只，能跌到什么价位呢？可以推算一下，目前两市股价最低的，除了即将退市的ST九州外，就是马钢股份，股价在3.20元左右，但马钢盘子太大，而在重组股中以ST最典型，目前ST中股价最低的在4-5元，我们取个平均值，假若失败的2只重组股股价都从6元跌到4.5元，跌幅为25%，最后在4.5元全部止损。
这样，1只成功2只失败的最后获利就是5万元，投资收益率为17%，具体计算过程如下：10万元×（1＋100%)＋10万元×（1-25%)×２-30万元＝5万元第二种情况：假若最后的重组结果是2只成功，1只失败。成功的涨幅、失败的跌幅、出货止损价位都与第一种情况相同，最后的获利将是：10万元×（1＋100%)×２＋10万元×（1-25%)-30万元＝17.5万元即最后获利17.5万元，投资收益率为58%。
如果30万元全部集中到一只重组股上，成功了当然可以实现收益最大化；一旦失败，可就实现了损失最大化。
因此，从防范风险的角度出发，炒重组股，不宜满仓在一只重组股上，而应讲究一下投资组合。
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