肖惠龙

　　拙文《新股发行改革请缓行》有幸在贵报发表。五天以后的3月19日和八天以后的3月22日，便得到有识之士的友情反馈，提出不同看法与之商榷。真理越辩越明，不会越辩越糊涂。

　　纵观全球证券市场一百多年历史，新股发行向二级市场配售，好像尚无先例，也不太符合国际惯例，倒与我国改革开放前的计划经济有点类似。那时，由于物资短缺，供应紧张，每个家庭手里都攥着一大把票证，好不容易熬到改革开放逐渐取消计划供应，没想到初期搭售之风又刮起来了。记得猪肉价格刚放开时，人们普遍营养不良，因而精肉比较紧张，于是有的地方买精肉要搭售排骨。后来生活水平提高了，人的口味也变了，精肉吃腻了，都想吃排骨，又出现买排骨搭售精肉的现象。

　　写到这里，笔者忽然突发奇想：会不会若干年后新股申购即套，连面值都发不出去？而二级市场由于退市政策的严厉实施，剩下的都是一些百年老店绩优股，大股东们都是铁杆战略投资者，把筹码捂着藏着不肯脱手。电脑交易显示屏上只有买一买二买三，而没有卖一卖二卖三。为了新股能顺利发行，也为了平抑二级市场供求关系失衡之股价，规定凡是希望从百年老店大股东手里购买股票若干，必须先要申购一级发行的新股，以新股市值来决定配售老股的比例，以达到一二级市场的良性互动。理由是：你不承担一级市场的风险，也别想获得二级市场的收益。到那时，一二级市场的投资者都互相致意，喜气洋洋……

　　中国入世大门已打开，国内证券市场的涓涓细流迟早要汇入国际金融市场的汪洋大海。但愿我们对证券市场的每一项改革，多一些国际惯例，少一些中国特色；多一些创新精神，少一些怀旧情愫。

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