证券日报/杨端平

　　　前几天去听课，课间几位同学聊了起来。其中几位是忠实的股票投资者，我与另一位恰好在证券业工作，议题之一是如何能帮助被套的同学解套，哪怕是少亏一点也行。我的建议是心平气和地接受这个残酷的现实：基金市场中的超级机构都被套了，我们更没有不被套的理由；而同行业的同学却不这么认为：投资基金也曾经辉煌过，前几次的高派现已经证明了这一点，现时的被套只是由于无法避免的系统风险所致；被套的同学则从自身找原因，认为自己没有把足够精力投入股市。我问为什么不让基金来帮你投资呢？他的回答是，钱还是自己拿着比较踏实，自己也许能比基金操作得更好些。

　　　　上述问题其实已经向我们透露了至少如下几条信息：

　　　　第一，如果基金想让投资者认可并进行投资，首先要拿出让人满意的答卷——持续、稳定的分红派现能力。脱离了这一实质性内容，其它都不可能让投资人动心。第二，国家政策的变化及市场本身的缺陷都制约着基金业的发展壮大。从去年7月份开始的股市大调整，主要原因是国有股减持方案得不到投资者认同，政策的系统性风险使大多数投资者损失惨重。同时，由于做空机制的缺位，投资基金不能有效避险。第三，投资者的投资理念不成熟，也制约着基金业的发展。老百姓的习惯还是自己拿着钱放心，与其交给你让你赔，不如我自己赔，就当练练手。第四，十多年的实践经验及股市现状，把投资者逐渐向投机方向误导。这么多年来上市公司分红总共还不到1000亿元，甚至连银行利息都比不上，投资行不通，为什么不投机呢?既然是投机，凭理性分析、科学判断进行投资的基金在严密监管下怎么实现赢利呢？第五，基金黑幕及上市公司造假行为让市场参与各方心惊胆战，并萌生赌一把的心理：基金都可以重仓持有银广夏，我闭着眼也不会找出比这更差的公司来，为什么非找投资基金呢。

　　　　以上现象的存在，引发了我对投资基金的几点思考：

　　　　一是投资基金的营销策略不够成功，品牌形象没能很好地树立。缺乏特色的东西一般是不会引人注意的，同理，投资基金如果没有经营特色，没有能够摆上桌面的经营理念、技巧，就得不到认同，它的发展就成了问题。二是投资基金的市场定位不够准确。投资基金是带着“政治任务”进入证券市场的，政府给予各种优惠；而股市一热起来，首先停止的就是基金的设立，其次是加大监管力度。定位的不明确，使投资基金天生不足，很难担当起代人理财的重任。三是投资基金的投资品种比较单一。由于市场化程度较低、上市公司质量普遍不高，投资基金的投资范围大大缩小，同时由于做空机制没有建立起来，没有有效的避险手段，投资基金很难担当起投资角色。四是投资基金的操作透明度不高，缺乏明确的投资理念与策略。投资者凭什么去买你的基金，你的投资根据又是什么?基金很难给出一个浅显易懂的答案。投资者对你不了解，你的发展肯定会遇到障碍。

　　　　总之，投资基金的吸引力还与当前我国证券市场的发展程度、投资者的投资或投机理念、市场化程度、投资者素质、投资者结构等密切相关。这就需要投资基金旗帜鲜明地打出自己的特色，加上扎实的投资理论与可行的专业技巧，一定可以得到投资者的认可。

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