今日早报/陈裕稽

　　从书法展上回来，四蛋对反射性理论着了迷了。幸好我对这个理论稍懂一些，也就对四蛋介绍了一些。毕竟，反射性理论在国外是蛮常用的，而且入世后国内外相关程度也越来越大，或许在炒期货时能有点帮助。

　　反射性理论类似于近代的黑格尔、马克思的辩证法，包括我们的老祖先像老子、庄子都有谈到这方面的思想，也就是主观心理将影响客观事物的发展。

　　反射性理论的三大要素是基本趋势、主流心理和价格表现。基本趋势在期货领域中可以理解为基本面对商品价格的影响，主流心理是指市场参与者对当前期价的认可程度，价格表现可以理解为期价和现货价之间的偏差。按照反射性理论，基本面能给出一个接近均衡的商品价格，期价将趋于该价格。但主流心理会破坏价格的均衡。这个意思是说，一方面，主流心理永远会高估或低估基本面对期价的影响；另一方面，主流心理真的能提高或降低商品价格。形象地说，价格表现对期价走势的作用就像钟摆一样，如果期价过高于现货价格，那么它首先会慢速下滑，然后快速下跌直到超跌，这样期价就变成过低于现货价了。而后，期价会快速上扬，传统经济学认为期价会收敛于真实价格，但实际上，期价只会在真实价格这地方逗留一下，而大多数利润却产生在超买或超卖区。

　　在具体应用中，首先要将各因素对期价的影响进行定量分析，再构建一个矢量模型，计算期价走势的方向和幅度。矢量是既指有方向又有长度的线段，用矢量模型来处理，实际上体现了一个观点，就是任何事物的发展都是合力作用的结果。

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