许多人知道五十步笑百步的寓言故事。在旁人眼里，后退五十步和后退一百步都是逃跑，而当事者看来，这是两码事，不然的话，他怎么笑得出来呢。把“笑”改成“说”，包含的范围就广泛多了，既可以是后退，也可以是前进，甚至可以是原地踏步，还可以包括说的方式方法。

　　股票市场要发展要前进，国有股流通是一个不可回避的问题。至今为止，国有股流通 已有四种模式。一是陆家嘴模式，新股发行后上市前国有股向新股中签者低价转让。二是申能模式，股票上市后国有股向流通股股东低价转让。三是中国嘉陵、黔轮胎模式，按三年平均净资产收益率10%定价，定向配售国有股。第四就是存量发行国有股减持。存量发行国有股减持既然是国有股流通的一种模式，那么两者之间只是数量上的差异。

　　　陈淮先生说：“市场中比重高达68%的国有股流通和存量发行涉及的国有股减持对市场的影响是完全不同的两码事。”就是一种五十步说百步吧。如果一定要理解完全不同，只能理解为存量发行模式与陆家嘴等模式对市场的影响确实是完全不同的两码事。大多数人明白，产生双赢格局的陆家嘴和申能模式，产生投资者不输、国家也能赢的是中国嘉陵、黔轮股模式，造成投资者大输国家未必能赢的就是存量发行模式。

　　买卖是一对矛盾。一方面，即或市场准备好了充足的资金，股民们也都打算踊跃认购减持股，只要未取得这些既得利益集团的认可，什么样的减持方案也无法真正普遍实施。另一方面，不管怎样的减持方案，没有人拿钱出来国家就收不到资金。在非流通股比重高达68%的情况下，非流通股要流通，买是矛盾的主要方面。持有现金有更大的主动性，这也就是我们常说的“现金为王”，而且被6月14日以来的股市实践所印证。在制订减持政策时，一定要分清矛盾的主要方面和次要方面。

　　股市中的人们对朦胧未来特别感兴趣，最容易浮想联翩。你走了一步，人们就会猜想你的第九步、第十步；你走了10步，人们就会猜想你的第一百步。尽管财政部官员一再提到国有股减持10%其实数量不大，但是总是不能排除人们对所有非流通股的恐惧，这不是思维混乱。　减持10%是改变游戏规则，减持100%也是改变游戏规则，两者只是五十步与一百步的差别。筹集社会保障资金重要，筹集西部大开发资金重要不重要呢？需要不需要也减持10%国有股。既然国有股可以按市场定价的方法减持，那么法人股以后是不是也可以按市场价流通？不希望一些人思维混乱，那现在就应该说清楚。

　　如果只想说，不想听，或者只听部分人的意见，结果只能走弯路，转圈子。现在，中国证监会提出，将会同有关部门在广泛征求各方面意见的基础上，研究制订存量发行国有股减持的具体操作办法。这里的“各方面”应该包括广大散户。因为他们是最大的买家，国有股减持与他们的关系最密切，没有他们的理解和支持，什么样的减持方案也无法真正普遍实施。

　　国有股减持是一项长期的任务，正因为如此，就更要有全局观念，把握五十步与一百步的联系与区别，走好走稳每一步。

订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！
    新浪企业广场诚征全国代理