主持人 赵 静

　　认购新股的投资者不外乎抱着两种心态：一是看好新股的前景，欲长线持有；二是投机短炒一番，尽量在新股上市当天卖出套利。但是怎么辨别哪种新股可多持有一些时间，哪种新股应及时卖出？如果股价跌破招股价，投资者应该怎样应付呢？

　　1、实力股可长线持有。一般而言，对一些较具实力的新上市公司的股票，投资者一旦能成功认购，就不应轻易在上市当天迅速卖出。事实上，实力大价新股，一来认购情况已很激烈，不容易中签，故中签后便要好好珍惜；二来由于业务的不断拓展、盈利的不断增加，都可令公司股价得到基本支持，而保持升势。这些实力股，就算股价因大市气氛不配合而稍微跌破招股价，投资者亦不应灰心。

　　2、蚊型新股宜短炒后即卖出。招股价较低的股票，可界定为“蚊型股”。这类公司经营规模较小，业务单一化，要待时间考验才知道其实力及发展潜力如何。因此，长线持有的风险较大。然而因其招股价格较低，易获投机炒家的垂青。试想，一只绩优股由20元升到21元，升幅也不过5%，但蚊型新股，由1元升到2元，同样升1元，升幅却有100%。正因为如此，蚊型的新股特别为庄家所喜爱，而大价的实力新股则是以长线基金或机构性投资者吸纳为主。由于两者的参与者所抱态度不同，令新股的股价走势亦有不同。实力大价新股，因基金买卖均有秩序，所以走势倾向稳健，上升及下跌都是拾级而行。相反，蚊型新股潜在的回报率高，一旦配合大市走好，升幅可惊人。因此，一些在市场活跃的庄家参与投机短炒，赚快钱。他们进出市场都很快，令股价走势波动反复。既然庄家已取得大部分货源，则股价在上市当天，基本上没有什么上升阻力，可以出现真空的升势。直至他们散尽手上所有货，股价便会如江河大泻，恢复至合理水平。因此，散户中签者应懂得见好即收，在上市初期内，把握好出货时机。如果运气不好，所认购的新股上市当天升幅不过10%或20%，又或者当天的股价比传言中的暗盘价低很多时，中签者应当机立断将股票卖出，因为新股在上市时最受人注意，如果在那时股价仍只是升势一般，则往后市场须作消化，或让其它新股抢去注意力，股价跌破招股价的机会就更大了。

　　不要以为新股的招股价一定有支撑力，因为招股价只是承销商根据公司的实际状况和当天大市的气氛而制定的，所以并未经受自由市场力量的考验。事实上，市场买卖气氛、市场人士的接受及认可程度、大户持有股数等等情况，在每段时期都不同，因而导致招股价与该股的实际价值产生差异。因此，炒卖新股的风险颇大。

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