现金流量，反映的是上市公司在某一特定时期内现金流入、流出及流入净额状况。在现金流量表上，经营、投资、筹资三大活动都会发生现金的流动。由于经营活动对于上市公司最为重要，而现金流入减去流出后的净额最有价值，因此，经营活动产生的现金流量净额最受关注，在中报和年报里，这一数值在按每股折算后，被列为“主要财务指标”之一。

　　利润的不真实性凸现了现金流量的参考价值。从最近一段时期已经披露的上市公司中 报上看，但凡业绩稍好些的，多有“再圈钱”的不良企图。实际上，把业绩做得漂亮点的，远不止这些想伸手要钱的公司。由于利润做多的方法很多，常见的便有“增加非经常性损益”和“提高应收帐款”二种，比如今年中报显示，许多业绩还算不错的上市公司，其应收帐款也在快速增长，现金流量却在倒退，这显然令人起疑。对于那些业绩优秀的上市公司，在为其每股收益欢呼之前，切记别忘了看一看它的现金流量。比如，某公司中报显示其中期每股收益有0.166元之多，主营业务利润也比上年增长了50.16%，达到1.1亿元，但其每股经营活动产生的现金流量净额仅有0.008元，虽较上年同期的负0.084元有进步，但作为去年6月才上市的次新股，如此之低的现金流量显然说不过去。实际上，即便是其0.166元的每股收益，也仍然令人怀疑其真实性。报告显示，公司应收帐款比上年同期增长了318.61%，达到7407万元，是其净利润2130万元的3.5倍。虽然公司解释说“主要系新增子公司应收帐款2972万元”，但我们发现，即便除掉这部分，其数额仍是净利润的2倍多。

　　那么，现金流量多大才算正常呢？作为一家抓牢主业并靠主业赢利的上市公司，其每股经营活动产生的现金流量净额，不应低于其同期的每股收益。道理其实很简单，如果其获得的利润没有通过现金(广义概念，包括货币、银行存款、其它货币性资产及现金等价物)流进公司帐户，那这种利润极有可能是通过做帐“做”出来。实际上，即便是流进来的现金，也不可能全是利润，毕竟，各项成本、费用还要消耗一些资金。

　　某公司中报显示，公司上半年实现主营业务利润12813万元，净利润8688万元，表面上看，较上年同期有增长但增幅有限，实际上，当看到其每股经营活动产生的现金流量净额有0.267元之多，应收帐款较上年末减少26.1%时，我们大抵可以想像得出，这笔利润的真实性要大的多。如果再考虑到其配股刚刚结束，“再融资风险”已远去，而这些募集的资金也已在短短的三个月内(从4月初到6月底)投入了2/3(已投入2.25亿元，余款1.42亿元承诺下半年分步投入)，我们有理由认为，这家公司要“规矩”很多，它的基本面也要比许多上市公司好得多。

　　由于现金流量反映出一家公司在报告期内经营活动中现金收支状况，因此，现金流量往往比利润要重要的多。通常情况下，利润很容易做出来，但现金流量要做出来相对要困难得多。明白了这一点，当我们看到许多上市公司每股收益很高，但现金流量很低，甚至为负数时，多一点心眼就很有必要了。

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