泰阳证券研究所 傅声霆

　　近期市场政策面偏紧，股指在大幅回调后，成交依然清淡，国有股减持政策初步明朗后，市场环境已在发生深刻变化，新的环境给投资者的操作思路提出了新要求，我们认为中短线结合操作已经成为一种重要的获利手段。

　　中短线操作是一种积极和极具攻击性的投资手法，对投资者的市场敏锐性、决策的果断性有很高的要求。中短线选股的基本原则是要求被选股票(或股票组合)能够在相对较短的一段时期内(比如：1周或3个月)具有较高的涨幅预期，而在这一特定时期之后的远期股价趋势特征并不注重。因此，这就决定了中短线选股重势(强势)和完全追求价差收益的投机色彩，与长线选股注重股票基本面质地和追求稳健的综合投资收益存在明显的差异。根据多年来的经验并结合目前我国股市特点，我们认为中短线选股应着眼于如下基本原则：

　　1、积极参与市场热点。不少投资者机械地固守“长线是金”的教条而排斥积极追随热点并不断换股的股市操作手法，但是今年沪深两市的一个显著特点是缺乏持续时间较长、升幅可观的中期热点，而且大盘整体处于一种高位震荡走低的格局，过高的大盘市盈率水平以及对市场监管的加强拴住了庄股的牛鼻子，大部分前两年升幅巨大的个股股价基本处于持续调整的过程之中，捂股不动不仅有可能几个月下来一无所获，而且很容易在麻痹大意和消极等待之中深度套牢。在如此市道之下，追随市场热点就成为投资者赖以战胜大盘并取得理想投资收益的唯一途径。受宏观经济政策调整、政治事件发生以及市场结构调整等因素影响，今年以来市场仍不乏一些短期热点和相对强势板块，如：上半年因新股发行节奏放缓使得新股次新股板块整体走强，国有股减持与上海本地“三无概念”、“高国有股比例”板块的炒作，申奥期间北京板块的走强，入世谈判取得突破性进展推动港口运输板块走强，这些阶段性热点均为投资者提供了一定的中短线投资机会。因此投资者如果能够按照股市热点的轮换规律把握市场机会的话，上半年仍然能够获得相当可观的投资回报。

　　2、重点抓强势板块中的龙头股。在2000年的网络股热中上海梅林、综艺股份成为沪深两市行情的龙头，他们不仅是行情演绎的风向标，而且同比涨幅最为可观。所谓龙头股，事实上是当某一热点板块走强过程中，上涨时冲锋陷阵在先，回调时抗跌，能够起到稳定军心作用的“旗舰”。龙头股通常有大资金介入背景，有实质性题材或业绩提升为依托。如：新股次新股行情中的烟台万华，北京板块中的路桥建设，港口板块中的天津港、深赤湾等等。投资者在选股的过程中应尽可能抓龙头股。通常情况下，龙头股可以从成交量和相对涨幅的分析中遴选。

　　3、上市公司公告蕴藏一定的个股机会。不仅上市公司每年定期发布的年报和中报经常有出人意料的惊喜，而且投资者可以从上市公司不定期的董事会公告中发现不少对该公司重大经营活动、股权重组等对个股价格有重大影响的信息内容。值得注意的是，投资者在决定是否根据相关信息买卖某一股票之前，必须结合相关股票最近一段时期的走势分析，因为不少个股的股价已经提前反映公开公布的利好信息，但在极个别的情况下个股股价在上市公司对外公布消息后出现连续飙升的情形。如：雅戈尔近期公布中报后涨停，ST中科更名为ST康达尔后连续涨停等。

　　4、娴熟任用各种技术分析工具以帮助优化买卖时机。虽然我国股市存在庄家设置图表陷阱的现象导致在某些情况下技术分析方法失灵，但真正领悟了技术分析的精髓之后就能具有识别技术陷阱的经验方法，在此基础上运用技术分析方法确定中短线个股的买卖时机仍然不失为一种有效和可行的途径。如：组合移动平均线的运用，资金流向及成交量分析，形态理论运用等看似十分简单的分析方法，在实践中如能结合基本分析正确地运用对投资者选股很有帮助。

　　5、避开高风险的“地雷”股。由于我国股市的市场发育、市场监管体系尚不成熟，上市公司发布虚假信息、机构大户做庄行为普遍，经常有股票突然“变脸”并引发股价大幅下跌，这些因素加大了投资者的选股风险。因此，仔细分析各种个股潜在的风险因素成为选股过程中最为重要的一环。不少投资者以为买绩优股(如：四川长虹、深康佳等)的风险小，结果绩优股不是公告预亏就是增发，令投资者防不胜防。使这一板块成为“地雷”密布的区域，而那些“T”族股票和每股收益仅几分钱的股票，由于本来就被当作垃圾股看待，即使公布利空消息股价也跌无可跌，并给人们“穷则思变”或有重组可能的想象空间。这虽然看似有补于正常的投资理念，但却是目前市道下投资者不得不做出的无奈选择。此外，不少高价庄股已经进入派发阶段，当庄家发现跟风的投资者达到一定规模时即有可能杀跌出货，使跟风的投资者高位深套其中。由此可见，要避开高风险股票不仅不能盲目跟庄，而且不应仅看股票以往的业绩选股。

　　6、辩证看待市值大小。从今年市场的总体表现来看，中低价小盘小市值股板块整体走势较强，并不断有黑马从这一板块跃出。在市场整体市盈率维持在较高水平使得股市整体投资价值有限的情况下，选股的首要标准既不是股票前几年的每股收益水平，也不再是所谓的“蓝筹股”、“指标股”概念，而是与股本规模、价位、流通市值相关的“股性”的活跃程度。因为我国股市私募基金迅速发展且作用越来越大，由于大多数私募基金通常资金规模有限，而且注重中短期收益，中低价小盘小市值股成为其投资的首选对象，使得该板块机会大大增加。但是考虑到规模较大的开放式基金即将推出，出于安全性考虑，开放式基金不会在中小盘股已在高度控盘状态下进行大规模建仓，所以对热络一时的小市值股只能进行波段操作，不可贪婪地去参与所谓主升浪行情，盲目追高，而对沉寂多时的大盘股应多加关注，尤其是那些在资本市场领域有较强资本运作能力的准蓝筹股应是下一阶段行情的主流，近期部分个股的成交已经开始趋于活跃，投资者应密切关注。

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