天津证券 周金涛

　　从技术上看，上周市场最低探至1869点，前期1861点的低点未被击穿，但反观市场的周线形态，明显具有下跌中继型的趋势，这种技术上的似是而非蕴藏着极大的不确定性，一定要引起警觉。为此我们首先要对近期的市场趋势进行分析然后再决定操作策略。

　　除了技术分析外，看待目前市场最为重要的一点就是市场的信心和心态，近期，市场的人气问题是决定股指走势的根本问题，成交量的萎缩是人气惨淡的最好反映，如果除去新股的成交量，近期成交量一直处于萎缩的状态，与此同时，主力资金几乎没有做多意愿。股指在探底1861点之后，几次反弹均以夭折告终，反弹不能有效延续的最好解释就是两点，一是主力资金无意自救，撤离意愿十分坚决。二是主力资金认为目前的点位仍然偏高，自救空间不大。实际上，无论是何种原因，其结论只有一个，大部分资金近期对这个市场已经没有兴趣。当然，这其中必然蕴藏着大资金所深知的政策背景。另一个不容忽视的现象是，新股跌破发行价，而近期上市的新股不仅开盘涨幅较低，而且其后大幅下挫，上周五，近期上市的次新股纷纷拉出中阴线，资金对新股已经十分谨慎，对新股的抛弃意味着资金中线看淡。看到上述现象之后，反弹操作的意义显然降低。

　　在这种背景之下，市场选择向下的可能性更大，而且从经验来看，市场所期望的1861点的底部很大程度上不能形成底部，只有再次击穿该点位后，市场在深幅下挫后才能出现B浪反弹，面对这种形式，无论是空仓者还是深度套牢者，其操作的选择都只有一个，那就是观望。

　　对于空仓者或者是轻仓者而言，我们更要强调熊市中的操作纪律，从理念上来看，空仓也是操作，控制风险资产保值也是盈利，这是调整市中的成熟心态。因此，能不操作则不操作，没有十足的把握不操作，即使是操作，仓位也要坚决控制，半仓是最高限制，最好是短线操作，而中线基本保持空仓。

　　对于套牢者而言，目前最需要注意的是，补仓操作是徒劳的，历史的经验是，任何的技术技巧在中期下跌的形式下都是无济于事的，调整市中的补仓只能是越补越套，因此，对于套牢者而言，首先要做的还是控制仓位，即使是套牢的个股，其仓位也要控制在半仓以下，拥有现金就是拥有机会。

　　在强调了调整市中的操作原则后，如果激进的投资者仍要把握市场的短线机会，不妨注意一下重组股，重组股自大盘1861点企稳以来一直处于强于大盘的状态，上周更是形成了板块效应，并有可能是市场调整中的活跃品种。

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