中州期货认为沪铜有继续上探的要求

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　　10月8日，上海铜(资讯 论坛)大幅上扬，伦敦铜再创新高，中州期货分析师李静远认为，沪铜延续强势格局，有继续上探的要求。

　　上海期铜价格在10月8日走出大幅上扬的行情。受国庆期间国际铜价继续走高的激励，沪铜各合约开盘后急速走高，价格一路上扬，最后一日内最高点报收，主力合约还出现涨停，收盘时各合约较9月30日的结算价有670--890元的涨幅。盘中成交量有所萎缩，总成交 量76122，28日为78318手手，总持仓244034手，小幅减仓526手，减仓主要集中在近期合约，远月各合约则有小幅的增仓。

　　主力0412合约29510元小幅低开，其后振荡走高，最低29510元，最高30050元，收盘于30050元，较9月30日涨870元，成交32682手，持仓量105674手，日减仓974手。现货月合约收盘于31490元，涨880元。

　　沪铜8日出现强劲上扬的走势，主要受国庆期间可能与国庆期间伦敦铜突破前期高点3057美元的带动，同时10月合约交割日的临近以及现货供应紧张的局面，也对相邻合约的空头造成很大的压力，近月合约空头的回补加速了价格的上扬。由于主力合约过早涨停的缘故成交量有所萎缩，持仓量继续减少，多头仍然占据市场的主动，上涨能量有待于继续释放。

　　现货价格10月8日出现小幅回落，上海现货价格成交区间在31700--31950元，较30日涨825元，现货升水0--100元较30日有所回落，显示现货供应紧张的局面略有缓解但依然维持。

　　国际市场，伦敦铜也走出的大幅上扬的走势。在智利出现罢工消息的激励下，基金买盘和贸易买盘非常踊跃，推动价格高开高走稳步上扬，场内铜价最终收盘于最高点3145美元，较7日涨99美元，场外最高探至3159美元收在3040美元。整个交易日内投机多头买盘和贸易买盘占据主导地位。

　　现货价格报3277美元，上涨56美元；现货/三个月贴水(逆价差)158美元，涨11美元，显示现货供应紧张的状况再度加剧。现货面供应紧张的局面显然对期货价格形成很强的支撑。

　　库存方面，继续出现下降，LME库存报92000公吨，日降1625公吨，COMEX库存报46885短吨，降590短吨。由于库存的下降的局面仍旧延续对价格显然构成支持。

　　经济方面，美国公布的9月份就业数据较8月增加了9.6万人，大大低于市场预期的14.8万人，其中私营企业仅增加5.9万人制造业人数则减少1.8万人；失业率则维持5.4%不变。由于该数据是市场失望，引发美元汇率的大幅回落，美汇欧元急速上涨至1.24美元以上。美元的回落反而对铜价形成支持。

　　供应方面，智利国营铜业公司(codelco)的Chuquicamate冶炼厂发生罢工被关闭，引发市场对供应紧张的担忧，极大的激励多头的情绪。国际铜业研究小组的报告显示，2004年全球的供应仍比较紧张，2004年的供应缺口将达到70万吨，2003年为37.6万吨，2005年将会得到很大的缓解，但仍会出现20万吨的供应缺口。由于前期的宏观调控的影响中国5-8月份的进口量锐减，使得市场的供应量出现大幅减少，也是国内市场9月以后供应紧张的主要原因之一，估计这一状况要延续到国庆前后。

　　从CFTC提供的数据来看，截至10月5日的一周里，COMEX的非商业多头头寸报45933手，增持4723手，非商业空头头寸报17686，增持5111手。美国基金增持净多4212手，达到28247手，显然基金进行了技术性跟进，这对价格会有所推动。

　　技术上，伦敦铜突破前期高点3057美元一线，并且再创新高，收大阳线，价格形态明显强势。技术指标也处于强势区域，不过摆动指标有钝化和背离迹象，因而短线可能有回调的要求。但基本面的供应紧张也不会立即出现缓解，显然出现大幅回落的可能性不大，价格仍有继续振荡上扬的要求。投资者可继续持有多单，但应注意资金管理。

　　(刘新朋 编辑)

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