一德期货10月8日工业品日评分析

　　上海燃油：全线涨停

　　国际市场：新加坡燃料油(资讯 论坛)价格周四升向每吨200美元,受原油价格触及纪录高位提振,但最终没能突破这一关键水准.不过新加坡180 CST燃料油现货价仍触及20个月高位每吨198.88美元,较周三收位上涨1.75,为自去年2月28日以来最高.现货380 CST燃料油价格亦上涨2.13美元,收报每吨189.13.。

　　上海市场：受国际原油价格以及新加坡燃料油价格上涨的带动FU0501合约以2150跳空高开，开盘后至上午10：30价格变化不大，之后价格节节攀升，下午2：07涨停，之后曾被打开又很快封停，直至收盘。全天增仓15000余手。

　　基本面分析：委内瑞拉石油公司总裁罗德里格斯6日指出，目前世界石油供应超过实际需求，国际市场油价暴涨主要是期货市场投机活动的结果。目前欧佩克组织成员国日产原油3000万桶，非欧佩克国家日产原油5400万桶，而全球原油日消费量仅为8112.8万桶，也就是说每天有近300万桶剩余原油。罗德里格斯指出，虽然世界原油日供应量为8400万桶，但是期货市场上的交易量却达到1.2亿到1.6亿桶，“正是这种纸上交易造成了油价的暴涨”。另外，美国炼油工业生产能力不足导致汽油和其他冬季供暖燃料供应吃紧，也是目前油价上涨的一个因素。罗德里格斯预计投机浪潮过后油价将会下降，但是很难再低于30美元一桶。委内瑞拉是欧佩克创始国，也是世界第五大石油出口国。目前委内瑞拉每天出口石油270万桶，其中向美国出口150万桶。

　　华南市场燃料油价格9月30日(周四)稳中小跌，混调高硫180CST过驳报价为2180--2200元/吨，部分货主报价下滑约30元/吨，船提报价2180--2200元/吨。过驳方面，恒润为10月6日左右抵达沙角的新加坡混调油过驳报价2180元/吨；远新为近日抵达沙角的混调高硫180过驳报价2200元/吨；华润为9日抵港的韩国混调燃料油报价2200元/吨；华泰兴为10月15日前抵港的新加坡混调高硫180过驳报价2200元/吨，跌30元。库提方面，广东省石油为南华油库的混调高硫油库提报价2180元/吨；中燃广州为南华油库的混调高硫油库提报价2200元/吨；远新为南沙油库的混调高硫燃料油船提报价2200元/吨。

　　受国际油价上涨以及铜(资讯 论坛)、铝(资讯 论坛)暴涨的影响，上海燃油全线涨停。目前来看原油市场屡创新高，笔者更倾向于期货市场的严重投机与炒作地缘政治等因素。国内燃油现货对于连日来高企的国际油价似乎并不敏感，建议投资者慎重看待上海燃油的本次涨停，不宜追涨。

　　　谢爱红

　　沪铜沪铝：双双涨停

　　国际市场: 伦敦金属交易所(LME)金属价格周四在晚场综合交易中小幅收高,三个月期铜晚场综合交易收高11美元,至每吨3,046美元,由稍早的3,065美元的近10年高点回落.三个月期铝报1,850美元,下跌10美元. COMEX指标12月期铜收高0.45美分,至每磅1.4275美元,盘中交投区间在1.4195-1.4385美元.现货月10合约升0.60美分,至每磅1.4325美元.

　　上海市场：上海期货交易所(SHFE)期铜主力合约Cu0412以29510大幅跳空高开，开盘后价格大幅拉升至接近涨停板的位置30000，之后价格稳在30000左右波动，下午13：48左右涨停，直至收盘价格一直在停板价位30050。近月0411及远月0501、0502、0503也纷纷涨停。AL0412合约以17240大幅跳空高开，全天走势和铜非常相似，下午13：50左右涨停，直至收盘价格一直封在停板17510上。

　　基本面分析：路透金属产量数据库(MPD)数据显示，第三季度期间对于2004年全球精炼铜产量的预估值被调降，尽管东欧产量调高5.49%。2004年全球阴极铜产量预估值被调低0.91%，相当于152,000吨；而2005年的预估值则调高0.49%。2004年的产量料将达到1,660万吨，而明年估计为1,785万吨。2004年全球产能预估值调高0.17%，2005年产能预估值则调高0.74%。2004年拉丁美洲精炼铜产量预估值调高，而亚洲和大洋洲则被调降。2004及2005年全球冶炼产能则未变动，但2004年的产量预估调低0.82%，2005年则被调低0.20%。这样来看短期内铜的供应很难大幅增加，但05年铜的供应增长幅度较大。

　　逼空使得铜价获得短期的上涨动力，这样后期铜价的方向仍然取决于库存的变化。10月4日LME铜库存增加8,350吨至100,150吨，同前期库存增加后的市场反应一样，库存的增加导致了当日的盘中铜价大幅下挫，充分反映了在目前的价位和市场氛围中投资者的谨慎态度。市场对于目前隐性库存的存在已经达成共识，但此部分库存何时释放仍然是铜价上涨途中的一大隐患，可见库存的如何进一步变化将很大程度上左右着铜市的后期走势。

　　10月6日，美国能源部当天公布的数据显示，过去一周原油库存增加幅度低于市场预期，从而导致当日纽约市场原油期货价格继续上涨，收盘价突破52美元。石油的暴涨再度成为市场对于通货膨胀压力的担心。对于汇市而言，原油的大幅上涨也将令格老的讲话和新公布的显示9月份美国非制造业增长放缓的数据黯然失色，进而导致美元再度走强的动力有所弱化，进而对铜价形成支撑。而从近期国内市场所关注的利率调整问题来看，近期管理层的态度也更加扑朔迷离。10月1日应西方七国财长和央行行长的邀请，中国财政部部长金人庆和中国人民银行行长周小川出席了在华盛顿举行的七国财长会议会议。此间中国人民银行行长周小川透露，目前中国央行尚无加息打算，当前利率保持稳定为妥。同时周小川强调，中国调整利率应以国内经济形势为判断标准。鉴于前期国家的态度来看，后市利率方面的变化仍将一定时间内影响整个市场，但短期内对国内市场而言无疑是一个支撑。

　　目前国内现货供应依旧紧张，今日上海地区现货智利铜升水450元左右，现货价格很快要接近32000元的天价。成交区间为31800-31850，不过由于10.1长假的因素，一些贸易商还未恢复交易，全天成交比较一般。

　　综上分析可得，目前的基本面依旧有效支撑着铜价，在没有出现重大利空因素的条件下，强势格局仍然有望延续，而多头挤仓行为则可能成为铜价再创新高的催化剂。逼仓行情下建议投资者密切关注库存的变化，对于目前铜价的高位投资者应更加谨慎，目前价位不宜追涨。

　　谢爱红

　　沪胶：小幅回升

　　上海市场：今日沪胶市场RU0411合约受周边市场影响，高开走稳，但持仓一直在下降,最终收盘为12580，成交量缩小至4886手，持仓减至19752手。RU0501合约成交和持仓继续增长，走势较好，但持仓和成交还小。

　　基本面分析：国内产区市场天然橡胶价格比较稳定，国际市场上，泰国1至8月天然橡胶出口下降7.6%，至194万吨。TOCOM的RSS3基准合约今日收盘为144.90日元／公斤，下跌0.40日元。

　　综合分析：涨也减仓,跌也减仓，持仓的继续减少，说明主力活跃该合约的兴趣在不断下降。但国内产区市场走势比较稳定,国际市场价格回升,因此沪胶短期下跌空间也不大,估计还将在12300-12700的箱体中运动。

　　操作建议：市场参与度下降，持仓持续减少，一般投资者出局观望。

　　焦赞

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