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一、行情回顾：
上周五伦铜(资讯 论坛)市场因缺少后续基金买盘支持，铜价于清淡的交投中小幅走低，但仍稳于2890美元支撑位之上，LME三月期铜收报2911美元，跌12.5美元，库存持续下降至98350吨。伦铝(资讯 论坛)下跌约10美元，收报1796美元。
本周一沪铜市场在近月合约强势带动下走出涨幅。现货紧张再度引发沪铜10月和沪铜11月合约进行空头回补，其中沪铜10月合约首次收盘站至3万元之上，而沪铜12月以远合约多空再度出现分歧，盘面显示小幅增仓。沪铜12月合约收报28850元，涨210元。
沪铝全日交投清淡，成交萎缩。少量多头平仓盘将铝价小幅推低。沪铝0412主力合约收报16890元，跌40元。
二、走势分析：
本周一沪铜缓步走高的现货铜价带动，再度引发近月合约的空头回补买盘。目前上海华通现货铜价为30680元，较上周30300元左右的价格进一步走高，显示铜市场在上周后半周短暂消化多头获利压力后再度走高的迹象，这与十一节前用铜企业的购买支撑直接相关。考虑到沪铜10月合约仍存在的逼空能量，预计本周近强远弱的格局还会持续，铜价以振荡上行的可能性居大。这一点恰可为抛近买远套利操作提供了一个较好的建仓机会。
伦铜方面，LME三月期铜连续两日来的调整均在2890美元关键价位之上寻得支撑亦助长了沪市多头信心，依笔者之见，这与市场对中国跨市套利空头的挤逼预期亦直接相关；另外，截至9月21日的CFTC持仓数据显示。基金于此次突破行情中继续加大了净多持仓头寸4350手，并与商业买盘5900手净增加的空头头寸相对垒。技术上，LME三月期铜在中国买盘因素支撑下随时有向上测试前高位的可能，下方支撑依次在2890美元和2860美元。
伦铝方面，资金继续介入伦铝市场，表现为LME三月期铝持仓继续大幅增加，与此同时的LME铝库存持续下降至70万吨之下，现货对三月期铝价持续升水状态，加之牙买加一港口因火灾而关闭将可能影响氧化铝装般达数周等等，如此多的利好因素将令铝价在短期的休整之后随时展开新一轮上攻。LME三月期铝下方支撑1770美元左右。
沪铝方面，今日继续缩量窄幅整理格局，技术图表显示仍有向上测试的空间。较比一周前来讲，沪铝持仓相对稳定，现货铝价的稳步走高以及进口氧化铝价格的上升对期铝价格将是一个稳定的支撑；另外，随着沪铜主力合约即将冲关29000元及至30000元大关，关注抛铜买铝套利的投机资金还将会陆续介入沪铝多头，故沪铝在短时的窄幅整理之后仍将以向上攀升行情为主。沪铝0412合约上看17400元一线，下方支撑16700元至16800元间。
三、操作建议：
沪铜观望，或多单持有；
沪铝中线多单继续持有，新多短线亦可逢低适量介入。
首创期货研发部：宋立波
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