一德期货：9月27日工业品日评分析

　　上海燃油：横盘整理

　　国际市场：新加坡燃料油(资讯 论坛)价格周五走高,主要受全球指标原油价格上涨,亚洲市场现货180 CST燃料油价格今日升1.88美元,至每吨188.75美元. 380 CST燃料油价格升1.88美元,至181.50美元.

　　上海市场：FU0501合约以2125高开，全天价格横盘整理，最后以2128报收，全天有少量增仓。

　　基本面分析：新加坡燃料油库存处于12个月低位883.3万桶(136万吨),较上周减少119万桶.来自西方的套利船货上周流入新加坡的数量低至25万吨,9月迄今为195万吨.此外,新加坡船舶燃料市场以及中国买家的需求一直强劲.一交易商称:“难以判断这种改善是否能够持续.我们陷于困境已经太久了,以致难以相信(需求)出现改善,尤其是在原油价格再度走高的情况下.无论如何,10月抵达的套利船货多达230万吨.市场如何表现很大程度上将取决于中国的实际购买量.”

　　华南市场燃料油价格9月24日(周五)继续上涨，新加坡品质的混调高硫180CST过驳报价为2130--2170元/吨，涨10元/吨，船提报价2140--2170元/吨，涨10元/吨。库提方面，华泰兴为金明油库的新加坡混调燃料油船提报价2170元/吨；黄埔市场受国际强劲涨势支持今日燃料油报价继续走升，涨幅约为10元，今日混调高硫燃料油过驳成交价在2130--2140元/吨水平。今日市场现货资源偏紧支撑着价格，成交数量不大，交易气氛平淡。当前的市场呈现“供应偏少，需求不强，成交有限”态势。直馏油保持坚挺，实际上炼厂的求购兴趣已经明显减弱，但货主报价由于资源较紧及外盘油价支持而保持昨日水平。

　　9月24日，华东燃料油价格保持稳定，上海市场，上海中石化为进口高硫180CST的报价为2150元/吨，较23日持平。进口燃料油，上海市场，上海中石化为进口高硫180CST的报价2150元/吨，高硫380CST库提报价为2000元/吨，俄罗斯M100报价2250元/吨。上海燃料进口高硫180CST库提报价为2150元/吨，高硫380CST库提报价2070元/吨，俄罗斯油船提报价2250元/吨。高英公司的进口高硫180CST库提报价2160元/吨。宁波市场，进口高硫180CST库提报价2120元/吨。南京市场，进口高硫180CST库提报价2150--2160元/吨。尽管国际市场连续上涨，但华东市场至今仍未对此做出反应，当地资源充足需求一般的疲软态势对市场的影响更大一些，进口燃料油自前些日子落至2150元/吨左右水平一直没有上涨回升。调和油和国产油保持稳定，但很多贸易商表示销售不顺，压力犹存。华东市场进口资源不多，很多货源是舟山岙山油库的委内瑞拉油，还有各炼厂出产的燃料油以及各中间商调和出来的，另一方面，随着岙山油库燃料油的消耗殆尽以及商家存货逐渐减少，买方询货略显积极。中油燃料油公司下个月还将进口一船约30万吨的委内瑞拉燃料油填补市场。

　　综合来看国内现货市场销售依然不乐观，新加坡市场略有改善，预计短期内燃料油讲呈整理走势。

　　　谢爱红

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛)：铜，小幅上涨 铝，横盘整理

　　国际市场: LME铜：三个月期铜当日收于每吨2,910美元,较周四收盘跌22美元,不过当周依然累计涨近100美元..LME铝：三个月期铝跌破每吨1,800美元,下滑19美元,收报1,795.不过当周仍累计上扬85美元.COMEX铜: 期铜周五收盘近持平,指标12月期铜微跌0.05美分,收报每磅1.3575美元,盘中在1.3450-1.3630区间交投.COMEX现货月9月期铜下滑0.60美分,至1.3620美元.其余各月合约收低0.15美分至收高0.50美分不等.COMEX期铜成交量预估为10,000口.

　　上海市场：上海期货交易所(SHFE)期铜主力合约Cu0412以28560低开，开盘后价格小幅拉升，之后整理，最后收在28850。AL0412合约以16850低开，全天横盘整理，最后以16890收盘，有少量减仓。

　　基本面分析：随着必和必拓(BHP Billiton)及自由港迈克墨伦铜矿及金矿公司(Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc.)在印度尼西亚的格拉斯伯格铜金矿(Grasberg)开采量的扩大，目前全球铜供应短缺状况有望在05年将所到缓解。总部设于里斯本的国际铜研究集团预期，到05年，铜产出与需求间缺口将由04年的70.1万吨收窄至22万吨。2005年铜产量将较04年提高7.4%至1560万吨，04年产出增幅为6.6%。该机构预期，全球精炼铜产量将增长7.3%至1690万吨，为04年增幅3.7%的两倍。05年全球铜需求量增幅将较04年减缓，预期年比增长4.1%至1720万吨，04年全球铜需求受美国及中国经济增长带动上升了5.7%。

　　国际铜业研究组织(ICSG)上周四公布,2004年全球精铜市场铜供应缺口预期将增加近90%,至70.1万吨,因精铜使用量增幅超过生产.2003年供应缺口为37.6万吨.2 004年全球铜矿产量预期将增加6.6%,至1,455万吨;精铜生产预期增加3.7%至1,577万吨.全球精铜使用量预期增加5.7%左右,至1,647万吨.

　　从现货情况来看价格依然比较坚挺，27日上海华通铂银银交易市场阴极铜 的报价格在30400-30600 之间。现货升水又有所提高，供应仍偏紧，对铜价形成了有力支撑。

　　交易商周五表示，在因一场火灾关闭了牙买加最后一个氧化铝装运港口之后，氧化铝价格已经提高了20美圆或30美圆至450美圆/吨。瑞士的Glencore国际公司表示，周三在一场火灾破坏了装载设备之后，该公司关闭了Esquivel港口。自本月初，飓风伊万袭击之后，牙买加的其它两座氧化铝港口已经关闭。 一位美国交易商表示：“现在说市场的反映还为时尚早，但是价格可能会再次提高20美圆-30美圆。”另一位交易商说：“现在依据CIF条款，氧化铝到中国的价格为420美圆。”在遭到飓风伊万的袭击之前，依据CIF条款，牙买加装运至中国的氧化铝价格为390美圆-400美圆。

　　综合来看现货供应依然偏紧，供需状况的改观仍需时日，预计05年供需状况可能会改观，短期铜价可能会在高位振荡，一时难以回落；预计铝价短期内可能会是整理走势，中期价格会有所上涨。

　　谢爱红

　　沪胶：小幅回升

　　上海市场：今日沪胶市场RU0411合约以12505低开，在空头平仓带动下，全天小幅上扬，最终收盘为12580，上涨40点。成交量放大至5050手，持仓继续下降，为34436手。

　　基本面分析：国内产区市场天然橡胶价格今日小幅下跌，海南五号标胶成交1161吨，均价12300元/吨；云南五号标胶成交467吨，均价12200元/吨。国际市场上，泰国RSS3价格回升至1250美元/吨，印尼和马来西亚价格为1255美元/吨。TOCOM的RSS3基准合约今日收盘为141日元／公斤，下跌1.10日元。

　　技术分析：今日虽止跌回升，沪胶RU0411合约短期走势仍将盘整，而且持仓继续减少，主力活跃该合约的兴趣都在下降。市场还将在12300-12700的箱体中运动。

　　操作建议：市场参与度下降，持仓持续减少，一般投资者尽量多看少做。

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