中州期货：沪铜短线有调整的要求

　　9月24日，上海期铜(资讯 论坛)高位盘整，伦敦铜小幅回落，中州期货分析师李静远认为，沪铜短线有调整的要求，但仍强势不变。

　　上海期铜价格在9月24日出现高位盘整的行情，全天交易中价格维持窄幅振荡，交投不旺，收盘时各合约较23日的结算价有50--190元的涨幅。盘中成交量大幅萎缩，总成交量130032手，21日为277356手，总持仓260960手，小幅减仓3812手，减仓主要集中在近期合约 ，远月各合约则有小幅的增仓。

　　主力0412合约28520元小幅高开，其后窄幅波动，最高28780元，最低28370元，收盘于28640元，较9月23日涨100元，成交56578手，持仓量108170，日减仓3786手。现货月合约收盘于29850元，涨70元。

　　沪铜24日窄幅振荡，显示前几日的大幅上涨行情暂告一段落，市场趋于平静，追涨杀跌的动能都不是很足。成交量的大幅放大显萎缩显示市场的谨慎心理，持仓量的减少也表明市场的观望心态，上涨的能量有所减弱，但多头仍然占据市场的主动。

　　现货价格9月24日出现小幅上涨，上海现货价格成交区间在30300--30500，较23日涨270元，现货升水450--550元较23日提高100，显示现货供应紧张的局面依然维持。

　　国际市场，伦敦铜出现小幅回落的走势，价格主要受多头获利回吐的打压，但成交清淡回落幅度不大，场内收盘于2907美元，较23日跌23美元，场外则继续走高收在2915美元。

　　现货价格报2996美元，日跌13美元，现货/三个月逆价差95美元，日跌1美元，显示现货供应紧张的状况仍维持但略有缓解。

　　库存方面，继续出现下降，LME库存报98350公吨，日降450公吨，COMEX库存报51195短吨，降547短吨。库存的下降对价格也形成支持。

　　经济方面，当日公布的经济数据不佳。美国商务部公布的数据显示，8月核心耐用品订单月比下降0.5%，表明金属的消费可能有所下降，对金属价格形成压力。美国房地产经纪人协会公布的数据显示，8月成屋销售月比下降2.7%(折年率)至654万套，房地产市场是美国的金属消费的主要市场之一，销售的回落显然也对铜价有所压力。

　　由于表现不佳的经济数据令美元出现小幅回落，对铜价略有支撑。

　　供应方面，国际铜业研究小组的报告显示，2004年全球的供应仍比较紧张，2004年的供应缺口将达到70万吨，2003年为37.6万吨，2005年将会得到很大的缓解，但仍会出现20万吨的供应缺口。由于前期的宏观调控的影响中国5-8月份的进口量锐减，使得市场的供应量出现大幅减少，也是国内市场9月份供应紧张的主要原因之一。

　　从CFTC提供的数据来看，截至9月22日的一周里，COMEX的非商业多头头寸报35384手，增持8887手，非商业空头头寸报125551，增持3410手。美国基金增持净5477多手，达到22833手，显然基金进行了技术性跟进，这对价格会有所推动。

　　技术上，由于近期价格涨幅过快过猛技术指标出现超买，伦敦铜在2950美元一线遇到获利回吐的压力，出现小幅回落，显示价格有调整的要求，后市出现振荡在所难免，但价格仍维持强势，基本面的供应紧张也不会立即出现缓解，显然出现大幅回落的可能性不大。

　　操作建议，多单减持后继续持有，后市逢低吸纳、不追高。

　　(刘新朋 编辑)

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