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金鹏期货:沪铜后市将继续维持强势


http://finance.sina.com.cn 2004年09月20日 10:30 世华财讯

  上海金鹏分析师张媛,在分析了上海期铜(资讯 论坛)9月13--17日一周的走势后指出,沪铜高位整理,后期大幅上涨,预计后市将继续维持强势。

  本周(9月13--17日)伦敦金属价格继续反弹,三月期铜价格在平稳渡过第三个周三后,价格试探性上扬,重新回到2800美元之上,从技术上看有望继续挑战前期2860附近的高点。而本周沪铜价格则爆发井喷行情,3万吨不到的库存与近月的近14万手持仓的不对等比例 ,引发9月和约最后交易日的虚盘空头追高止损,盘中该和约期价一度大幅高于当时的现货价,但就算有这种情况出现也没有吸引到更多的实盘抛单,这正说明了市场供应的紧张程度。其后16日、17日近月和约价格快速的向现货价靠拢,后续和约也相应紧跟而上,价格均出现大幅上涨,气势如虹。两市比价也从前期的9.3上升到目前的9.6,这只是在短短的两天时间内。

  LME铜价此次重新回到2800美元上方,虽然基金的向上强攻还是遭遇专业方面的猛烈抛压,可以看到周四的交易中,集中的成交主要是在2810--2820美元,由此可见,专业方面抛空的力量和兴趣仍未改变,虽然如此,笔者认为基金的造势从长时期的倾向于净多头寸,并未有放弃做多意向,从技术的角度而言,四浪复杂调整之后的第五浪,其方向仍然偏向于向上,而且,长久盘政之後如果能向上打开一点空间,也为今后的向下震荡打好前提。

  上周(9月7日)公布的CFTC持仓中基金净多头比前次增加2000多手,鉴于本轮行情的性质,基金的净多难以进一步增持,从持仓角度也可看出目前行情的无序性。

  目前在LME现货价格基础上的上海铜升水CIF报价上扬,并达到每吨100--110美元的水平,高于上周(9月6--10日)每吨95--105美元的水平,这说明上海地区铜供应已经变得更为紧张。日本和台湾铜升水仍旧维持在每吨80--100美元的水平,而韩国方面,由于大部分消费商的铜需求都通过长期合同得到了满足,因此没有铜升水报价。

  从时间上考虑,可以发现几个问题:1、国庆长假来临之前,要主意的是“节前效应”,对于现货商来说节前必然加大采购力度,现货紧张的状况在接下来的两个星期都很难改变;2、从处理头寸的情况来讲,10月合约在国庆过后马上面临交割,或许提早平仓是比较好的选择,这样当月合约的价格下跌的空间有限。所以在十月一日前基差可能会伴随着现货的走强继续放大,短时间内继续缩小的空间有限。

  有关报道德意志银行商品研究主管Louis 15日称,投资基金是本轮基本金属牛市的重要参与者,且仍存在进一步涉足的空间。Louis在GFMS基本金属研讨会上表示,基本金属将受益于美元疲软,一如黄金、油价劲升也会产生联动效应。他表示,原油及油品对各类金属产生很大的示范效应。他们认为推升能源价格的力量中期内将延续。长期型态显示,美元将保持疲弱,且地缘政治风险不断上升,股市和固定受益市场目前缺乏吸引力。今后几年空头氛围料将笼罩美元,美元兑欧元可能跌至1.50美元。美元下跌时,工业金属价格通常会上升。虽然这种关系并不稳定,但他们仍相信,美元贬值将对工业金属有利。他特别指出了三类基金投资者。一类是依赖模型分析的基金,这类基金根据技术指标进行操作,而不关心供需基本面;另一类是对冲基金,这类基金从股市和债市转向金属市场;此外还有大型机构和养老基金,他们通常倾向于进行较长期投资,这些基金才刚开始进入金属市场。

  (刘新朋 编辑)

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