一德期货：9月16日工业品日评分析

　　上海燃油：横盘整理

　　国际市场：新加坡燃料油(资讯 论坛)价格周三下跌 ,尽管全球指标原油价格走坚.交易商保持审慎,不确定原油价格是会上扬还是回落,上档和下档的可能性大致相当.亚洲市场现货180 CST燃料油价格较周二下跌1.25美元,至每吨183.38美元. 现货380 CST燃料油价格跌3美元,至每吨176.75美元.这种大幅的下挫走势表明供给紧张状况已经好转. 9月燃料油较 迪拜原油裂解价差继续走弱,扩大30美分,至每桶负6.35美元.

　　上海市场：FU0501合约以2090稍稍高开，全天横盘整理，最后以昨收价2094报收。

　　基本面分析：燃料油市场的基本面继续疲弱,中国采购具有不确定性,且来自西方国家的大量供给料于10月抵达,总量大约在225万桶. 新加坡市场9月-12月合约之间的正价差状态加深,表明即期需求依然疲弱.

　　美国能源部下属机构能源信息署(EIA)表示，由于原油进口减少抵消了炼油厂产能利用率下滑，美国9月10日当周原油库存下降710万桶至2.786亿桶，为2月27日以来的最低水平，并且较能源信息署所统计的5年平均水平低5.5%。另外，汽油库存下降数量高于预期，因进口量大幅下滑。有威胁力的飓风的攻击已经极大地中断了美国能源供应。炼油商已经关闭了炼厂产能大约6%的运营，石油生产商已经关停了美国墨西哥湾大约一半的石油和天然气的生产。美国约四分之一的供货渠道以及美国石油进口的主要通道都已经关停。美国国家气象服务部仍将飓风伊万划分为第四等级的飓风，最大风速能持续接近每小时135英里的水平，而飓风伊万的强度可能有所改变，预报部门预期暴风可能以三级或更高级别的强大飓风着陆。能源信息署资深原油分析师Doug MacIntyre表示，预计目前位于墨西哥湾的飓风伊万将于周四早间登陆美国本土，有可能将在下周或未来两周中继续影响到原油进口。

　　华南市场燃料油价格9月15日(周三)受到国际原油和新加坡燃料油市场涨势的提振走高，新加坡基准高硫180CST过驳报价2120--2130元/吨，船提报价2120--2140元/吨。市场进口油资源供应仍然偏紧，不过由于炼厂利润有所回落对直馏油需求下降。华东燃料油价格保持稳定，上海市场，上海燃料进口高硫180CST库提报价为2150元/吨，较14日持平。华东市场燃料油保持稳定，货主表示销售一般。进口燃料油，南京市场，进口高硫180CST库提报价2160元/吨，成交价在2130元/吨左右。国产燃料油，南京市场国产250库提报价1700元/吨，南通市场国产250库提报价1700元/吨。上海市场，国产250库提报价1760--1780元/吨。高桥石化的油浆出厂价1750元/吨，日产700吨，产销正常。镇海炼化国产250出厂价1780元/吨，日产700吨.华东市场燃料油货源丰富，虽然近期进口船货寥寥无几，但各种品质的调和燃料油数量不少，其中还有来自外地的资源。进口商的销售受到价位较低的调和油施加的压力。华东市场某调和油货主均表示销售不畅，“卖得不好，出库较慢”，货主觉得价格已经降得挺低了，但用户“买涨不买跌”的心理使其购买不够积极，这种压力的感受华东很多贸易商都身有体会。另外，高桥石化的油浆出厂顺利，目前日产量为600吨左右，产销平衡。

　　综合来看,近期燃料油呈波动整理走势,长期来看会振荡走低..

　　　安妮

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛)：铜:大幅上涨，铝：冲高回落

　　国际市场: 伦敦金属交易所(LME)期铜周三在公开喊价交易中收平，扳回稍早跌幅，美国良莠不齐的经济数据，几未给此间市场以交投指引。三个月期铜晚场综合交易中收报每吨2,769 美元，脱离此前触及的低点2,756.50。 三个月期铝涨7美元，报1,708。当日表现稳定，供给疑虑带来支撑。

　　COMEX铜: 纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周三温和收低,指标12月期铜收低0.85美分,报每磅1.2715美元,盘中介于1.2660至1.2860美元间波动.现货月9月期约收低1.05美分,报每磅1.2675美元.其余各月合约下滑0.70至0.90美分不等.预估成交量为7,000口,周二报6,894.

　　上海市场：上海期货交易所(SHFE)期铜主力合约Cu0412以26060稍稍高开,开盘不久价格大幅拉升至全体最高点26640，之后价格有所回落，最后收盘在26520，大幅上涨。AL0412合约以16260平开，开盘后价格冲至全天最高点16390，之后价格波动整理，下午开盘后价格开始回落，最后收于16230，微幅下调。

　　基本面分析：美国8月工业生产几乎停滞,矿业及公用事业减产几乎盖过了制造业的强劲表现.8月工业生产增长0.1%,远低于华尔街分析师预期的成长0.5%.此外,另一报告显示美国7月企业库存增幅超出预期,且纽约联邦储备银行在另一报告中表示,纽约州9月初制造业企业活动重现活力.美元昨晚对础加元以外的其他货币开始走强，对基本金属而言属利空。国内铜价的上涨在一定程度上是受国内现货价格的提升。

　　全球最大铜矿产商之一南部秘鲁铜业公司周一表示，尽管持续13天的罢工导致产量减半，但2004年产量目标仍有望实现。公司将致力于实现今年8.5亿磅的产量目标，这一目标较2003年产量高出0.5亿磅，因矿石品位有所提高。哈萨克斯坦统计局周一公布称，该国1-8月精炼铜产量同比增加5.8%至300,500吨。总部位于哈萨克斯坦中部杰兹卡兹甘(Dzhezkazgan)的Kazakhmys公司是全球第九大铜业公司,其铜产量约占哈萨克斯坦全国产量的90%。

　　从全球显性库存情况来看,除8月18日突发的LME库存大幅上升30925吨以外,9月2日LME显性库存再次增加6375吨,同时亚洲地区LME新加坡仓库在9月3日再次增加825吨,库存总量达到30750吨,这也是该仓库年内的最高记录。虽然到目前为止,全球三大交易所显性库存总量还处于极低水平,但显性库存的反复增加加大了市场对于隐性库存进一步回流的预期,尤其是在铜价处于2500美元上方长达半年之久以后,隐性库存回流出现的频率将会越来越高,这将打击一直以来对期铜持中期看多的投资者信心。

　　尽管传说来自中国的铝将大量交割入库，亚洲的升水仍然保持稳定向上，同时北美的现货升水在Becancour罢工前供应就很紧张，市场货源紧缺，但是产量一年损失260,000有助于使现货升水维持在特别高的水平.

　　从今年美联储第一次加息开始，美元就已进入加息周期，加息是肯定的，只是一个时间和幅度的问题。今年年底之前，美联储还将进行一次加息，这对于基本金属价格将是一个打击。

　　预计短期内沪铜振荡的可能性较大，但长期来看铜价将呈下跌走势。

　　短期内铝价调整的可能性较大，中期来看可能会有所上涨。

　　安妮

　　沪胶：冲高回落

　　上海市场：今日沪胶市场RU0411合约平开走稳，下午冲高回落，伴随着持仓持续减少。RU0411合约最终收盘为12395，成交4740手，持仓45484手。

　　基本面分析：国内产区市场天然橡胶价格今日变化不大，海南五号标胶成交680吨，均价12098元/吨；云南五号标胶成交180吨，均价12050元/吨。国际市场上，泰国RSS3价格回至1240美元/吨，印尼和马来西亚价格为1245至1250美元/吨。TOCOM的RSS3基准合约今日收盘为138.50日元/公斤，与昨日持平。

　　技术分析：沪胶RU0411合约短期走势不明朗。目前市场参与度不足，在主力高度控盘的情况下，市场仍可能出现震荡上行的走势。12500是短期上涨阻力，12300是短期的支撑。

　　操作建议：市场参与度下降，持仓持续减少，暂且场外观望。

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