一德期货：9月10日工业品日报分析

　　上海燃油：高开低走,小幅上涨

　　国际市场：新加坡180 CST燃料油(资讯 论坛)价格周四走低,追随全球指标原油价格走势，但供给因素继续支撑380 CST燃料油价格。亚洲180 CST燃料油现货价差跌至每吨贴水65美分,较昨日扩大15美分。180 CST燃料油价格今日跌至每吨182.75美元,低于昨日的183.13美元。380 CST燃料油亦走低,收在每吨177.25美元,较昨日低1.13美元。较迪拜原油裂解基 差升70美分至每桶负6.00美元

　　NYMEX原油期货周四收高逾4%，在政府公布美国原油库存大幅下降后突破44美元/桶的阻力位。即期取暖油期货收高逾6美分或5.8%。 NYMEX10月原油收高1.84美元或4.3%，报44.61美元/桶。

　　上海市场：FU0501合约以2117跳高开盘，盘中波动下行，最后收于2112，小幅下跌。

　　基本面分析：美国能源署(EIA)公布最新一周库存数据显示，上周美国商业原油库存下降140万桶至2.857亿桶，连续第六周下降。馏分油库存仅上升了20万桶至1.266亿桶。汽油库存下降250万桶至2.041亿桶，而分析师预期下降幅度为40万桶。对即将来临的飓风伊凡(Hurricane Ivan)的担忧也推动了原油期货上涨，该飓风继续在加勒比海地区肆虐，周四晚间接近牙买加，有可能在周日登陆美国穿过佛罗里达州。但贸易商担心飓风可能转向西边，袭击墨西哥海湾地区，这可是美国炼油中心。国际能源署IEA在月度石油市场报告中指出，受欧洲和美国炼油厂库存下降影响，经合组织7月原油库存下降1200万桶至9.24亿桶。：欧佩克(OPEC)成员国已经同意将目标油价范围提高至每桶30美元，但没有决定何时执行。综合外电9月9日报道，美国联邦储备委员会(Fed)理事奥尔森(Mark Olson)9日表示，汽油价格高企仍将持续一段时间。国际能源署(IEA)在它的月度市场报告中说，8月俄罗斯的平均每天的石油产量为935万桶，比今年7月提高了4.5万桶，比去年8月提高了67.5万桶。然而，其年度产量增长率已经从去年的12%下降到8%以下。今年1的曾达到10.6%。IEA表示,中国石油需求的增长在7月放慢至14%,此前在第二季一度跳升25%.该机构估计中国7月的石油需求量为每日632万桶。

　　然而，国际能源署在月度石油市场报告中指出，经合组织7月石油库存增长1800万桶至25.80亿桶，高出2003年同期水平800万桶。截止9月9日，新加坡渣油库存增加1.7万桶至939.2万桶。新加坡9月10日消息，新加坡油品纸货价格周五上涨，原油的涨幅和需求增长帮助扩大了柴油9/10月裂解价差。9月柴油报每桶51.80美元，较周四上升75美分。9/10月价差扩大至70美分，上一交易日为55美分。9月柴油/迪拜原油裂解价差超过每桶16美元报每桶16.25美元。现货燃料油市场呈下跌趋势，尽管新加坡库存水准持稳。最近一周新加坡剩余燃料库存仅上升17,000桶报939.2万桶(144,492吨)。

　　受国际市场连续下滑影响黄埔市场连连跟低，今日的混调燃料油报价较昨日下滑10--20元，这已经是连续第三日保持如此跌幅了，买方询价也降低至2060--2070元/吨水平。市场交易不活跃，某货主的新加坡燃料油现金报价调低至2090元/吨都少有成交，出货速度缓慢。据了解，成交稀少价格走低一方面是因为市场看跌后市，买方都不敢贸然进货，另一方面由于国家宏观政策影响，商家缺乏资金，工厂类用户需求减少。

　　综合来看,近期燃料油呈振荡走势,长期来看会振荡走低..

　　　安妮

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛)：横盘整理

　　国际市场: LME铜：三个月期铜在周四公开喊价交易中收报2,753 美元,脱离稍早触及的低点2,720,高于周三收盘2,735.期铜盘中介于2,715/20 至2,770/75 美元间波动,期铝介于1,750 至1,775 间波动.LME铝：三个月期铝持平于1,672美元.

　　COMEX铜: 纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周四收高,盘中陷于窄幅区间波动.指标12 月期铜尾盘扬升0.75 美分,至每磅1.2640 美元,盘中交投区间在1.2470 至1.2650

　　美元.现货月9 月期铜上涨0.75 美分至每磅1.2650 美元.仅有几种其他合约有交易,分别上涨0.75-0.80 美分.期铜预估成交量为7,000 口,与周三的6,606口相差不大.

　　上海市场：上海期货交易所(SHFE)期铜主力合约Cu0412以25920高开，全天横盘整理,收盘在25920。AL0411合约以15990稍微高开，全天窄幅波动，最后收于15980。

　　基本面分析：根据国际铜研究小小组的数据报告,库存的变化量大于测算的供应缺口量约100,000吨，表面上这暗示着非报告库存的建立(可能是前期运往中国的，但是接着“消失了”，现在谣传开始出现在LME的注册仓库?). 2003年在报告库存的变化和测算的供应缺口之间出现了误差, 可能反映中国政府库存的变化及其它因素.上半年的数据值得关注的是供应增长率 (矿产的和原金属供应) 特别疲软 (增长1-2%), 而需求量年比上升了6% . 国际铜研究小组测算的表面需求可能事实上低估计了实际消费的增长，因为没有考虑到工作库存可能在下降，这些库存大多数情况下是不报告的。.

　　另外从供应方面,矿的供应在2003年后期和2004年初出现过中断，特别是Freeport公司的Grasberg 铜矿，那里有超过300,000吨的铜矿产量因为严重的地面塌陷而损失. 铜矿产量现在快速地增长，这应会导致冶炼产量在2004年下半年和2005年的更高速度提高.一个衡量矿产量快速增长的指标是矿的加工费 (TC/RCs),对精铜矿来说令人难以置信的上升. 这些费用是从LME价格经过矿产商和冶炼和精炼商同意后扣除的. TC/RC费用越高，平衡力量越显示出倾向于有利于冶炼商的一边(因为精铜矿相对需求对于冶炼商来说趋向于过剩)..精铜矿市场的相对供应过剩，精矿加工费的剧烈上涨而爆发性地上升, 现在精矿的加工费已经达到每吨TC$107，每磅RC10.7美分, 相对于综合加工费为每磅27.5美分.

　　在从期货市场上看伦铜和NYMEX铜也限于区间振荡,预计短期内沪铜呈振荡走势的可能性较大.

　　安妮

　　沪胶：止跌回升

　　上海市场：今日沪胶市场RU0411合约高开走高，但尾市再次出现异常，持仓先增后落，伴随着价格也先涨后跌，主力对敲的迹象非常明显。正如我们这令日所说，沪胶市场上主力控盘特征较明显。RU0411合约最终收盘为12380，成交13338手，持仓50788手，略有减少。

　　基本面分析：国内产区市场天然橡胶价格今日继续小幅回升，海南五号标胶成交585吨，均价12098元/吨；云南五号标胶成交120吨，均价12050元/吨。国际市场上，泰国RSS3价格回升至1230美元/吨，印尼和马来西亚价格为1250美元/吨。TOCOM的RSS3基准合约今日收盘为138.20日元/公斤，上涨0.90日元。

　　技术分析：沪胶RU0411合约今日的走势，再次反映出市场参与度不足，在主力高度控盘的情况下，市场可能出现震荡走势。12500一线有一定的上涨阻力，12000一线暂时难以打破。

　　操作建议：市场趋于活跃，下周可少量参与RU0411合约，逢低短线做多。

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