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□万汇期货陈波
郑麦经过3个多月的横盘整理后，于8月31日触及阶段性底部获得支撑，期价于9月1日展开较为强劲的反弹走势，表现更为强劲的强麦(资讯 论坛)在短短4个交易日内反弹幅度达到了2.2%，而且远月增仓迹象非常明显，多空分歧明显加大。在小麦(资讯 论坛)期价波动加剧的背后，小麦现货市场的日趋活跃是导致目前麦价震荡幅度加大的主要因素。
年初麦价从高点回落之后，期价展开了漫漫的横盘整理走势，农民惜售及现货商的谨慎采购导致小麦现货市场在较长时间内维持了比较低迷的态势。随着时间的推移，面粉厂及国有库存都日趋减少，陈化粮的换库工作也日益迫切，从而形成短期内现货供应紧张的格局。目前国内小麦库存已不足3年前的一半，而且上半年收购进度很不理想，河南、山东、河北三大小麦主产区上半年收购数量较去年同期均有大幅下降，目前收购压力加大成为打破收购僵局的一个契机。另外也应该看到，农民卖跌不卖涨的心理也会为后期的小麦收购工作造成一定的阻力，这也是影响后期收购工作及麦价的最主要因素。面粉销售步入旺季
从短期现货市场上看，利多因素占据主导地位。随着“双节”的临近，面粉销售正逐渐步入旺季，受农民惜售、运力不足、资金紧张等因素影响，小麦现货价格经过长时间的低迷之后开始稳步走高。现阶段河南新麦(普通小麦)收购价格已从刚上市时的0.68-0.70元/斤上涨至0.75-0.76元/斤；山东、河北新麦价格从0.70-0.72元/斤涨至0.79-0.82元/斤。同时，陈麦出库价格也在不断上涨，河南中等陈麦出库价已从6月份的1480元/吨涨至1550元/吨；山东、河北中等陈麦出库价由1560元/吨涨至1620元/吨。
今年新麦品质低于预期，强麦后市期价有望更看高一线。在新麦收获过程中和收获之后，主产区阴雨不断，造成优质小麦品质明显较差。主产区河南省新产小麦在优质品种商品小麦中，达到国标“优质强筋一等”的小麦仅占4.4%，二等的占39.8%，其余均达不到国家优质强筋小麦标准，河北、山东的情况和河南类似。从目前郑麦市场上强麦远月合约持续的增仓动作，即可看出多头主力试图凭借上述利多题材做多强麦。行情进入宽幅震荡
但在一系列利多因素的背后，小麦市场也存在不少潜在的利空因素。首先是今年小麦毕竟获得了出人意料的丰收，全国小麦总产量同比增长达5%，在上半年小麦需求明显偏低的前提下，下半年大量未出售的小麦加上一定的进口量基本能满足国内的需求；其次是目前国有粮库正加紧换库工作，各省的拍卖工作将会缓解短期内面粉厂日趋旺盛的需求。我国各省级单位目前已经恢复商品粮出库及拍卖工作，在夏秋两季谷物均获得丰收的情况下，国家主管部门近期发出出库通知，八九月份主产省将陆续举办拍卖活动。继稍早前安徽地区的小麦拍卖之后，黑龙江、新疆、河南、河北、内蒙古等地将陆续举行拍卖活动，预计九月底前小麦拍卖数量将达250-300万吨。大量的小麦通过拍卖将对市场造成一定的冲击，并有望改变农民的惜售心理。
综上所述，目前随着“双节”的临近，国内面粉及小麦需求在短期内出现了明显的增长势头，现货收购日趋活跃并带动麦价走高。但在今年小麦获得丰收的压制作用下，以及在目前国有粮库的拍卖活动对市场产生的制约下，麦价上行也有一定的压力。预计后市行情震荡加剧，投资者仍应保持冷静。
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