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上周(8月30-9月3日)国内天然橡胶市场继续出现震荡走弱的态势。一方面国内现货价格逐步走低，其中云南橡胶价格周五跌破12000整数关口，报收11973元/吨。同时期货市场价格也大幅下跌，市场主力合约开12555点收12310点，下跌235点。成交量减少一半2.25万余手，持仓量4.8万余手与强一周持平。
现货市场新增资源使得，价格受到压力继续寻找支撑。从一周交易情况来看，海南
每天挂出的1千余吨橡胶每天的交投将近1千吨左右，较为活跃。而云南产区，挂单在300-500吨之间成交量却在100-200吨左右。主要原因是在云南、海南仍处于割胶旺季，新胶压力大尤其是云南交通运输相对困难，使得买家减少需求减弱，价格率先跌破12000元/吨。就目前来看：9月份国内外均处于割胶旺季，新胶对价格的压力还将增加。价格后期面寻找支撑的过程。
同时国际橡胶价格却维持震荡横盘走势，泰国RSS3烟胶的离岸价格维持在1230-1240窄幅变动，而STR20的报价维持在1180-1190美元吨。在国际现货价格出现起稳震荡的时候，相关期货市场东京橡胶盘也呈现超跌反弹的走势。橡胶连续报收138.2上涨2.5日元/公斤。市场技术面中期走势依旧偏弱，短期反弹。价格后期可能向上试探140一线的技术性阻力位。
周五从上海交易所公布的库存周报中可以看出：本周库存在小幅减少，虽然减少的吨数不是很多但这对于期价的压力是开始减轻的。而更为关键的是公布的到期仓单数量：当月位5840吨、一个月3325吨、二个月134150吨。从第三个13.4万吨于的数据可以看出在11月份可能有大量的橡胶会留向现货市场，这个对于期货市场价格当然是利好消息。然而如此多的橡胶一起流出市场会对现货市场产生很大的压力，而压力的大小目前还无法明确判断：首先，11月份是国际产胶区的雨季橡胶产量将会大幅减少。其次，国内在11月份的橡胶产量也由于天气开始降温，而减少。因此在产量减少的同时新增了大量供应资源，肯定会对国内现货产生冲击，但是库存橡胶出现后的具体影响还需要进步观察。
综合来看：短期内的橡胶基本面相对偏空，现货压力对价格的影响还将延续。技术面上：主力合约目前的期价日线报收的“四连阴”收复了前期多头的“三连阳”阵地，价格反弹无力之后，重新回落继续向下寻找支撑。周K线上收盘价位于5、10周均线之下，价格重回空头区域。然而重大幅萎缩的成交量来看，价格的回调交投清淡，而持仓量变化不大，使得市场后期可能出现震荡寻找支撑的走势。
操作建议：空头少量跟踪，期价在12200一线如果受到支撑可以离场观望。
中国国际期货广州营业部 张智超
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