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美国是世界玉米生产、消费和贸易第一大国，以芝加哥期货交易所（CBOT）为代表的美国玉米期货市场，以其强大的玉米现货市场为依托，得以在全球农产品期货市场中历久弥坚、独领风骚。CBOT玉米期货价格，成为当今世界玉米市场价格的“风向标”。
玉米期货是最大农产品品种
近年来，美国玉米期货年成交量，始终保持在诸多农产品品种前列。玉米是CBOT最早的交易品种，也是最重要、最成熟的交易品种之一，深受投资者青睐。20世纪70年代之前，玉米占CBOT总成交量比例在5-30%之间；70年代以后，玉米交易量所占比例逐渐上升至30-40%，玉米期货也在此期间确立了在CBOT农产品品种中的领先地位。在2000年和2001年，CBOT玉米合约成交量分别为1678万张和1673万张，是同期大豆合约的1.35倍左右，约占CBOT七种农产品期货成交总量的35%。
业内人士普遍认为，对一个成熟的期货市场而言，其价格走势理想状态是活跃而不失平稳。根据1992年以来CBOT玉米年内价格波动情况分析，玉米期货价格最低为192.25美分/蒲式耳，最高为382美分/蒲式耳，价差近1倍。但其价格走势不失稳健，1992-2001年10年间，玉米年内价格波动幅度最高为125.5美分/蒲式耳，最低为8.39美分/蒲式耳。相对其他品种，玉米价格年内变化相对平缓。
同时，CBOT期货价格与玉米现货价格具有高度相关性，玉米期货市场价格发现功能得到良好发挥。选取1991年9月-2002年10月CBOT三月期合约月末收盘价和美国玉米现货价格，经过统计分析发现，CBOT玉米期货价格与现货价格相关系数为0.875，这表明二者间具有很强的相关性。CBOT玉米期货合约，已成为玉米及其相关产业进行保值的重要工具。根据美国期货监管机构CFTC统计，CBOT玉米期货一半以上交易来自玉米及其相关产业保值交易，如农场主、养殖厂等。这表明CBOT玉米期货市场拥有相当可观的市场规模，而且其流动性以及价格发现功能发挥良好，得到了有关现货企业的认可和青睐。
玉米期货拥有完善的市场体系
CBOT玉米期货市场制度建设和变革，造就了完善的玉米期货市场体系，为玉米期货市场规模不断扩大，提供了源源不断的动力。其玉米期货合约设计符合期货运行规律，符合玉米生产经营特点，并且能够有效满足期货交易者进行套期保值和风险投机的实际需要。如合约规格为5000蒲式耳，这与玉米现货主要运输工具驳船运输容量一致；CBOT合约月份设置参考了美国玉米作物周期，合约周期延长，照顾到跨年度保值需求；合约交割标准品替代品设计及升贴水数值确定，充分考虑到美国玉米现货市场质量分布状况及现货实际等。
玉米期权是CBOT玉米期货市场有益补充。CBOT玉米期货市场能够发展到今天规模，与CBOT完善的玉米产品设置有着极为重要关系。1985年，CBOT成功推出玉米期权合约交易，强化了玉米期货合约在CBOT农产品期货市场中的地位，为期货投资者提供了更有效保值工具。同时，玉米期权这种更具金融色彩的衍生工具的推出，吸引了更多玉米产业外投资者参与。CBOT玉米期货与期权市场的相互配合和促进，保证了玉米交易规模在CBOT农产品市场中的领先地位。
科学合理的交易交割制度和自律监管体系，是CBOT玉米期货市场发展的重要保证。经过50余年发展，CBOT形成了一套适合玉米期货交易的合理交易交割规则和自律监管体系，促进了玉米期货市场发展。CBOT在制定交易和交割制度时，充分考虑到美国玉米现货贸易，制定了相对宽松的制度。如与现货习惯完全一致的沿依力诺依河装运单交割体系、近交割月不加收保证金并放开涨跌停板等制度，以适应市场参与者对于期货市场需要，使期货市场始终处于低成本运行状态，直接促成了玉米期货交易的高度活跃性。
CBOT玉米期货市场的发展，一方面得益于美国发达现货市场和政府政策支持，另一方面也与CBOT完善的合约规则设计密切相关，两者最终成就了世界最发达的玉米期货市常作为刚刚起步的中国玉米期货市场，可以从中得到很多有益启示。（来源：中国期货业协会）
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