一德期货：8月31日工业品日报分析

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛)：小幅上涨

　　外盘走势：LME市场：英国银行假期，LME休市

　　COMEX铜:纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周一收高,伦敦金属交易所(LME)因英国公众假日休市,基本面方面没有什麽进展,市场陷入窄幅区间波动。COMEX 12月期铜收涨0.50美 分至1.2645美元,波动区间为1.2550-1.2730. 9月期铜升0.30美分至1.2620美元. 远月合约升0.35-0.70美分。最终预估成交量为13,000口.上周五成交13,076口.

　　上海市场：上海期货交易所(SHFE)期铜主力合约Cu0412以25950高开，上午价格波动上涨，下午尾盘有所下跌，最后收于26090，小幅上涨，全天增仓7000余手。现货月合约收于28540，小幅上涨。AL0411合约以15990稍稍高开，全天波动上涨，但幅度不大，最后收于16070，小幅上涨。

　　基本面分析：对铜库存下降的担忧,以及秘鲁两铜矿可能在8月31日发生罢工的威胁, 中国交易商买盘提振，以及美元疲软和油价走低，也在沉闷市况中为铜价提供了一定的支撑。

　　对于全球经济走势，世界银行认为有可能经历“持续不断地稳固增长”，国际货币基金组织认为今年世界经济将比去年增长4.6%。经济发展对基本金属的需求的增长将不会明显放缓。

　　美国的工业生产是衡量金属需求方面的重要指标。7月份显示，美国工业生产同比增长指标已经连续2个月下降，从5月份的顶点5.7%下降到了7月份的4.9%。工业生产增幅的下降得到了来自领先指标的印证，美国领先经济指标在4月份见顶之后，至今也已连续3个月下降。一般而言，领先指标对工业生产有5个月左右的领先作用，这表明，美国工业生产将会在9或10月份出现明显的下降，未来金属的需求不容乐观。与此同时，美国地理调查(USGS)公布的金属领先指标同比也连续3个月下降，从3月份11.3%下降至6月份的8.7%，这直接表明了美国工业对金属的需求已有减缓迹象。作为精铜消费大国的中国，也同样面临金属需求放缓的情况。中国工业增加值同比在2月份达到最高点23.2%之后，已连续5个月下降，7月份增幅仅为15.5%。另外，据Macquarie银行研究，中国精铜表观消费年比变化(3个月移动平均)也显著放缓，4月份是38.2%，5月份是18.3%，6月份是8.8%，7月份是-7.4%。

　　综合上述利多和利空因素我们不难发现，铜价短期内很难大幅回落，预计半年走势将仍可能高位振荡，但总体趋势会下跌。

　　美国铝业公司(Alcoa)表示，位于纽约马塞纳地区的两座闲置铝冶炼厂的部分产能将在本周重新启动。美铝称，供电情况改善与市场需求旺盛使生产得以恢复。重启后约需3个月可实现正常生产，预计今年可产1万吨原铝。国际铝业协会(IAI)公布的初步数据显示，2004年7月底西方国家生产商持有的各种形式铝库存(不含最终产品)增至300.1万吨，6月为297.6万吨，2003年7月为299.1万吨。7月未加工的铝库存增加至166.5万吨，6月和2003年7月份别为164万吨和160.3万吨。

　　技术分析：铜：均线对价格有一定支撑，KDJ形成金叉，MACD绿柱缩小。

　　铝，价格突破了5日和10日均线的压力，30日以及60日均线对价格形成支撑，MACD红柱有所缩小。

　　操作建议：铜：中期来看价格可能会高位振荡，预计明天价格可能会中幅上涨。

　　铝：预计明天价格肯能会中幅上涨，短期价格可能会波动上涨。

　　作者：谢爱红 一德期货研发部

　　上海燃油：小幅下跌

　　新加坡市场：新加坡燃料油(资讯 论坛)价格周一持平至走升,燃料油/迪拜原油裂解价差维持稳健,报每桶贴水7.50美元左右.现货380 cst船货价格持坚,收盘小涨12.5美分,报每吨184美元,反映出380 CST市场趋紧.9月燃料油/迪拜裂解价差持平于每桶负7.45美元.9月180 cst燃料油报每吨190.50/190.75美元,上一交易日报190.50/190.75.

　　上海市场：主力和约FU0501开盘价为2136低开，全天价格波动不大，最后收于2123，有少量增仓。

　　基本面分析：目前全球经济增长并没有明显的减弱迹象，因此在未来一个相当长的时期内原油的需求增长将十分强劲，但就目前的原油价格而言，仍属高位。据国际能源机构7月发表的月度报告，今年全球原油日均需求量为8140万桶，比去年增加3.2%；而2005年尽管全球经济增长可能放慢，但对原油的日需求量仍将增长2.2%，为8320万桶。7月中旬，石油输出国组织(欧佩克)的日剩余生产能力从原来的100多万桶减少到60多万桶，降至70年代以来最低水平；世界产油国的日剩余生产能力也只有100万桶左右，约占全球原油日需求量的1%。欧佩克预测，要达到市场供求均衡，日剩余生产能力必须达到日需求量的4%左右。欧佩克已经表示它计划在9月份将日产量从7月份的2960万桶提高到3050万桶，以平易价格。欧佩克主席尤斯简托罗周四说，近来油价跌的并不够快，欧佩克希望看到油价更迅速地下降。

　　在纽约市场油价连续3天下跌后，UBS投资公司24日仍大幅上调对油价的预期，将2004年原油价格从原来预期的每桶35.60美元调整到40.60美元，将2005年价格从原来预测的28美元调整到34美元，2006年油价从25美元调整到30美元。同时，纽约商品交易所中长期原油期货价格也呈上涨态势，2006年5月的原油期价从每桶35美元升至40美元，6年后的原油期货也涨至35美元，大大超过过去几年20-25美元的价格。

　　美国政府周三发表的报告显示在夏季驾车季节接近尾声的时候汽油库存显著上升也鼓励了市场上的卖出，然而对于原油下跌的预期也不容乐观，因为世界需求增长正处在24年来的高水平。

　　在国际油价大幅上涨的过程中，地缘政治和市场投机因素起了推波助澜的作用。摩根士丹利前分析师比格斯认为，前一阶段上涨的油价中至少有12美元可以称为恐怖袭击造成的“溢价”。与70年代以来的几次石油危机相比，目前国际原油供求关系异常脆弱，全球任何地方发生恐怖袭击事件都会造成市场过度敏感的反应。由于输油枢纽遭到袭击，伊拉克南部的石油出口30日已全部中断。伊拉克原油周一出口速度合每日140万桶,低于一周前的每日200万桶.

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周一跌至五周低点，NYMEX 10月原油期货结算价下滑0.90美元或2.1%,报每桶42.28美元.NYMEX 9月取暖油期货跌2.61美分或2.3%至每加仑1.1195美元, 低点为7月22日以来最低.

　　燃料油现货行情，华南黄埔市场燃料油库提报价继续走疲，新加坡基准高硫180CST过驳报价维持在2140元/吨，船提报价维持2140元/吨，较上周五(27日)小幅下滑。过驳方面，恒润为近日抵港的新加坡油过驳报价2140元/吨；远新为29日沙角过驳的新加坡油报价2140元/吨。船提方面，华泰兴为粤海油库的新加坡油报价2140元/吨；东峰国际为粤海油库的新加坡油库提报价2140元/吨，跌10元。直馏油方面，中联油粤海油库的日本直馏油库提报价2150元/吨；格力为9月初抵港的韩国直馏油过驳报价2280元/吨，为麻涌油库的欧洲直馏油报价2280元/吨。

　　华东燃料油市场价格保持稳定。上海市场，上海中石化为进口高硫180CST的库提报价2180元/吨，高硫380CST库提报价为2000元/吨，俄罗斯M100报价2250元/吨。上海燃料的报价同样持平上周(23日至27日)，进口高硫180CST、高硫380CST和俄罗斯M100的报价分别为2190元/吨、2070--2100元/吨和2300元/吨。高英公司上述燃料油的报价分别为2180元/吨，2020元/吨和2250元/吨。南京市场，进口高硫180CST库提报价2160--2170元/吨。南通市场燃料油资源紧缺，有货的货主为进口高硫180CST库提报价2150元/吨，但更多可能是存在库里出售可能不大。国产燃料油方面，镇海炼化国产250出厂价为1800元/吨，日产700吨。泰州炼厂低硫250出厂价为1800--1820元/吨，日产1000吨。

　　然而就目前价位而言，无论是原油还是燃料油价格仍属高位，价格的回落将是必然，可能回落的过程比较曲折。

　　操作建议：短期价格将是高位整理走势。就目前而言0501和约的价格仍然偏高，短期来看价格可能会有所下跌，长期价格将逐步回落。

　　作者：谢爱红 一德期货研发部

　　沪胶：小幅下跌

　　上海市场：今日沪胶市场RU0411合约早盘略高开，随后震荡走高，尾市跳水，最终收盘在12515，成交7940手，持仓减至48174手。

　　基本面分析：国内产区市场天然橡胶价格继续小幅下滑，8月30日海南五号标胶成交252吨，均价12224元/吨；云南五号标胶成交877吨，均价12102元/吨。国际市场，8月30日泰国RSS3价格回至1210美元/吨，印尼和马来西亚价格为1250美元/吨。

　　技术分析： 沪胶RU0411合约今日成交量虽小量增加，但交易仍比较冷淡，持仓也出现减少；10日均线对市场构成支撑，5日均线调头向下，只要五日均线不下穿10日均线，近期盘升的总体走势就没有改变。

　　操作建议：市场交易冷淡，在没有走出方向前，不要轻易入市。。

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