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一、行情回顾：
上周五LME期铜(资讯 论坛)收盘上涨16美元。盘中在美国公布国内生产总值(GDP)数据略优于市场预期，市场出现买盘力量，三月期铜价曾冲高至2789美元，但后美元的上涨激发了铜市场多头获利盘出现，期铜收盘涨幅回落，报2759美元，交易量仍不足5万手；LME三月期铝(资讯 论坛)仍然波动于1694美元至1714美元间，库存上升325 吨对市场构成一定的
压力，但似乎并不明显，收盘报1699.5美元，较前收盘跌2.5美元，成交不足10万手。
本周一沪铜沪铝双现涨幅。其中沪铜市场小幅高开后振荡盘升，盘面显示新多资金仍有入市迹象。但总体市场观望气氛仍较浓厚，成交明显清淡。沪铜0411合约于日高点附近26520元报收，涨210元；沪铜0412合约收于25900元，涨130元；沪铝结束上周的冲高回调整理行情，沪铝0412明显受到新多资金入市追捧，其日成交量首日超过0411合约，终盘报16020元，涨100元。
二、走势分析：
国内外铜市场近日走势可谓上下两难，上周五LME三月期铜再度出现的冲高回落行情再度对这一市况进行了验证，而2800美元和2760美元一线的压力效应也再度放大，并对市场多头心态构成决定性的压制。
基本面方面，美国第二季国内生产总值(GDP)修正后为成长2.8%大体符合分析师预期, 8月密西根大学消费者信心指数终值高于市场预期，经济数据总体偏于利好；但市场此前关注的FED主席格林斯潘的讲话并未谈及美国经济增长趋势及美元货币政策内容，加之油价高位回落、美元走强等，市场似乎难以从目前已知的基本面的纷杂题材中找到确定的方向。而从铜市场自身多空主力对峙局面来讲，CFTC最新公布COMEX期铜基金多头部位持仓大幅下降8千多手，净多头寸降至1.4万手，与此前一周的大幅增持净多头寸形成鲜明对比，也可看出基金基于技术图表的短线操作思路，而商业方面的净空头寸的近乎同步缩减显示市场空头主力亦无长线建空的意愿和决心，如此来看，市场短线尚不具备走出大行情的条件，2680至2760美元间的振荡整理仍将持续。
沪铜方面，现货紧张仍是市场一大主特征，且此紧张程度似乎有增强的趋势。具体表现在沪铜近月合约明显强于远期合约，上海华通现货铜升水值今日收盘也上升至1000元近期高位。值得注意的是，上海现货铜较LME现货铜处于升水状态已持续一周以上，而这并未导致预期中的库存增加与上海地区现货铜升水的回落，上周上期所公布铜库存下降了7千多吨，这在一定程度上可否说明保税库中的铜库存确实不是很多呢？现货铜市场的强势对期价的托抬作用短期之内不会改变，沪铜0412短期之内仍将以窄幅振荡的格局出现。
LME期铝近日走势明显偏弱，库存小幅上升亦对市场构成压制，因基本面无利多题材支持，铝价恐无法有好的表现，相反，技术图表出现的一颗上影较长的十字星体显示市场正面临向下调整的压力。预期支撑位1660美元一线。
沪铝今日再显强势，上周五上期所公布铝库存大幅下降1万多吨对市场多头情绪进行了较好的提振，另外铜市场的振荡盘升市况亦对铝有所带动，新多资金入注0412合约扼制了上周以来的回调趋势，技术上铝价有望再度挑战近高点16200元一线。但鉴于国际铝市场基本面及伦铝技术走势不如预期，沪铝技术图表显示始于上周的期铝调整从时间上来讲尚未到位，故短期趋势将以15700元至16200元区间振荡整理为主。
三、操作建议：
沪铜观望；
沪铝中线多单继续持有。
首创期货研发部：宋立波
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