一德期货：8月27日工业品日报分析

　　沪铜(资讯 论坛)沪铝(资讯 论坛)：铜横盘整理，铝小幅下跌

　　外盘走势：LME市场：伦敦金属交易所(LME)期铜周四收升。LME铜：三个月期铜在库存下滑後稳步上扬,收至每吨2,735美元,较周三综合晚场交易收盘价上涨了29 美元.LME铝：三个月期铝升至每吨1,700 美元,上涨8 美元.今日铝库存再降3,850吨.

　　COMEX铜:纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周四收高,COMEX 12月期铜升1.00美分至每磅1.2505美元. 9 月期铜涨1.10 美分至1.2505 美元,现货月8 月期铜升0.95 美分至1.2515美元,其余月份合约涨0.85-1.00 美分不等.

　　伦敦金属交易所(LME)铜库存今日减少525 吨至108,525 吨,COMEX 铜库存周三减少530 短吨至65,883 短吨.

　　上海市场：上海期货交易所(SHFE)期铜主力合约Cu0412以25860微幅低开，全天价格窄幅整理，最后收于25770，微幅下跌，持仓变化不大。现货月合约收于28140。AL0411合约以1990微幅低开，全天价格窄幅波动，最后收于15890，小幅下跌。

　　基本面分析：欧洲最大的铜生产商北德精炼周四指出，该公司已经同意将现货铜精矿加工精炼费用敲定至每吨106美元/每磅10.6美分，这要比其在今年8月初敲定的每吨60-65美元的2004年7月到 2005年6月份的年度合同加工费用高出70%还要多。在铜精矿供不应求的时候，冶炼厂通常会下调铜精矿加工费用以吸引到足够的铜精矿维持正常生产。通常铜精矿加工费用高于每吨80美元意味着市场供不应求。今年早间铜精矿加工费用大约为每吨40美元甚至更低。印尼Grasberg铜矿在去年12月发生山体滑坡事故之后，于今年4月份恢复正常生产。同时，全球其它铜矿也逐渐恢复生产，南美也有新的铜矿投入生产，这都是铜精矿加工精炼费用提高的主要原因。

　　由于天然气供应紧缺，智利Escondida铜矿被迫改用煤炭作为替代能源，生产成本大幅提高。该铜矿目前正处于满负荷运转，年产量可能达到125万吨。O'Kane拒绝做出2004年产量预估，并称该铜矿没有必要实现最大年产量。智利Los Pelambres铜矿预计2004年产量达36万吨，年比增长10.2%。Los Pelambres铜矿2003年产量为32.67万吨。南部秘鲁铜矿公司(Southern Peru Copper Corp)工会领导人26日表示,若公司不提高工人薪资水平,并取消与总公司旗下采矿分公司合并的计划,8月31日工人们将举行罢工.。秘鲁铜矿企业Southern Peru Copper(SPCC)旗下Toquepala 和Cuajone 两个铜矿精矿年产能合计35万吨左。市场担心秘鲁铜矿下周发生罢工,且美元的走弱，这给了铜价一定的支撑，然而上周亚洲库存曾骤增近30,000吨，并且一直有传言称库存将再度大增约20,000吨,令市场心存戒慎.

　　技术分析：铜：5日和10日均线对价格形成压力，30日和60日均线对价格有一定支撑，KDJ指标给出看跌信息，MACD绿柱出现。

　　铝，5日和10日均线对价格形成压力，30日以及60日均线对价格形成支撑，KDJ指标给出下跌的信号，MACD红柱有所缩小。

　　操作建议：铜：如果下周仍没有刺激性消息引导，铜价依然会是整理走势，短期来看近期铜价走势仍不太明朗，在走出明朗趋势之前多空均不宜，长期来看价格会逐步回落。

　　铝：短期铝价可能会向下调整，幅度估计不会太大。

　　作者：谢爱红 一德期货研发部

　　上海燃油：小幅下跌

　　新加坡市场：新加坡8月26日消息：新加坡燃料油(资讯 论坛)价格周四下滑,但仍较全球指标原油期约持续改善,燃料油/迪拜裂解价差进一步缩窄,每桶贴水不到8美元。新加坡燃料油库存亦下滑114.1万桶,至1,176.3万桶。9月燃料油/迪拜裂解价差收窄至每桶贴水7.45美元,较周三收盘涨1.50美元。新加坡现货180 CST燃料油价格收盘报每吨190.00 美元,较上一交易日的192.88低约2.88美元,现货市场没有交易达成。9月燃料油180 CST报每吨189.75/190.25美元,上一交易日报192.75/193.00.

　　上海市场：主力和约FU0501开盘价为2160低开，价格窄幅整理，最后收于2148，小幅下跌，全天成交活跃，成交量6万余手。

　　基本面分析：因交易商期望,伊拉克有关方面初步达成和平协议,令该国出口供应中断的可能性下降，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周四连续第五个交易日下跌。NYMEX 10月原油期货结算价跌0.37美元至每桶43.10美元.盘中低点为42.50。IPE 10月布伦特原油期货结算价下滑0.35美元至每桶40.33。

　　伊拉克警方表示,该国最受尊敬的什叶派领袖希斯塔尼(Ayatollah Ali al-Sistani) 与激进什叶派教士萨德尔,达成了一份“非常积极的“协议,以结束忠实于萨德尔的武 装力量在纳杰夫持续三周的对抗活动.尽管再度发生试图破坏石油管线的活动,伊拉克南部原油出口继续以每日200万桶的速度进行,而北部原油亦为数月来终于开始透过土耳其方向出口.

　　尽管中国快速增长的石油需求一时难以回落，但已经出现了某些放缓的迹象。根据海关数据，中国7月份进口燃料油224.3万吨，比上年同期减少16.1%，比6月份减少28.7%。另外，中国政府给经济降温的努力已开始从能源消耗量下降中得到了体现。5月份中国原油进口量比去年同期增长59%。6月份的增幅为52%，7月份则回落至41%。

　　咨询公司Oil Movements的知名石油船运分析师梅森称,石油输出国组织(OPEC)11个成员国在9月4日止四周内的原油日出口量减少38万桶,而9月上旬的即期装船量较8月水平大幅下降，主要原因是伊拉克原油供应屡屡中断.OPEC已表示计划增加9月产量以抑制高油价,并称9月日产量将达到3,050万桶.7月时为2,960万桶。国际能源机构执行主席克劳德.曼蒂尔(ClaudeMandil)也表示，由于欧佩克的产出已达到最大产能，因此欧佩克增产作用有限。但由于目前市场对石油的需求并未继续增长，因此油价上涨的问题并不需要大幅增产来解决，而是市场应对油价保持信心和平静。虽然由于中国政府采取措施限制需求，并放慢经济增长，但市场预计中国的经济增长仍将持续，这导致市场预计油价将进一步上涨。曼蒂尔表示，俄罗斯尤科斯公司的问题不会导致石油产出的严重下降。

　　现货行情，8月26日(周四)华南市场燃料油库提报价下滑10元，交易清淡，新加坡基准高硫180CST过驳报价在2150元/吨，船提报价2140--2150元/吨，跌10元。 过驳方面，远新为25日沙角过驳的新加坡油报价2150元/吨；恒润为近日抵港的新加坡油过驳报价2150元/吨；中陆石化为9月下旬到港的新加坡油报价MOPS＋9USD，跌0.5美元。船提方面，华泰兴为粤海油库的新加坡油报价2140元/吨，跌10元；东峰国际为粤海油库的新加坡油库提报价2150元/吨，跌10元。相关行情，南海能盛、中化国际(资讯 行情 论坛)、中燃广州、中陆石化、中燃湛江和威狮均无现货可售，中燃广州、中化国际、中陆石化和威狮以活价报盘。黄埔市场在国际市场连续第三日告跌的打压下燃料油报价跟低，现货资源稀少报价不多且成交清淡，大部分贸易商以报活价为主。

　　华东市场进口燃料油维持稳态，而国产油还在消化前期国际上的涨势。新加坡基准高硫燃料油9月纸货价格为189.25/189.75美元/吨，昨日(25日)收盘为192.875美元/吨。上海市场，上海中石化、上海燃料公司和高英为进口高硫180CST的库提报价均保持2180--2190元/吨，高硫380CST库提报价为2000元/吨、2100元/吨和2020元/吨，俄罗斯M100报价在2250元/吨左右，零售报价为2300元/吨。其他地区的进口燃料油报价稳在2150--2170元/吨，俄罗斯M100库提报价维持2200--2220元/吨水平，汇丰油库俄罗斯M100船提价格2200元/吨。南京市场，进口高硫180CST库提报价2160--2170元/吨，南通市场进口燃料油资源稀少，有货的货主为进口高硫180CST库提报价2150元/吨，宁波舟山市场调和180CST库提报价在2080元/吨不变，报价较低有2060元/吨。张家港市场的调和180的库提报价未动保持2150元/吨。国产燃料油保持良好态势，有货主今日报价调高。镇海炼化国产250出厂价为1800元/吨，日产700吨。

　　9月份将有大量的燃料油运抵新加坡，在中国需求疲弱的形势下，燃料油很难在近期走强。

　　操作建议：近期价格将是高位整理走势，目前价格尚属高位，长期价格将逐步回落。

　　作者：谢爱红 一德期货研发部

　　沪胶：先涨后跌

　　上海市场：今日沪胶市场RU0411合约高开走低，最高摸到昨日的高点12645，随后小幅下挫，最终收盘在12545，成交21596手，持仓增至48206手。

　　基本面分析：国内产区市场天然橡胶价格继续小幅下滑，今日海南五号标胶成交884吨，均价12268元/吨；云南五号标胶成交1158吨，均价12156元/吨。国际市场，泰国RSS3价格回至1240美元/吨，印尼和马来西亚价格为1250至1260美元/吨。昨日泰国和日本的天然橡胶期货双双大幅下挫，今日泰国橡胶期货连续第三个交易日下跌，而TOCOM的RSS3基准合约今日收盘为135.70日元/公斤，微涨0.10日元。

　　技术分析：沪胶RU0411合约本周止跌回升，短期均线对市场构成支撑，近期盘升的总体走势没有改变，但下周走势仍有可能出现反复。

　　操作建议：市场趋于活跃，可少量参与RU0411合约，逢低短线做多。

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