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近期原油价格不断创出历史新高，一些经济学家表示，如果油价继续攀升，通货膨胀率超过经济增长率，美国、亚洲和其他地区很可能面临美国七十年代令决策者进退两难的情景。美国经济是否正如这些经济学家所预料的那样，即将面临第四次石油危机呢？
首先我们来看这次原油价格上涨的原因：伊拉克局势不稳定，石油设施不断遭到破坏，进而影响原油出口和全球石油供应；俄罗斯尤科斯公司的石油产量占全球的2%，如果该公
司被解散而停产，这将首先给欧洲造成影响；在石油供应紧张的同时,各国需求不断攀升，特别是中国这几年的石油需求大幅增加，去年世界石油需求增长2.1%，但我国却增长了12%，远远高于世界平均增速；同时，有专家估算，国际投机致使每桶原油价格上涨了大约8美元。
那么这次石油价格上涨是否会导致美国经济产生通货膨胀呢？我们认为通货膨胀作为一种货币现象，不论是成本推进的也好，需求拉动的也罢，离开了货币发行的扩大是不可能持续下去的。而美国经济从6月底开始正式启动了新一轮加息周期，8月10日美联储货币政策投票一致决定再次提高基准利率25个基点，从而达到1.5%的2001年12月以来的最高水平。因此离开了货币供给增加的这一前提，通货膨胀是不大可能产生的。
世界主要发达国家经济和产业结构不断优化，经济增长对石油的直接依赖程度正在下降。以IT产业革命引领的新经济信息产业和第三产业在美国经济增长中占据优势，严重依赖能源的传统工业在经济增长中所占份额在减小。
近期美国公布7月供应管理协会ISM制造业指数为62，上月的制造业指数为61.1。截至当前，美国ISM制造业指数已经连续9个月高于60，经济学界普遍认为当制造业指数高于50时，即表明美国制造业正处于良好的扩张过程中。
种种迹象表明，高油价虽然会在短期内对美国经济产生一定的影响，但是随着对原油依赖程度的逐步降低，替代能源逐步获得广泛利用，以及美国决策层对付通货膨胀能力的不断加强，笔者认为美国经济依然会保持强劲的复苏势头。相应的全球商品期货板块总体仍将维持牛市格局，美国CRB商品期货价格指数在企稳于265点之后，近期又将重拾升势，短期在280点面临一定的压力，近期农产品期货板块的走强将再度对CRB指数冲高形成激励，而金属期货板块在有望结束调整之后的回升也将对CRB指数构成支撑，以弥补能源期货板块的过急跃升带来的隐忧。
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