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首创期货研发部：多空僵局未破 期铜(资讯 论坛)振荡整理
一、行情回顾：
LME铜价本周二于清淡的交投中出现技术性小幅回弹，但力度较弱，三月期铜价盘中曾上冲2755.5美元，但因缺乏动量，尾盘涨幅回落，收于2732美元，较前一日仅涨8美元。
LME铝(资讯 论坛)继续于1700美元上方窄幅盘整，收盘1709美元，小跌2美元。但成交平淡。
本周三，沪铜受伦铜反弹无力的市况影响均较周二收盘小幅下跌，日交易区间限于200元以内的窄幅。因伦铜缺乏方向，故国内盘市场仍未能打破僵局。不过，主力合约0412出现9810手的增仓显示市场多空分歧再度加大，收盘25760元，跌140元。但成交缩量。沪铝今日出现回调走势。多头减仓盘令铝价回落。主力合约0411下跌120元，收盘报16050元。成交缩量。
二、走势分析：
目前的伦铜市场可谓多空因素并存，市场也因此在较浓的观望气氛中再入区间振荡的走势。一方面表现为库存与现货升水的变化。上周三铜库存大幅增加对市场心态的打击在随后库存的连续小幅下调过程当中有所释放，利空压力也在前后两次铜价的深幅下调中有所消化；但本周近两日来，LME现货/三个月逆价差走势偏弱，且现货/一日交易逆价差缩窄至1美元，表明库存增加已一定程度上使铜现货紧张的态势有所缓解，也预示短期内多头逼仓势态暂告段落。另一方面表现为市场对有关美国经济增长态势的预测。数据表明美国7月领先指标下降0.3%至116.0，且已是连续第二个月下滑，并且降幅在过去的两个月中扩大。另外最新公布的美国7月成房销售年率下跌2.9%，至672万套，显示随着美国经济增长的放缓，房产销售也受到了影响；然而上周公布的美国7月份工业生产量4个月以来连续第3个月有所增长，则预示该国经济有望克服第二季度的减缓，继续加速增长。由此看来，从单一经济指标的好坏还很难判定美国经济总体趋势的强弱。目前的铜市场正在等待本周三美国将公布耐久财(耐用品)订单数据和周五第二季国内生产总值(GDP)的修正值。另外美联储理事会(FED)主席格林斯潘即将发表的演说也将会直接影响投资者心态，并进而对铜市场产生影响。
技术上，LME三月期铜自6月中旬以来的上升趋势线已于本周一出现下破，并使多头处于极其被动的局面，其后铜价反弹乏力亦预示后期市场向下的动能相对更大。但短线走势鉴于如上不确定性因素的存在，加之技术上回试2760美元阻力的可能性犹在，振荡行情仍为预测主基调。
沪铜今日再度增仓，多空分歧再度加大。期铜现货对三月期升水继续扩大，但上海华通现货铜价较沪现货铜价升水由昨日的950元，小幅缩减至900元，但现货供应紧张仍为相对不变的基本面利多支撑。技术方面，但今日盘面显示新空抛盘逢高出现成为市场一个主要特征，持仓排名显示，多头主力仍主要为前期跨市套利资金，并于今日继续在远月加仓，而生产商抛盘与短空资金再度入市成为与多头主力抗衡的主要力量。但鉴于伦铜平衡市短期尚难打破，故国内市场交投仍将以区间振荡为主，短线思维宜为近期操作主思路。
伦铝方面，有预测认为，由于全球氧化铝供紧张，铝锭需求状况良好，铝库存的持续下降，有望令欧洲现货铝升水走强。而昨日旨在结束美国铝业(Alcoa)魁北克冶炼厂为期七周的罢工的努力陷入僵局，现货供应紧张的忧疑将继续对伦铝市场构成支撑。技术图表方面，连续三日来的短线回调从时间上来讲基本到位，1700美元一线的支撑随时有可能令铝价探低回弹，并恢复向1760美元前期区间振荡上限运行。沪铝方面，多头平仓盘及新空抛盘成为铝价于16200元一线近期高位受阻回调的主要力量，但减仓缩量与铝价的回调相配合，说明市场心态稳定，铝价上涨动能仍未改变。持仓排名数据显示，铜铝套利资金的入市仍为主多力量，且目前其持仓意愿仍未改变，故短线回调空间不会太大，15700元附近将有买盘力量介入。
三、操作建议：
沪铜观望；
沪铝中线多单继续持有。
首创期货研发部：宋立波
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