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上海期货交易所将在8月25日正式挂牌,上市交易180CST高硫燃料油期货合约。目前,该合约的基准价格的定价依据和定价范围成为人们最为关注的焦点。
关于定价依据近期有些专家学者谈了许多,如:供求关系;中东地区局势;伊拉克政局……,在此笔者仅仅从欧元汇兑美元走势;国际对冲基金的影响;NYMEX原油价格走势与新加坡180CST高硫燃料油纸货的价格走势与黄埔油料市场的180CST高硫燃料油现货的价格走势进行比
较,预测即将在上海期货交易所上市交易的,180CST高硫燃料油期货合约基准价格范围,供准备参与燃油期货交易的广大投资者参考。
1.美元汇率:国际上燃料油交易是以美元标价,故美元汇率的变化势必会影响燃料油的价格走势。根据美元汇率的变化，特别是欧元汇兑美元走势,可以预测世界经济发展趋势的演变，及其对原油和燃料油价格的影响。
2.对冲基金:国际对冲基金是石油市场最为活跃的投机力量，基金的头寸与油价的涨跌之间有着非常密切的相关性，在基金参与的影响下,原油/燃料油价格的涨跌有可能出现过度,了解基金的动向是把握油市动态的关键。据相关资料显示:国际原油/燃料油市场真正需求量占总量的30%,投机占总量的70%。在近期,有大量对冲基金涌入原油/燃料油期货市场，它们基本控制了市场油价，现在居高不下的油价就是它们推波助澜的杰作。
3.NYMEX原油期货和新加坡燃料油纸货180CST高硫燃料油的价格走势相关性高达94.00%,中国燃料油现货价格与新加坡燃料油纸货价格的相关性在90%至92%之间。现将NYMEX原油前期低点(2004年6月29日)和近期高点(2004年8月9日)的欧元汇兑美元及NYMEX原油价格与新加坡180CST高硫燃料油纸货的价格与黄埔油料市场(国内主要市场)的180CST高硫混调燃料油现货的价格相比较,如下图所示:
时 间 NYMEX原油 新加坡纸货(FOB) 黄埔现货(库/船提报价) 欧元兑美元
29/06 35.56美元/桶 178.25美元/吨 2030元/吨 1.2076
09/08 45.00美元/桶 194.25美元/吨 2140元/吨 1.2268
升值率% 26.5 8.9 4.5 1.6
从观察1994年至2004年NYMEX原油的走势图来看,在这十年间逢双数年的8月份就会到一升浪的峰顶,5次有4次(1998年例外)。预计2004年8月份,NYMEX原油价格将在42.00-47.00美元/桶之间大幅波动;新加坡180CST高硫燃料油纸货价(FOB)将在190-200美元/吨之间波动;黄埔油料市场新加坡180CST高硫燃料油价将在2100-2200元/吨之间波动。预测180CST高硫燃料油期货合约在8月25日挂牌上市的基准价格应在2000-2300元/吨的范围内(不计发生突发性事件)。（来源：华南期货）
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