棉市"解冻"尚需时日 下跌动能仍需释放

　　国内棉花市场因棉价单边跌市过深，给涉棉企业正常运作带来了一定的影响，国家也相应出台了棉市调控的六项政策但并没有有效的阻止棉价的下跌走势。由于全球的种植面积增加及天气的配合，对今年全球棉花大幅增产起到了积极的作用，使供求格局发生了逆转，在消费并不没有得到有效的增长的情况下，全球棉花市场下跌动能仍在有效的延续着。棉价的下跌及不稳定，给市场带来更多的是谨慎和期盼，严重制约现阶断棉花市场的正常消费能力。给即将上市的新棉带来了几份不确定因素。

　　棉花周边市场动态

　　本周代表国际现货棉价的Cotlook指数弱势难改，代表高等级现货的CotlookA指数(相当于中国三级棉)现报价为50.35美分/磅，较上周前期跌0.35美分/磅，折口岸交货价10740元/吨，低于中国棉花价格指数元/吨左右。而CotlookB指数(相当于中国四级棉)平均为50.50美分/磅，较前期略涨0.50美分/磅，折口岸交货价10729元/吨，低于国内527级棉到厂价2400元/吨左右，其报价较上周变化微跌。本周外棉经销商对EMOTSLM1.1/16（相当于国内328级）7/8月装运到中国港口平均报价为49.15美分/磅，较前下跌1.5美分/磅，折合人民币10416元/吨，仍然低于国内429级棉到厂均价近2000元/吨左右。(CncottonA)报价为12884元/吨，较上周下跌232元/吨，.(CncottonB)报价为11543元/吨，较上周下跌182元/吨。中国棉花价格指数（CCIndex328）为13261元/吨，较上周下224元/吨；(CC Index527)为11891元/吨，较上周下跌94元/吨。（CCIndex229）为14332元/吨，较上周下跌284元，跌幅较上周扩大。随着国内外积差进一步扩大，全球处下跌的单边势中。国内周边市场也是屡跌不止。现货价格和指数仍保持着有价无市，在新棉上市前大都处在观望状态。

　　现货市场到厂报价：328级报价为13200－13600元/吨，报价较上周约涨400元/左右，229级报价与上周持平，为14100--14200元/吨，429级报价保持不动，为12600-12800元吨。

　　撮合市场：一直逞振荡下跌走势，截至今日MA0408、04011、合约(国家标准级229B)报价为12800元/吨、12405元/吨，分别较上周下跌338元/吨、243元/吨。带近弱远强格局。在棉花产量增加的背景下新棉即将上市，加剧棉商恐慌心理增加，为了筹集新棉的收购资金，在无奈中在消费低迷的时候，急于变现心理制造再次下跌动能。

　　期货市场：期棉本周受周边市场低迷的影响下屡创新低。截至今日CF0411、CF0501合约报收于12420元/吨、12335元/吨，较上周下跌500元/吨、490元/吨。鉴于在种植面增加和天气的转好，期棉继续展开下跌寻底历程。在新棉上市前期和市场消费没有得到有效的改善，期棉后市难以企稳。

　　市场预期和棉农种植成本

　　今年种植面积大幅增加，三大棉产区天气状况良好，今年棉花丰产基本上已成定局。市场人土普遍对今年的籽棉（三级棉）收购价基本上预期在2.2元－2.5元/斤，这样一吨棉花的成本价约为10500元－10800元/吨，也是今年棉农种植的成本价格。本着国家保护棉农的利益出发上保棉农利益，下保纺织工人利益，此价位对后市棉价运行是一个极大的支撑，不然介时会出现国家对棉市进行干预。

　　资金问题是制约棉价的重要因素

　　由于国家压缩银根，制约了涉棉企业正常的生产和消费能力，再加上近期电力的紧张和棉纱销售不畅，使企业面临更大的资金周转压力，涉棉企业处于较为被动的状态。这样对新棉的收购带来了一定的困难。同时也制约棉价的正常收购和定价，资金问题仍是下一步棉价走势不可忽略的因素。近期，央行货币政策报告也再次提出了物价涨势趋缓的判断。针对国内企业流动资金普遍吃紧、影响正常运作。央行为了维持全年经济的稳定增长，。在四季度就更从容一些。为了增加流动资金供应，央行也就会在四季度适当放松银根。这既可以确保全年经济稳定增长，同时会给棉价稳定起到一定的积极作用。

　　利空当头，多方因素逐步呈现

　　进入8月底，服装厂开始开工，开始购进棉布；棉纺厂的棉纱、棉布开始有销售，并逐步活跃，资金也逐步宽松，企业对棉花需求会较前期有所升温。待9月份新棉上市之后，新棉定价完成后，正好面临消费的旺季来临，涉棉企业会陆续进行一些采购和囤积。一旦需求开始拉动，会吸引大量买盘的兴趣。

　　尤其是，随着2004年底纺织配额取消后，我国纺织服装行业具有劳动力成本低、产业配套能力强、市场潜力大等比较优势,纺织品服装业出口有较强的国际竞争力，在世界范围内具有强劲竞争力的行业，同时又是吸纳大量就业人口的重要行业，在这一轮纺、服生产与贸易格局变化中，最大的赢家是中国。自从2001年加入WTO以来，中国纺、服出口已增长到约占世界总量的四分之一，并逐年成递增态式发展。专家预测，中国的份额将在5年之内翻一番，这样显示中国纺织行业在未来对棉花庞大的消费能力。

　　鉴于现阶断棉价运行受制于预期产量创新高和天气的影响，由于棉价运行的极度不稳定，给本来极度彷徨的棉花市场，加重他们对市场的谨慎和观望。对于现阶断棉价运行，笔者认为现在是棉花市场寒冬时期。在新棉上市前，其下跌动能有待进一步释放，俗话说冰冻三尺非一日之寒，棉市解冻尚需一段时期，底部需进一步探明。随着棉市寒冬已经降临，还是让市场慢慢的静待棉市春天的来临！（来源：中航期货）