|
近期连豆主力合约A411主力资金大举进驻和撤离，致使盘面低位剧烈波动。尽管多空双方主力持仓结构结构剧烈变化，却不能逆转整个连豆中期下跌趋势。
从7月末至今，随着大豆价格的持续下跌，多方开始加码建立头寸。连豆A411持仓急剧增加，之后又出现减少状况，明显突出资金的短期操作迹象。主力资金大举进驻和撤离，致使A411低位剧烈波动。从近期持仓和期价走势来看，随着民安期货等多方主力大量多单在短
期内大举进驻，并引发多方其它主力纷纷大举加码多单，对于A411期价走势由单边持续下跌逆转为强劲技术性反弹，已经产生了积极的推动作用。
从技术方面来看，前期A411合约期价经过持续单边下挫，累计跌幅较大，技术指标处于严重超卖状态，由多头投机资金主动止损斩仓、认赔出局而导致的下跌能量已经得以显著释放，空头投机资金由于浮动盈利较为丰厚，获利回补意愿渐趋强烈，而外围增量资金倾向于逢低扩仓吸纳并积极抄底，由此在技术上逐渐产生反弹要求。
从近期基本面来看，尽管目前中美两国大豆产区气候适宜，但目前适值大豆生长阶段中重要的结荚期，产区气候依然存在较大的反复性，而未来大豆收获期气候如何变化，将对大豆最终收成产生重要影响。因此，在中美两国大豆最终收获之前，尚不能定论大豆已经获得较好收成。另外，市场国内外禽流感担心逐渐淡化，蛋禽肉产品价格不断上涨，养殖企业为准备双节需求消费高峰，而积极补栏，加大对豆粕等饲料采购力度。而且10月1日国家食用油新标准将正式执行，国家将限制豆油进口规模，对压榨企业采购大豆、压榨提高效益产生积极作用，并有助于豆粕价格上涨。
从连豆中期走势来看，供需关系仍是主导因素。对于A411合约及连豆整体中长期走势而言，主力资金作用将依然是较为有限的，毕竟A411及整个连豆大盘趋势发展，并不仅仅取决于多空双方主力资金强弱对比态势，还主要取决于国际国内大豆市场供需关系、政策等等诸多方面因素。
目前南美大豆大幅增产，中美两国大豆种植面积显著扩增，大豆产区整体气候较为适宜，局部气候反复多变不足以改变和逆转大豆整体生长状况良好的既成事实；美盘CBOT大豆主力基金战略性平多翻空，近远期各合约期价持续单边下挫；下游主辅加工产成品豆油、豆粕供需关系整体偏空；这些因素对于连豆主力合约A411反弹将产生渐趋沉重的阻力作用。如果连豆多方主力资金大举进驻进行抄底，虽然可能导致连豆在较短时间、较小幅度展开反弹走势，却不能致使连豆在较长时期、较大空间运行涨升走势，毕竟主力资金因素将难以逆转国际国内大豆市场供需关系整体偏空态势。
就连豆与美盘大豆相比较，目前连豆仅代表国内非转基因大豆市场供需关系，而美盘大豆则代表国际大豆市场供需关系，两者既保持联动效应，又存在较强的互动效应，连豆多方主力资金大举抄底与美盘大豆主力基金平多翻空相对立，在国际国内大豆维持中长期下跌趋势的背景下，连豆多方主力获利并全身而退的可能性将较小。
综上所述，主力资金仅能改变连豆短线走势，却不能逆转连豆中期走势，在连豆中期走势依然下跌背景下，主力资金进驻所导致连豆反弹空间和幅度也将较为有限。（来源：证券时报/施海）
| 
