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今年商品期货价格从高位的快速回落出乎大多数投资者的意料之外，当时市场普遍有一种狂热的气氛，虽然从周期规律性来看，金属和农产品期货价格都达到长周期的高位区域，LME铜(资讯 论坛)价突破3000美元/吨，CBOT黄豆价格突破1000美分/浦式耳，但国内投资者并没有对高位风险引起足够的警惕。中国经济发展可能加速和对欧美国家经济复苏的预期掩盖了市场价格本身蕴藏的风险，国内外许多著名的基金经理同样出现了判断的误差，国外基金继续在高位重仓持有多头头寸，国内证券基金经理大量买入原材料相关的股票，一场宏观
调控如当头棒喝，商品期货价格与原材料股票价格纷纷从高位跳水，当笔者与国内证券市场一个知名的基金经理人再次谈及当时的情形，他的一句话让人感受颇深：这纯粹是臆断的危害。
市场最终的发展方向蕴藏在市场之中，以市场为基础的调研也逐渐成为投资者判断行情方向的标准。经历了十多年市场的洗礼，证券、期货公司深入行业获取最及时的市场信息，为投资者指引了正确的投资方向。但臆断往往让一个成熟的投资者犯一些低级的错误。臆断实际上就是一种情绪化的主观判断，当这种主观判断开始主导投资思路的时候，投资者对于市场本身提供的信息关注度开始减弱，甚至在判断上陷入不切实际的猜测。LME铜价高歌猛进之时，国内铜的现货价格在29000附近出现滞涨；CBOT黄豆价格屡次冲击高位之际，国内油厂虽然仍对未来充满狂热的憧憬，其实当时广东地区的食用油库存已经出现满仓的状况；钢材市场的情形更为明显，所有的评论都能预测到国内钢材产能在未来会出现严重过剩。但这些市场信息仍然没有改变许多投资者对于牛市的展望，这就是臆断造成的危害。
同样的失误出现在国内天然橡胶多头的操作思路中。当上海天然橡胶期货价格2月底摸至17000元/吨以上的高位时，在泰国清迈召开全球胶商的年度聚会中充斥着对后市乐观的看法，国内天胶(资讯 论坛)期货多头大量持有高位多头头寸造成了天胶期价后来的崩盘。虽然当时期货价格高企，但国内轮胎企业的天胶采购成本很少超过14000元/吨，而且已经对轮胎企业的成本控制带来巨大的困难，期货价格的泡沫显而易见。多头对后市判断带有明显的臆断成分，这也为后来的投资失败埋下了祸根。金融市场的投资非常严谨，方向性的判断误差虽然可以通过资金管理来回避投资风险，但对于大资金的操作，对市场的判断是否正确直接影响到资金的管理效益。避免一些盲目的臆断，让自己重新回到基础分析的理念之中，对于投资者和基金管理人是非常值得总结的教训。
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