国际期货：0804国内期货行情预测

　　一、(CU、AL)： 低位反弹

　　2004年以来，伦敦铝基本上运行于历史的中、高价区域里；延续2003年下半年以来的牛市格局。支持伦敦铝期价的原因主要在于以下几方面：首先，以美、日两国为首的经济复苏步伐明显加快，使得建筑、电子元件、汽车等行业对铝锭需求保持相对旺盛，这是发动本伦牛市行情的根源；其次，最近两年来，美元指数的持续下跌对金属价格的上涨起到极大 的推动作用；再次，进入2004年以来，伦敦铝库存的持续下降则是支撑价格的另一个支柱。由于以上几个原因目前仍然对伦敦铝价格起着支持作用，因此，伦敦铝牛市的格局还没有根本性转变。

　　反观国内的情况，沪铝最近三个多月来则一直运行于下跌趋势当中；尽管上半年国内铝锭的需求依然保持相对旺盛，但国内电解铝行业的过度发展以及产能的过度扩张早已经提前“透支”了国内的需求；而政府对电解铝产业的控制以及财政政策的调整，则在需求上减少了铝锭的需求；由此引发的电解铝行业资金链的断裂使得国内铝锭隐性库存集中性的释放则是导致沪铝价格下跌的直接原因。

　　近日，受伦敦铝表现强劲的影响，沪铝多头跃跃欲试，分别在上周四和今天表现出相对强劲的反弹欲望。3日，AL411早盘以15000低开，稍作整理后盘面出现增仓上行的局面，价格快速上涨；当价格上冲至前周整理平台下沿时受到较大的压力而开始回落，在开盘价附近获得支撑后重新开始回升；盘中最高上冲至15290，最低14990，尾市以15200报收，期价回升120点，成交量有所放大，全日共成交44446手，持仓增加734手至36526手。日线形态上基本收回了之前两个交易日的阴线实体，与上周四的初步反弹形成呼应，整体弱市下跌的格局得到一定的修正；往后几个交易日期价能顺利回到10日均线以上，若操作上空头可以适当减仓处理。

　　操作建议：空头持有，AL411合约止损位设在15350。

　　国际期货 广州营业部 李志成

　　二、天胶(RU)：下探回升 继续等待机会

　　今日沪胶市场继续呈现早盘下跌，尾市回升走高的态势。市场投资者离场观望的气氛依旧较为浓厚，近月由于RU408合约进入交割月，持仓继续减少788手同时9月和10月舱位继续减少，而前期一直增仓的RU411小幅增仓450手，总体持仓量减少至5万余手。RU411今日下探12640后尾市报收12735下跌40点，成交13538手。

　　现货市场：国内竞买交易结束，海南五号标胶成交370吨，均价下跌14至12941元/吨；云南五号标胶成交60吨，均价12700较昨日下跌200元/吨。国际现货市场依旧呈现弱势，泰国RSS3的离岸报价在1220美元/吨，STR20报收1150美元/吨。

　　国际期货：东京天然橡胶期货周二多数收高，橡胶连续05年1月合约收高1.3日圆,报每公斤139.0日圆,盘中在13 7.7-139.2日圆区间波动。现货8月期胶收跌0.5日圆报136.5,其他各月合约从收低0.7日圆至收升1.5日圆不等，市场成交5284手,较周一的6917手减少。

　　合成胶：吉化公司生产正常，由于货源紧张，库存量偏低，产品供不应求，本周出厂报价没有变化，现松香型1500、1502出厂价格仍为13510/吨。本月底国内各大型石化公司的产量将会有所提升，而维持在高位的价格可能受到供应增加的影响而出现回落。用胶企业可能在合成胶价格下调之后，加大生产的力度从而可能会带动天然胶的价格。因为合成胶和天然胶在轮胎的比例是几乎各为一半，合成胶价格下跌之后，原材料的整体价格才能下调，进而提升生产的积极性。

　　综合来看：市场基本面短期内对价格继续产生较大压力，而技术面价格区间震荡横向延伸的走势尚未改变。从3日沪胶市场远期价格下跌至12600一线获得支撑出现增仓走强的态势中可以看到，市场远期的分歧依旧逐步加大，分歧越大今后出现的机会就越多，建议投资者关注其可能出现的机会。目前的震荡走势中较好的操作是观望，耐心等待。

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆：新低再现　弱势有望延续

　　昨晚CBOT黄豆市场各合约期价受天气良好及现货疲软等利空因素的压制下，继续已走弱报收。国际市场价格的走低一定程度上加大了连豆，豆粕市场的压力，从今日连豆，豆粕各主要合约的价格运行情况来看，整体上呈探低小幅回升格局，A0411与A0409合约分别以2647，2800创下新低，至尾盘报收于2679，2813。而连粕M0411及M0409期价均也有不同程度的回落，M0411尾盘报收2371较开盘价跌36。总体上今日市场成交活跃，多空双方的争夺已进入了白热化。

　　基本面分析：国际市场，截止8月1日美国农业部公布的大豆生长状况表，大豆结荚率，大豆作物开花率报告中所显示的情况来看，目前美国大豆的生长情况仍然保持较为良好的态势发展，如果后期天气方面没有极为恶劣情况出现，美国大豆丰产将是压制CBOT黄豆期价继续走弱的主要因素。另外据巴西农业经济署(IEA)最新公布的数据显示，今年7月份巴西大豆价格比上月下跌了13.3%，由于受到预期今年美国大豆丰收的影响和前期巴西对中国出口大豆受阻，大豆价格在7月份呈加速下跌的态势，而今年总体大豆价格已经比年初下跌了17.18%。因此作为大豆进口主要国的中国，后期大豆进口速度维持缓慢，将使CBOT黄豆期价在一定程度上缺乏上涨的动力。国内市场：据部分机构从港口进口大豆量跟踪的情况显示， 7月份的进口大豆到货量约146万吨，与上月相比减少了60万吨左右，比去年同期减少了120多万吨。按目前市场的情况来看，国内大豆供应在9月份上，中旬应该还是充足的。另外，从黑龙江大豆产区了解的情况，目前黑龙江地区的大豆生长环境仍然保持良好。后市据此估计，今年黑龙江地区大豆产量有望较去年提升10%左右。从以上的分析综合来看，基本面市场偏空概率仍然是较大。

　　技术角度分析，从连豆A0411主力合约的日K线图上看，日均线系统仍对期价构成压制作用，跌势有望延续，KD指标在徘徊区内有拐头向下运行的迹象，建议少量空头仍可以酌量介入。再M0411合约，技术上虽略强于A0411，但整体跌势格局未变震荡中有向下再次走低的可能性，日均线系统对期价同样构成压制作用，操作上仍可保持空头思维。

　　操作建议：A0411空头适量加仓持有，M0411空头持有。　

　　　 中国国际广州营业部 黄兵

　　四、小麦：走势偏弱，交投平淡

　　今日郑麦高开低走，尾市出现小幅反弹，走势明显偏弱，交投非常平淡，强麦WS411以1835开盘，最低价1816，最高价1835，报收于1823，交易重心集中在1825区域；成交量为34796手，持仓量89090手较上个交易日减少1034手。

　　技术面看：今日强麦WS411跌至了上周二的最低点，均线系统呈现出空头排列，期价继续运行于5日均线之下；硬麦WT411继续无量觅向，投资者继续保持观望的态度。交易上反映出短线交易资金在主导着市场。目前小麦市场资金状况堪忧，市场不仅没有新的增量资金介入，且原有资金也有外流的迹象，资金量与行情的活跃程度成正比，在目前资金严重匮乏的情况下，郑麦的行情还是很难有一个明确的方向。

　　基本面看：国内新麦收购市场购销情况相对稳定，个体及粮食企业有加大收购进度的迹象；由于受收购资金匮乏的影响，收购市场一直没有升温的表现；目前CBOT小麦有触底反弹的迹象，小麦下跌的空间较小。在小麦市场没有进一步升温之前，后势还会保持震荡阴跌的走势。

　　操作建议：以观望为主！

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、LME、COMEX铜：期铜微幅收跌，盘中交投清淡

　　LME期铜周二收盘微幅下跌,但在2,800美元附近受到良好支撑。盘中低点为2,780.50美元，市场交投清淡。盘初，期铜受基金与生产商抛盘打压,但之后受买盘支撑，期铜午后重新回到2,800美元之上。　　LME3个月期铜收报2,807美元/吨,周一收盘报2,815美元。现货/3个月的逆价差为89美元，在过去两各交易日中维持在100美元附近。交易商表示，预期受传统夏季淡季影响，LME3个期铜料处于2,750-2,850美元/吨区间交投；Grupo Mexico公司旗下Asarco铜厂原定于8月16日当周的薪资谈判如果破裂,其将可能引发罢工。　　3个月期铝打破了近期的交易区间，并突破了1,700美元/吨。盘中高点为1,706美元/吨，3个月期铝收盘上升7美元至1,702美元/吨。3个月期镍下跌250美元至13,650美元/吨；3个月期铅和3个月期锌收盘微幅上涨；3个月期锌没有交易达成

　　六、CBOT大豆： 近月大豆走高，受牛市套利等提振

　　CBOT大豆周二收盘大多走低，近月大豆合约保持坚挺，受牛施套利以及在墨西哥湾达成新的交易传言提振。CBOT大豆各月合约每蒲式耳收高3-1/4美分至收低1美分。8月合约收高1-1/2美分至5.99-1/2美元。豆粕各月合约每短吨收低4.80至收高0.50美元。8月合约收低4.80美元至188.00美元,12月合约收低0.50美元至173.40美元。豆油各月合约每磅收低0.17美分至收高0.37美分。8月合约收低0.02美分至21.72美分。12月合约收高0.16美分至21.01美分。

　　尾盘时市场有传言称,中国可能已经买进一至两船美国大豆,这亦提振近月期约.隔夜美国大豆出口业务淡静。美国中西部现货大豆基差报价周二尾盘持稳至涨跌不一。

　　美国现货大豆基差水准上月大跌,因美国豆农在7月中旬出售大豆,以及压榨商近期的大豆供给似乎充足,且预期密西西比三角洲早豆丰收。

　　周一美国农业部(USDA)报告,密西西比早豆的收割正在进行,周日收割1%。

　　政府亦表示,大豆生长状况的优良率为70%,高于上周的69%.符合CBOT交易商的预期.49%的大豆正在结荚。

　　远月新作期约仍然承压,因美国天气理想预示著作物生长状况良好。

　　(以上信息由中国国际期货广州营业部信息研发中心提供)

　　免责声明：以上内容纯属个人意见，仅供参考。市场有风险，入市须谨慎。

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