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2004年以来，伦敦铝(资讯 论坛)基本上运行于历史的中、高价区域里；延续2003年下半年以来的牛市格局。支持伦敦铝期价的原因主要在于以下几方面：首先，以美、日两国为首的经济复苏步伐明显加快，使得建筑、电子元件、汽车等行业对铝锭需求保持相对旺盛，这是发动本伦牛市行情的根源；其次，最近两年来，美元指数的持续下跌对金属价格的上涨起到极大的推动作用；再次，进入2004年以来，伦敦铝库存的持续下降则是支撑价格的另一个支柱。由于以上几个原因目前仍然对伦敦铝价格起着支持作用，因此，伦敦铝牛市的格局还
没有根本性转变。
反观国内的情况，沪铝最近三个多月来则一直运行于下跌趋势当中；尽管上半年国内铝锭的需求依然保持相对旺盛，但国内电解铝行业的过度发展以及产能的过度扩张早已经提前“透支”了国内的需求；而政府对电解铝产业的控制以及财政政策的调整，则在需求上减少了铝锭的需求；由此引发的电解铝行业资金链的断裂使得国内铝锭隐性库存集中性的释放则是导致沪铝价格下跌的直接原因。
近日，受伦敦铝表现强劲的影响，沪铝多头跃跃欲试，分别在上周四和今天表现出相对强劲的反弹欲望。3日，AL411早盘以15000低开，稍作整理后盘面出现增仓上行的局面，价格快速上涨；当价格上冲至前周整理平台下沿时受到较大的压力而开始回落，在开盘价附近获得支撑后重新开始回升；盘中最高上冲至15290，最低14990，尾市以15200报收，期价回升120点，成交量有所放大，全日共成交44446手，持仓增加734手至36526手。日线形态上基本收回了之前两个交易日的阴线实体，与上周四的初步反弹形成呼应，整体弱市下跌的格局得到一定的修正；往后几个交易日期价能顺利回到10日均线以上，若操作上空头可以适当减仓处理。
操作建议：空头持有，AL411合约止损位设在15350。
免责声明：以上仅代表个人观点，据此操作，风险自负。
国际期货 广州营业部 李志成
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