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虽然目前正值北半球粮油作物青黄不接季节，但国际期现价格却继续前期的下跌趋势，特别是国际市场大豆期现货的价格变化，令许多国内现货商压力大增并深感困惑。那么，是什么原因导致了在美国库存处于历史低水平的情况下，大豆价格未能维持在相应高位，基金也没有“逼仓”?大豆产品未来的价格波动空间将会是什么样？
关于美国大豆年度结转库存水平与期现货价格的关系，渤海期货研发部主管潘飞认为
，结转库存水平较低并不代表没有库存，美国国内的大豆供应并没有很大缺口。美国基金没有“逼仓”，一方面与基金的市场运作理念比较成熟有关，另一方面也与美国市场环境和制度有关。CBOT不仅监管较严，而且交割成本非常低、交割方式灵活，只要有现货，“逼仓”就不会成功。在美国，进入8月份，旧作物对市场的影响已经很弱了，市场各方更关注的是对新豆的产量预期。以目前的预测，今年美国大豆总产将超过8000万吨，与去年相比将增加1500万吨。因此，美国期现货市场的反应是理智的。事实上，与美国相比，我国市场的反应更快，大商所的大豆、豆粕期货行情已经比较客观地反映了国际、国内的各种市场因素。
天琪期货信息部经理马明旺认为，几周来，美国现货及期货近期合约的快速下跌还与以下几个因素有关：一是美国陈豆库存数据的调整。尽管在2004/2005年度作物收割前，美国陈豆的供应紧张，但这种紧张局面并不像人们曾经想象的那么严重。这不仅是因为美国大豆近期的压榨量较上年同期大幅降低，而且还与美国农业部对供求数据的计算存在误差可能性较大（不管是有意的还是无意的）有关。另外，美国的贸易商认为，美国农业部可能将去年大豆产量低估了3000万—4000万蒲式耳。二是全球市场需求大幅降低，前期的价格高企以及近期再度爆发的禽流感均对价格产生较大压力。三是今年美国部分地区新豆上市的时间有所提前，这对美国现货基差及近期合约影响也比较大。
大通期货投资管理部总监王晨分析认为，农产品存在“收获的季节性与消费的常年性”的矛盾，目前的大豆价格水平是季节性压力的提前反映。美国油籽加工者协会(NOPA)公布的6月份压榨报告数据显示，6月份大豆压榨量为1.02亿蒲式耳，低于去年同期的1.17亿蒲式耳。据NOPA统计的压榨数据，在过去4年里，6月份压榨量较5月份平均下降3.11％，但今年下降幅度却达到了6.82％，是近5年中下降幅度最大的一次。美国油料行业分析师也认为，今年7、8月份压榨量可能较上年度下降20％。究其原因，首先有价格成本问题，其次还与豆油、豆粕的出口量下降密切相关，另外还与棕榈油、菜籽油、花生油等豆油替代品的供应和价格有关。
近期，王晨与公司的调研小组对黑龙江产地的大豆生长情况进行了比较全面的调查。他认为，国产新豆长势良好，以目前情况看黑龙江大豆今年将有30％以上的增产。据农民反映，国家的直补政策以及大豆期市的功能发挥，对他们的种豆积极性有很大的促进作用。
关于今年能否像去年一样，在新豆上市后产生“反季节价格运动”现象，被访者普遍认为可能性较小。但是，“利空出尽就是利多”，历史资料显示，CBOT理智波动空间大多在5—7美元之间，因此目前已不宜再跟随CBOT过分杀跌。中国作为需求方，由于基差的原因，大豆市场价格理应对美国有升水。价格波动是市场行为，重要的是要学会利用期市规避风险。（来源：期货日报）
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