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2004-7-29铜市空杀空 初现中期看涨信号
一、行情回顾：
伦敦铜市场本周三在技术性及基金买盘推动下强劲上扬，三月期铜价重返2700美元心理价位，最高冲至2777.5美元，收盘达2764.5美元，大涨90美元。成交6.7万手，持仓小幅
缩减，现货升水继续拉大至95/85美元；LME三月期铝跟随铜市上涨31美元，收于日高点1692.5美元，但成交仅为6万多手。现货对三月期价贴水值缩小至4.8/6.8美元。
受外盘带动，国内铜铝市场均出现强势上涨行情。沪铜于早盘即在空头回补买盘的推动下，被3万手以上剧量买单封至涨停直至收盘，主力合约0411收盘至25390元；沪铝则出现近期少见的增仓上行，主力合约0411收于15310元，较前收盘涨280元。
二、走势分析：
对比铜市场内外盘出现的多头抱负性上涨行情，我们会发现两点共性特征表现较为明显：一是空头回补盘大量涌现且表现积极，即所谓空杀空行情。这其中，沪铜的表现似乎更为明显，继昨日沪铜总持仓首日下降，今日继续下降达8千多手，再结合今日的剧量封涨停，可见空头离场非常坚决甚至来不及组织，这将是近期推动铜价上涨的根本动力；二是现货升水稳步放大。上海华通现货市场铜对上期所当月期价升水值再度放大至600元，LME铜现货对三月期升水自上周末以来已涨至30美元以上，而LME铜库存已下至9万吨以下，笔者此前多次预期的多逼空行情似乎正在悄然来临。
技术上，昨日伦铜的止跌回升验证了2650美元支撑位的有效，故短期行情将以向上再度测试前次高点2860美元的行情为主。从目前的市场表现来看，此次上攻向上突破的可能性很大；沪铜今日图表上的一根跳空阳线，宣告了此前上升楔形下破所致的调整行情基本结束，若近日内铜价能如期上破自5月18日和6月14日以来的上行压力线，则沪铜新一轮中级上涨行情有望随即展开。
需要注意的一点是，空头回补于国内盘更多是出现于短空操作者，今日持仓排名显示，空头主力浙江系部分席位空头头寸非但不减，却有小量增仓，可见空头主力在这场持久战中绝不会轻易收手，行情反复亦会出现，这也无形中为后期单边行情的延展进一步拓宽空间。
铝市场方面，LME三月期铝相比之下涨势不够坚决，这表现为成交仍很清淡，现货升水亦未有明显利多的表现，故跟风上行的特征更大。技术走势仍以1650至1760美元区间内振荡整理的行情为主；相比之下今日沪铝涨势似乎力度更强，一方面表现为0411合约单日持仓首日出现放量7千多手，另一方面表现为成交较前日增加近4倍。故在基本面消息缺乏的市况下，预计短期将以跟随国际盘于15000元至15600元区间整理的行情出现。
三、操作建议：
沪铜0411合约空头离场，中线多单逢低介入。
沪铝观望。
首创期货研发部：宋立波
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