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期市日评:0727沪胶走势震荡整理

http://finance.sina.com.cn 2004年07月28日 10:53 证券时报

  沪铜(资讯 论坛):遭遇新空

  周二沪铜在周一跌停板价附近开盘,早盘小幅盘整后,受伦敦电子盘上涨带动快速上涨,但当主力0411合约触及25000整数位后,市场上冲能量明显减弱,期价逐步回落。上午收盘前市场出现大量新空增仓打压。空头在0411合约上的集中打压造成了伦铜与沪铜价差,以及0410与0411合约的价差双双扩大,跨市套利和跨期套利资金在0411合约也不断增仓,期
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价震荡走低,尾市部分短线空头的平仓致使期价略有回升。最终沪铜主力0411合约以带上下影的阴线收盘,期价以24670收盘,下跌280点,成交248934手,持仓增加12220手。

  基本面上看,格林斯潘对于升息周期的确认从而引发了美元汇率的升值,是这次铜价下跌的主要诱因,同时格林斯潘认为近期美国经济的走软只是短时现象。我们认为格老这次在参众两院上对于半年货币政策的发言,较其首次升息时的“升息将是渐进式的”言论更为乐观。我们认为,就目前来说,美元在8月份继续大幅下跌的可能性并不大。美元兑欧元在1.20一线很可能会受到较大的阻力,加上目前铜的现货依旧紧张。我们认为这次铜的下跌目前只是在震荡区间的向下运行。

  对于国内市场来说,尽管近期出现了新空的着力增仓打压,0411合约的持仓也达到了历史最高水平,但多头主力基本都是套利头寸,空头很难击出止损盘。因而我们认为,在目前技术上已经下跌1000多点之后,国内市场近期将较难出现破坏性的大幅下跌。操作上建议空头继续持有,如有反弹可少量逢高抛出,而不建议追抛。

  沪胶:震荡整理

  沪胶周二震荡整理,涨跌互现。早盘沪胶主力合约408平开之后,期价快速下探,创下13530的日低后逐步反弹,而远期合约仍表现较强,并以411合约为龙头,维持强势整理,成交活跃。

  因全球最大的天胶(资讯 论坛)生产国———泰国于6-9月进入产量高峰期,天胶供给充裕的迹象令胶市承受下跌压力,而东京橡胶走势亦不容乐观。海南周二竞拍成交443吨,均价13445元/吨,云南成交120吨,均价13200元/吨。泰RSS3目前报价1222美元/吨。

  从盘面来看,远期411合约的增仓让人对沪胶的后市产生一定的希望。由于411合约是2004年最后一个交割月,其本身就有较多的题材。就多方而言,在进入停割期后国内外胶价将因供应的减少而止跌回升,目前的期价已经处于贴水,后期下跌空间有限;对空头而言,411合约是2003年产的陈胶在期货上交割的最后一站,年末关于天胶进口关税调整的预期也是空方的一把利剑。在多种多空因素交织的现状下,沪胶远期合约将持续大幅震荡,如持仓量能有效扩大,则胶价回升的可能性较大。

  沪铝(资讯 论坛):跌势减缓

  周二沪铝主力0411合约小幅高开,全天的走势基本与沪铜类似。早盘冲高,随后期价逐步走低,尾盘期价小幅反弹,最终沪铝主力0411合约以阳线十字星收盘。收盘价15100元/吨,上涨10点,成交9092手,持仓量减少100手,至30068手。

  在国家出台的一些针对铝行业的限制性措施后,沪铝成交量和持仓量日益减少。同时在这种压力下,沪铝脱离了与伦铝的联动开始独自走低,沪铝与伦铝的比值最低下降到8.8。在低比值的情况下,国内铝的出口开始增加,加上目前电解铝的成本依然高居不下,所以我们认为沪铝市场短期下跌的空间已经不大。

  连豆:小幅反弹

  周二连豆平开,在多头主动增仓的作用下,早盘期价快速走高,随后期价受阻于5日均线,余下的时间期价在高位开始横盘,上涨动能开始显弱,下午短线多头的平仓使得期价开始回落走低,不过低位也出现了一些多头护盘,期价开始缩量整理直至收盘。最终主力0411合约以2726收盘,上涨20点,成交24万手,持仓大幅增加1.97万手。

  基本面上看,近期北半球产区的大豆(资讯 论坛)生长状况依旧十分理想(除了中国黑龙江的西南部及内蒙部分地区较为干旱),并且美国气象局预测本周美国大豆产区依然会有降雨,美元继续升值。但我们看到在如此氛围下,CBOT大豆周一晚尾盘依然出现了空头回补而走高,结合大豆期价长期下跌技术面严重超卖的情况,我们认为市场短期的下跌已经明显减弱。7月底到8月份是大豆生长的关键季节,在目前大豆生长优良率处于高位的情况下,一旦出现干旱,相信市场的反弹将会很快出现。但我们认为目前大豆市场的牛市已经明确结束,美国的基金在CBOT市场已经出现了净空头,所以市场的反弹将会是投资者再次加抛的好机会。操作上,建议投资者保持空头思维,耐心等待反弹。

  郑棉:震荡走高

  周二郑棉低开后小幅震荡走高,成交继续活跃,持仓增加。主力月份CF411在13000附近明显有多头介入,但反弹幅度不大,整体表现较为平稳。最终主力CF411合约以13025收盘,期价下跌85点,成交23712手,持仓量增加2460手,增幅较大。

  基本面美国农业部预测2004/2005年度棉花(资讯 论坛)库存比2003/2004年度提高15%,中国及美国库存都会上调。另外撮合市场昨日高开低走,期价继续在原有的振荡区间运行。

  从CF411盘中交易看,价格在13000附近时受到了多方的强烈反击,支撑较强。从昨日的持仓量大幅增加就可以看出目前多空双方分歧较大,但是由于短期趋势向下,空头依旧占据主动,后市仍然不容乐观,前期空单可以继续持有。同时应该注意12850左右的支撑能够被向下突破。

  (实达期货 孙敏涛)

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