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作者：Stewart-Peterson公司高级市场顾问，布赖恩.T.多赫蒂
2003/04年度正接近尾声，这也是许多谷物市场剧烈波动的一年，大豆也不例外。对于2004年剩余时间以及2005年，交易商们对大豆期市走势的看法出现巨大分歧，看多人士认为大豆价格有望飙升至历史最高水平，而看空人士则认为长期来看，大盘将稳步下跌，直逼4.00美元的目标位。
首次我们来看一下历史产量和价格走势图。大豆价格强劲飙升通常会导致产量增长，反过来又会导致大豆价格长期走低。从经济角度来考虑，一旦价格涨到足够高，最终用户就会放慢采购，或者用其它替代品，大豆需求随之下降。与此同时，市场力量又会鼓舞种植户提高大豆产量，价格随之下跌。而在需求恢复增长，供应下降之前，又需要一定的时间。
对谷物市场，尤其是大豆市场来说，单产和世界产量的持续增长，将令市场难以维持高价。从技术上讲，转基因大豆产品的使用以及播种面积的提高，特别是南美国家，将继续使得世界大豆供应充足。2004/05年度美国和南美大豆产量将高于上年水平。传言称南美大豆播种面积将提高10％。今后12个月里供应增长将意味着大豆库存大幅提高。
截止到7月份第三周时，大豆作物评级优良的比例为68%，这意味着大豆产量有望达到平均，甚至超过平均水平。大豆作物马上就要进入最为关键的单产形成期，大豆价格很有可能会以下跌趋势进入夏末或者秋初。随后市场将把焦点转向南美。
但是另外一方面就是需求因素，在过去十年间，大豆需求一直迅猛增长，并且还未表现出任何放慢的迹象。虽然世界大豆产量激增，但是世界结转库存并未大幅提高。供应出现任何问题都将导致大豆价格飙升。
总而言之，如果目前正常的天气状况持续下去，那么大豆价格的跌势将延续到明年，甚至更久。另一方面，当前大豆供应极为紧张，这又意味着大盘仍存在一定的飙升潜力。上涨规模将受到世界对大豆及制成品需求的左右。
市场观点和态度可以突然改变，熊市可以一夜之间变为牛市，比起玉米和小麦市场，大豆市场更可能出现如此剧烈的波动。
因此，人们如何应对大豆市场？使用策略！大豆市场每天都在变化，因此依赖市场来进行买卖非常困难。对于目前来说，市场认为大豆将继续下跌，因此建议积极进行远期交易，买入看跌期权，或者抛空期货。你可以使用看涨期权进行回补。严格遵守你的方法步骤，使其简单有效。今后一年剧烈的市场波动可能令你有所收益，也可能令你亏损。制定严谨的操作策略，将使得你不会冲动行事。(来源：天琪期货）
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