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在豆粕价格下跌过程中，各地的现货价格并没有出现预期中的大幅下降，而是依然维持在前期的水平，截至本周四，各地的报价大多在2850元以上，和豆粕期货9月合约形成了鲜明的对比
7月初受到连豆9月暴跌影响，连粕期价出现大幅下跌，主力9月连粕由从高位的2900元一直下跌到现在2650元左右。从技术面看，期价面临长线均线和趋势线的压制，技术指标
也一直在弱势区域徘徊，期价有惯性下跌的要求；但以现在的国内豆粕基本面情况，又有诸多不支持其继续深跌的理由；所以笔者认为尽管长期的跌势仍延续下去，但近期将有所缓和。
首先，豆粕现货价格坚挺，制约了豆粕期货进一步下跌的空间。7月初，受到73号文件生效后预期未来大豆供应趋紧影响，各地的油脂厂商大多上调豆粕现货价格，将豆粕现货价格报在2900元以上。但是受到9月大豆暴跌影响，豆粕期货价格大幅下跌，9月豆粕由7月初2900元左右下挫至现在的2650元左右。在豆粕价格下跌过程中，各地的现货价格并没有出现预期中的大幅下降，而是依然维持在前期的水平，截至本周四，各地的报价大多在2850元以上，和豆粕期货9月合约形成了鲜明的对比。从理论上讲，期货价格和现货价格的变动是同步的，现在现货价格在经历了期货价格大幅暴跌后依然坚挺，那么对未来的期货价格而言，则必有向现货靠拢的预期。
其次，进口大豆价格回升，国内期货价格下跌，压榨出的豆粕成本已经接近豆粕的期货价格，油脂厂商的套期保值压力有所减轻。7月初，受到Cbot大豆价格大幅下跌、南美大豆出口的巨幅贴水以及海运费下降影响，进口大豆的价格大幅降低，以按照当时进口大豆价格折算的远期豆粕生产成本很低，和国内远期豆粕期价存在着较大的差价，如果进口大豆压榨然后抛售到期货市场上可以获得较高的利润，所以有些油脂厂商在近期大幅抛售远期豆粕期货以锁定较高的利润，此举造成短期内期货价格短期大幅下跌。然而到现在，一方面是进口大豆成本受到基差上调而有所上升，另一方面国内豆粕期货价格不断下跌，两者的价差大为缩小，油脂厂商抛售远期豆粕的利润空间大为减少，所以对于未来的期价来说，减少了保值厂商的抛售，未来的下跌压力也大为减轻。
另外，下游豆粕的需求萎靡，但复苏可期。今年二三月份的国内禽流感蔓延，大量鸡鸭遭到捕杀，加上当时国内饲料价格高昂造成饲料养殖业大面积亏损，时至今日尚在恢复过程中。7月初禽流感疫情的再度发现，一度使心有余悸的养殖户减慢补栏速度，但是由于禽类等养殖产品的价格一直处于上涨，国内对禽类的需求也出现了增长态势，所以对于未来的豆粕需求而言，将有缓步的增长。
总之，连粕的价格可能会受到美盘和其本身的技术原因而继续下跌，但上述的因素会对短期内粕价有所支撑。
张华
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