国际期货：0723国内期货行情预测

　　一、(CU、AL)： 小幅上扬

　　沪铝自6月上旬反弹结束以来的一个月里，期价逐步震荡下行；本月中再次传出铝锭出口退税可能下降为零的消息后，沪铝走势开始进一步转弱，经历了上周的“五连阴”后，期价已经下探至前期低位附近，部分合约创出年内新低。近日，期价围绕在低位附近缩量整理，价格重心有逐级下移的迹象。22日，受隔夜伦敦铝期价收低的影响，沪铝各合约小幅低 开，但盘面跟风卖盘不足，期价下行空间难以打开。随后，期价在逢低买盘的推动下小幅上扬。AL411早以15260开盘后，期价逐步上行，尾市以15370报收，回升70点；成交萎缩至3406手，持仓变化不大为27612手。

　　技术上，日线形态整体上维持弱势格局，期价处于空头排列当中；周线形态上，上周的中阴线打破了之前8周K线实体在15800-16100之间横盘区域，本周回来期价若不能有效回升至10天均线以上，中期走势看淡。

　　现货方面，沪、粤两地仓库现货报价已经已滑落至15000附近。其中上海地区铝现货每日最高成 交价从周一的15300元/吨一路走低至周五的15080元/吨，每日最低成交价从周一的 15230元/吨下跌至周五的15060元/吨。广东地区现货价格走势更为疲软，每日最高成 交价从周一的15270元/吨直线下跌，周五跌破15000元/吨整数价位，收于14980元/ 吨，今日报价进一步调低至14880-14920之间。

　　目前，缺乏投机盘参与的沪铝市场成交冷清，期价走势已经完全听任于现货价格的表现。现货价格走势低迷走势直接拖累期价的下行，库存问题仍然是影响当前国内铝价的主要因素。同时，铝价连续下跌，使市 场信心严重受挫，铝消费性买盘等待观望，购货意愿不强。信心的受挫使得成本对于期价的支撑力度得到削弱。因此，沪铝后期走势仍有进一步下行的可能。

　　操作建议：空头持有，AL411合约止损位设在15700。

　　免责声明：以上仅代表个人观点，据此操作，风险自负。

　　国际期货 广州营业部 李志成

　　二、天胶(RU)：弱势继续 走势偏空

　　今日沪胶市场呈现出近弱远强的弱势，昨日跌停的RU408合约今日继续下挫大幅下跌，其余远期合约走势相对较强，但价格冲高无力尾市收低。RU408合约多头的出逃产生的大量平仓性抛盘使得价格昨日360点，持仓量减少8314手3770手成交量加倍至47216手。

　　海南五号标胶成交197吨，均价13713元/吨；浓缩乳胶216吨，均价8677元/吨；胶清胶21吨，均价11180元/吨。云南五号标胶成交60吨，均价13450元/吨。两个市场总共成交257吨，由于消费的减少、巨大的库存以及走弱的期价影响到产区交投清淡，云南价格相对海南更便宜主要原因是运力紧张，货物无法顺利运输。后期的现货市场压力还将继续显现，价格反弹后还有走弱的可能。

　　东京天然橡胶期货合约周四期价出现小幅反弹,现货月7月合约亦跌至逾两个月低点142.8后反弹至143.1日圆/公斤，近期美元对日元的走强使得价格收到一定的支撑。市场后期还可能因现货供应增加而下跌，继续验证140一线的支撑和支撑作用。

　　今日沪胶市场各月都以上影的K线报收，昨日下跌的阴线继续有效，市场仍旧处于空头气氛之中。今日价格反弹至前期均线受到压力，尾市下跌。RU408的实体继续下延，成交量大幅放大，持仓大幅减少，显示了市场的空头情绪非常浓厚。由此直接影响了远期月份价格的走弱。远月价格后期有向12500一线的区间底部考验支撑的可能。但从远月成交量的萎缩来看远月的交投并不活跃，持仓量远月出现增加，说明市场多空的分歧继续加大。后期可能出现较大幅度的震荡。

　　综合来看：现货市场价格在下跌之后出现反弹，但是货源的增加使得价格压力依旧较大。目前期价的下跌走势延续，市场空方力量相对强大。但是远月橡胶价格相对近月低1000元左右，价格下跌的空间相对来看不是很大。顺势而为的投资者可以继续保持谨慎的空头思维，少量的持有不超过资金10%的空头头寸。

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆：大幅下搓

　　美盘跌17美分，707报收。连豆、连粕大幅低开，之后低位维持窄幅波动，终盘均大幅下搓。主力411连豆开2730，收2732，跌49点，持仓则大增34500手，显示多空对后市严重分歧。技术上，跳低小阳十字报收，期价再创新低，整体下跌趋势仍在延续，未有任何止跌迹象，操作中，继续保持空头思路，空单继续持有。　

　　中国国际广州营业部 黄兵

　　四、小麦：

　　今日郑麦在高位企稳盘整，继续稳坐于各路均线之上；整日行情表现为缩量整理的走势，交投清淡，强麦WS411以1859开盘，上冲1867，下探1853，尾盘报收于1862，较上个交易日的结算价跌了3个点；成交量为40000手，持仓量104698手较上个交易日减少1424手。

　　技术面看：郑麦经过了两个月的箱体运行，近期二次冲顶有突破箱体顶部的迹象，WS411已站稳于各路均线之上，空头主力受到技术性调整的影响，而转为观望，加上周线图已发出了买入信号，多头更是一鼓作气将期价推高，但再不破箱体顶部1880平台，则会是再而衰，三而竭的后果，多头将是做无用功。目前均线开始向上分散摆脱横向运行的约束，后势受到1860平台的有力支撑，多头有继续向上突破的可能。

　　基本面看：美国今年小麦产量为预测20.59亿蒲式耳,在美麦大量上市之际,CBOT小麦期价还将继续向下寻求支撑，昨日CBOT小麦以323.5美分/蒲式耳刷新了低位。另外,我国取消进口小麦增值税的政策将延至年底,进口小麦对国内麦价将造成不小的冲击力。本年度小麦进口量将扩大到800万吨，较上年度增加了266%。我国今年冬小麦产量将达到8600万吨,而今年消费水平大概在1.06亿吨左右,存在较大的供应缺口。目前新麦收购及小麦现货市场成交清淡，价格稳定，后市麦价将会是涨跌两难的格局。

　　操作建议：多头逢低吸纳

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、LME、COMEX铜：期铜微幅上升，受消费商买盘支撑

　　周四LME期铜微幅上升,受美元走软和消费商买盘支撑。美国FED主席格林斯潘对美国经济发表乐观看法,激励美元上扬。受传统夏季交易淡季影响,市场成交清淡。期铜在连续两个交易日因多头清算打压走低后，于周四激发消费商的买盘兴趣，盘中一度上涨至2,805美元的高点。3个月期铜收报2,793美元,周三收报2,757.50美元。一交易商表示，鉴于大部分的买盘兴趣都集中在较低的价位，估计本周余下的时间里，期铜不会大幅走高。市场密切关注Cananea铜矿的劳资谈判以及附近La Caridad铜矿及冶炼厂的罢工的进展状况。因买盘兴趣缺乏，期铝走软，预期中国铝出口增加可能令LME期铝承压。　　3个月期铝收升至1,702美元,周三收报1,698美元。3个月期镍收报14,980美元。3个月期锌收升至992美元。3个月期锡收升至8,820/8,825美元。3个月期铅收于877美元

　　六、CBOT大豆： 大豆大幅下跌，8月合约封于跌停

　　CBOT大豆周四大幅下跌，商业抛盘使8月大豆合约收盘封于跌停，现货市场疲软。CBOT大豆各月期约每蒲式耳收低5至50美分,8月期约大跌50美分至6.57-1/2美元的八个半月低点。11月期约跌18-1/4美分至5.93-3/4美元。收盘时,有1,100至1,500口的8月期约卖单封盘。CBOT豆粕各月期约每短吨收低18.80美元至收高0.40美元。8月期约收低18.80美元至219美元。12月期约收低6.40美元至183.40美元.商品基金卖出至少6,000口合约,商业机构积极买进卖出。CBOT豆油各月期约收低0.04美分至0.99美分。8月期约收低0.99美分至每磅24.40美分。12月期约收低0.46美分至22.14美分。

　　美国农业部公布截至7月15日当周,2003/04年度美国大豆约定出口销售净增111,600吨,2004/05年度净增8,000吨.该数据受到市场质疑。上周美国豆粕出口销售总计劲增48,100吨,高于贸易商预期。　　USDA报告令豆油承压,因上周出口销售净增500吨,位於预估区间低档。

　　七、近期公布的国内外重要经济数据、要闻

　　1、上半年全国实现工业利润5199亿元 同比增长41.6%

　　(以上信息由中国国际期货广州营业部信息研发中心提供)

　　免责声明：以上内容纯属个人意见，仅供参考。市场有风险，入市须谨慎。

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