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中期(CIFCO)“铜专业研究小组”近日的一份报告称，尽管处于消费淡季，但是，最新披露的数据显示，国际基金持有的期铜净多头寸突然大幅增加，这意味着新一轮上涨行情可能启动。
该报告称，美国商品期货交易委员会最新公布的COMEX期铜持仓数据显示，基金净多头头寸突然大幅增加，至7月13日为止，多头头寸猛增9686至23190手。尽管与去年十月之后
期铜上涨鼎盛时期五万多手的净多头寸纪录相比，目前基金净多持仓尚有不小距离，但是，消费淡季中基金大幅增持多头头寸，值得深究。其主要原因：(1)铜供需缺口持续扩大。国际铜业研究组织最新的月度报告显示，前四个月世界市场精铜缺口达513000吨，较去年同期207000吨的供应缺口扩大了两倍多。(2)近两个月来铜矿方面劳资纠纷不断，智利、加拿大、美国、墨西哥以及非洲的铜矿劳资纠纷集中爆发。(3)美元倾向弱势整理。
已披露的持仓数据很明确地显示出，随着价格运行方向的逐步明朗，前一阶段态度模糊的基金和商业性持仓之间的分歧正在逐渐加大。基金方面虽然没有出现明显单边增持多头头寸的情况，但其多头头寸的增长速度远远快于其空头头寸的增长。单周净多头寸增长8277手已经很明确地表明了基金对后市的观点。报告由此认为，基金已经开始了新一轮的建仓过程。尽管目前还无法判定基金的净多头寸是不是能够继续向历史极限增长，但是，毫无疑问的是，基金目前的净多持仓水平还是非常低的，后市继续增长的空间非常大。这就为期铜价格的继续上行提供了保障，国际铜市新一轮行情即将启动。
至于商业方面净空持仓的增长，则充分表明了生产商仍倾向于在期货市场中抛出现货。尽管上周伦敦市场现货铜升水略有提高，但是，相对于期货价格的上涨，其幅度微不足道。因此，在生产量越来越大的前提下，估计后市还会有生产商陆续进场抛空。这样，商业性持仓的增长与基金持仓的增长将形成越来越严重的对峙，铜价将在这样的斗争环境中形成趋势。
最后，报告指出，基金正是看准了美元汇率走弱以及铜市基本面利多因素交替作用的机会入市，因而在这些利多因素尚未炒作到极致的情况下，判断基金不会轻易罢手。然而，铜价上涨的力度仍取决于基金入市的规模。一般而言，20000手净多头寸可以作为判断行情级别的重要参数。若达不到相当的规模，目前铜价的上涨只能看作一波阶段性的行情。
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