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在美国现货大豆价格继续走低的前提下，昨晚CBOT黄豆各合约期价仍呈现出技术性小幅反弹的走势，间接性的对连豆粕市场构成了支撑，而连粕市场期价经过连续三日的下挫后，抛压相对也得以释放，获利平仓盘的涌出，对今日期价也构成了支撑，形成技术上反弹走势亦属正常。M0409合约开2655，盘间最高上探2703，尾盘报收于2698，成交287624手，持仓112894手。
基本面分析：随着连粕市场期价的下挫及国际市场的走弱，对国内现货豆粕市场价格构成的压力较大，近几日内国内油厂也纷纷调低了豆粕的销售价格，江苏及以南地区报价2850-2950元／吨，广东地区报价下调30-60元／吨，张家港地区2860元／吨；山东地区大厂普遍较小厂价格低，成交局部再次下跌20元／吨左右；东北地区的报价在2850-2900元／吨，报价稳定。从今日来看市场总体成交不理想。采购商的积极性并不高。CBOT黄豆市场及连粕市场的走弱是起到了主要抑制作用。另外，据美国农业部公布的大豆生长状态表，作物结荚率，作物开花率表中数据显示目前美国大豆的总体生长情况仍较理想，对CBOT市场仍将产生一定的压制作用。而中国大豆后期进口量的预期减少，令国际市场豆价一定程度上减少了买盘的支撑，相对CBOT黄豆市场而言是一个不利的因素。对于国内市场而言，大豆进口量的减少，市场将把目光投向于国内大豆总体库存，库存的多少将直接导致连粕期价的运行方向。从目前估计国内进口大豆库存量应超历史同期，其原因04年需求量少于上年同期，其一，今年5月份以来国内豆油市场价格低迷，豆粕需求量增幅不大，其二，进口大豆数量即使因质量问题减少，但同比去年其实际进口量有所增加，因此港口分销大豆供应量短时间仍相当充足；预计目前港口分销大豆库存量能够维持到新豆收割上市期间。如此来看，后市仍将不乐观。
技术角度分析：从M0409合约期价运行情况来看，虽今日日K线图以阳线报收，但短期下跌趋势并未因此而改变，日均线系统仍对期价构成压制作用。连豆主力合约A0411期价也受日均线系统压制，也预示着期价的上扬压力甚大。
操作建议：A0409，A0411，M0409空头继续持有。
(个人观点，仅供参考)
中国国际期货广州营业部 黄兵
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