国际期货：0720国内期货行情预测

　　一、(CU、AL)： 小幅反弹，跌势缓解

　　上周沪铝走势呈现逐步盘跌的格局，在经历了“五连阴”后，19日期价小幅反弹，跌势得到缓解。上周五美元指数的大幅走弱对伦敦铝期价起到良好的推升作用，同样也对沪铝构成一定的支撑。早盘以15390开盘后期价缓慢回升，盘中最高上冲至15480，尾市以15440报收，期价小幅回升70，全日成交9008手，持仓变化不大为27852手。

　　技术上，日线形态整体上还处于空头排列当中，弱势格局还没有扭转；周线形态上，上周的中阴线打破了之前8周K线实体在15800-16100之间横盘区域，本周回来期价若不能有效回升至10天均线以上，弱势下探格局还将延续。

　　现货方面，中铝股份公司营销部7月19日公布的主要铝锭销售报价为15500元/吨，与期货8月合约相比有将近400元的升水。氧化铝的现货报价则依然维持在4300元/吨，长期合同报价为2910元/吨。国内现货对期货的升水，主要是由于担心后期出口退税补贴的取消将对期价构成压力。

　　当前，库存问题仍然是影响当前国内铝价的主要因素，现货价格走势低迷，令期价深受压力。但偏高的成本对于期价仍然有着一定的支撑；另一方面，通过调查发现，若沪铝期价回落至15000，消费性买盘将被逐步的激起，这对于期价也将构成支撑。因此，沪铝后期走势可能维持在15000-15800之间窄幅波动。

　　操作建议：空头持有，AL411合约止损位设在15700。

　　国际期货 广州营业部 李志成

　　二、天胶(RU)：关注平静中蕴育的机会

　　在RU407交割之后，沪胶市场整体的交易量和持仓规模大幅减少市场显得较为平静。到19日市场单个合约成交量萎缩至1万手以下，而市场总共持仓量也缩小至9.6万余手。目前23.3万余吨的巨量库存如何消化，是导致投资者离场观望的主要原因。对于目前相对平静的市场看起来短期内波澜不惊，其中仍旧蕴育着机会。

　　中国对于巨量的库存如何消化问题，笔者认为关键还是看消费的拉动情况：宏观调控政策使经济保持平稳较快增长，上半年国内生产总值同比增长9.7%。在居民特别是农民收入较快增长和价格上涨等因素带动下，预计全年消费需求将比去年增幅略有提高，速度将在10%左右。因此后期市场在消费继续强劲的影响下可能对原料的需求加大，从而对库存的消耗增加，原料价格将继续出现上升的走势。

　　近期海南五号标胶成交清淡，价格维持在13700元/吨。云南五号标胶价格维持在13500元/吨。这个价格与橡胶企业所使用的进口20号标胶相互持平，虽然新胶的增加将会继续对价格产生压力，但是，最为关键的还是要看市场后期的消费需求能否大幅增长，在消费出现继续增长的情况，对于供应量增加对于价格的压力相对较下，由于价格可能出现止跌起稳的可能。

　　技术面来看市场连续横盘整理的走势将近有2个月，部分合约K线组合有止跌反弹的势头。而且期价目前与中期短期均线持平，市场进入短期的多空相对均衡状态，K线出现上升的势头。但是成交量和持仓量的大幅萎缩是对价格上升极为不利的。

　　因此市场后期的投资机会仍旧非常的多，而投资者在一方面继续关注宏观经济，以及消费需求的运行情况，同时更多关注市场价格，成交量和持仓量的变化。后期出现价增量涨的情况者可以关注远期少量作多的机会。平台放量下破的话，技术面作空的机会也相对较大。笔者认为后期价格在震荡整理后走强的机会显示的相对多些，而目前建议观望等待机会入市。

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆：弱势再续 新低有望再现

　　在美国现货豆价走低及豆产区天气仍然利空的压力下，上周五CBOT黄豆市场各合约期价以走弱报收，其中近月合约期价跌幅较大。由此在国际市场一步步走弱的压力下，使之DCE市场买盘的介入也越显谨慎。从今日连豆，豆粕主要合约盘间期价的运行情况来看，震荡下行又是主格调，连豆主力合约A0411创出新低2746，尾盘收2755，持仓298078较上周五增19578手。M0409合约期价也跌破2700，收2645。

　　国际市场豆价的走弱虽在一定程度上对连豆，豆粕期价构成了压制，但国内大豆市场情况也同样的对价格也构成一定压制作用。首先，国内豆产区的天气情况；目前东北地区大豆长势有所好转，生长进度，生长环境都有了明显的改善，虽后期仍有居多的不确定因素，但市场也只会随之改变而受到影响。其次，从上周开始国内豆粕市场价格稳中下降，虽然本月饲料生产略有好转，但现货豆粕成交并没有明显的好转，而市场地区价格差异相对较大。江苏及以南地区报价2890-2980元／吨，广东地区大多不报价，局部在2980元／吨左右较稳，其它地区基本处于稳定状态，成交清淡。再次， 据传，近日发改委开会讨论了国内大豆进口问题,但尽管有部分亏损企业大倒苦水,但是发改委明确表示无法因此而轻易采取对于进口大豆的限制措施。另有消息称，由于大豆现货实际成交价格普遍低于市场价格，仍有场外投机资金将利用分仓跑道在本周继续打压连豆期价。

　　技术角度分析：从A0411合约看，日均线系统呈空头排列，对期价形成压制，MACD指标绿柱延长。M0409合约日均线系统中10日均线下破30日均线后继续向下运行， MACD指标绿柱延长。从技术角度上看跌势格局将有望延续。

　　操作建议： M0409，A0409空头继续持有，A0411合约空头少量加仓持有。　

　　　 中国国际广州营业部 黄兵

　　四、小麦：僵局依旧

　　郑麦继续保持涨跌两难的格局，僵局难于被打破；今日WS411及WT411的交易重心分别集中在1846、1708附近， 整日行情表现为缩量小幅上扬的走势，交投平淡，强麦WS411以1840开盘，上冲1848，下探1840，尾盘报收于1848，较上个交易日的结算价涨了2个点；成交量为28958手，持仓量95122手较上个交易日减少654手。

　　技术面看：强麦 WS411继续以涨跌互现态势运行，5日、10日均线在来回交错，投资者大多以观望为主，交易量一直没有得到新的突破，箱体运行的僵局难以改变。目前小麦市场多空双方都还不具备发起大攻势的条件，后势将会保持震荡调整的行情，操作上建议观望。

　　基本面看：美国今年小麦产量预测为20.59亿蒲式耳,在美麦大量上市之际,CBOT小麦期价还将继续向下寻求支撑。另外,我国取消进口小麦增值税的政策将延至年底,进口小麦对国内麦价将造成不小的冲击力。我国今年冬小麦产量将达到8600万吨,而今年消费水平大概在1.06亿吨左右,存在较大的供应缺口；目前大部分地区新麦价格基本稳定，当前山东、河南集中收购价格为0.73-0.75元/斤，河北集中收购价为0.75-0.76元/斤。受宏观调控的影响，收购资金严重不足，企业和粮库均未能加大收购量，市场缺乏竞争一直没有进一步升温，收购价格缺乏指导和参照；加上限超后粮食运输费用平均上涨幅度已超过三成，使得异地收购成本过大，削弱了收购市场的竞争力度，小麦价格上涨将会阻力重重。只有随着后期小麦市场的升温，打破目前的僵局，小麦价格才能上升至更高的平台。

　　操作建议：继续观望！

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、LME、COMEX铜：短多平仓，小幅回落

　　2850上方买盘跟进意愿不强，早盘罢工支撑下冲高2862.5，后多头平仓盘压力下回调收跌；早盘因墨西哥集团又出现罢工威胁支撑冲高2862.5美圆/吨。但成交量很小，目前墨西哥La Caridad矿罢工没有新的进展，Cananea罢工也仍在继续。今日对盘面构成利空影响的因素为LME铜库存自6月29日来首次增加700吨达95，150吨。新加坡和韩国的LME仓库库存增加总计1400吨。预期LME高现货升水吸引交仓。LME收2825美圆/吨，跌9.5美圆/吨。分析人士认为，今日的收跌很正常。两大矿罢工对盘面构成支撑，卖盘仅是盘中短线压力，并非长线多头平仓盘。3个月铜盘中低点为2811.5美圆/吨。3个月锌也走跌，在连续试破1030美圆未成后跌破1000支撑。跟铜和锡的基本面供求紧张局面不动，锌库存很高，长线看，需求增长速度不足以推高期价。镍收平，尽管上周库存数次增加。周五库存再净增408吨(利物浦仓库)达10,128吨。其它合约均区间震荡。

　　六、CBOT大豆：大豆收高，受技术性买盘推动

　　CBOT大豆周一收盘走高，因市场预期在美国中西部可能出现霜冻以及技术性买盘推动。11月大豆合约收高7-1/4美分至6.47-3/4美元，8月大豆持平于7.07-1/2美元，8月豆粕合约收高1.20美元至每短吨242.00美元。8月豆油收高7美分报每磅26.28美分。

　　周一，路易斯安那海湾地区大豆基差升水下跌20美分至40美分。同时8/11月合约的基差收窄至59.75美分，这是自2003年9月以来的最低水平。

　　豆粕期货受近月合约走势持稳小幅收高。现货方面，豆粕基差依旧疲弱。Decatur, Ind地区，8月合约高蛋白豆粕基差下跌8美元至42美元。Cedar Rapids, Iowa地区，基差下跌8美元至17美元。Volga, S.D.地区，基差下跌了9美元至38美元。

　　交易商预期美国中西部近期可能出现霜冻，天气将降温，全球气象服务公司预报本周末气温在华氏50-80度之间。

　　(以上信息由中国国际期货广州营业部信息研发中心提供)

　　免责声明：以上内容纯属个人意见，仅供参考。市场有风险，入市须谨慎。

　　点击此处查看其它相关新闻