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CBOT连续下跌29.6美分，收盘751.0美分。11月收盘645.4下跌22.6美分。近两日CBOT的价格波动加剧，市场有炒作天气因素的迹象，但天气没有根本的变化之前，这种炒作只会增加价格波动，并不改变市场原有格局。阶段技术上，11月从5月6日的下跌开始后，两次的反弹高度分别为6月2日(743)、6月25日(714)，低点却不断下移，分别为653、650。而且，第二个高点为714，处于M头的颈线位和55日均线的双重压力，单单从技术上看，11月在此完成了下跌---反抽—(确认跌势)继续下跌的走势。对于11月合约的走势，我们维持空头思维。
今天409大豆大幅下跌，收盘3025元，主要原因由于近期进口大豆报价逐步下跌，目前巴西大豆折算后进口价2900元左右，而且目前国内港口库存大豆数量达300万吨，且后续8-9月进口大豆将可以卸货，因此国内后期供应充裕，导致近期合约大幅下跌。411大豆有所下跌，收盘2798元减仓9758手。市场对后期大豆价格2800元是否合理，表现较为困惑。技术上，5日、13日均线对期价形成压制。操作上，观察411在2765一线的支撑。保持观望。
豆粕409大幅下跌，收盘2728元。消息面，今日国内豆粕报价有所下调，张家港豆粕价2940元较昨日下跌40元，黄埔报价2950元下跌50元。技术上，期价受在5、13日均线压制，形态上明显显弱。操作上，保持观望。
小麦有所下跌，强麦411收盘1842元。由于小麦市场收购资金供应不足，难短期内难以支撑小麦大幅上涨。中线的思路依旧看涨，但在9月仓单的压力解决前，不会有太大的行情。操作上，逢低买入，中线持有。
411棉花下跌35元收盘13210手。开盘期价在13300一线震荡，尾市多头平仓导致期价大幅下跌。操作上，目前的棉花还是处于活跃的时间段，盘面不会出现大的单边走势，建议观望。
操作上：无操作。
今日实盘操作(二期)：动态权益1517040元。
实盘操作的第二期于2004年5月18日开始启动,起始资金128万。
实盘操作的第一期从2003年5月1日开始，到2004年4月27日结束。起始资金为108620，期末权益613629.08。回报率464.93%。
深圳中期农产品部 陈涛
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