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上周五，受俄罗斯出口增加以及冰岛铝厂重新开工等利空因素的影响，伦敦铝没有进一步冲高，期价盘中以震荡整理为主，尾市略微收低6美分于1751报收，技术图形显示，短期在1760附近存在一定压力，但整体向上格局不变，后期经调整后进一步上行的可能性比较大。
12日，沪铝走势依旧疲软，交投冷清，盘面缺乏亮点。AL411合约以早盘以15890开
盘后期价迅速回落，全日走势维持在15810-15890之间整理，尾市以15830报收，期价仍然维持在10均线之上。但技术上短期均线系统缠绵交织在一起，表明目前市场没有明显的方向，短期内难以走出盘局。
基本面方面，电解铝厂投资过热开始降温，在国家限制电解铝行业过度投资、电力供应紧张以及氧化铝价格持续上升的重重压力下，从2004年开始，电解铝行业停产减产不断。从去年8月开始，已没有企业提出设计和建造新的电解铝项目，在建的部分项目也纷纷停建或缓建。截止到今年3月底，我国已经有17家电解铝厂完全停产，15家部分停产，所有停产的产能加起来为49.4万吨。目前已有147万吨的计划建设产能被叫停，另有90万吨产能推迟建设。电解铝行业过度投资势头目前已基本得到控制。
在控制新增生产能力的同时，电解铝行业正在进行有效的结构调整，包括中国铝业公司在内的一些大型企业积极利用有利时机，实施并购重组和技术转型，以便在这一轮行业重组中提高自身竞争能力。预计下半年电解铝产能仍有进一步减少的趋势，这有利于改善下半年国内铝锭供过于求的状况，尽早带动国内铝价走出持续的低迷行情。
短期内，库存问题仍然是影响当前国内铝价的主要因素，现货走势低迷，期价深受压力。但偏高的成本对于期价仍然有着较大的支撑，期价下行空间难以打开。后期走势可能维持在15500-16500之间震荡。
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国际期货 广州营业部 李志成
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