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CBOT连续下跌9.4美分，收盘812.0美分。11月收盘653.0美分。随着多头的平仓，CBOT大豆的重点将会转移到新豆11月上，可以这样讲陈豆的炒做在已经接近尾声。当前411合约持仓达97194手为众合约之最。
从技术图形看，11月从5月6日的下跌开始后，两次的反弹高度分别为6月2日(743)、6月25日(714)，低点却不断下移，分别为653、650。而且，第二个高点为714，处于M头的颈
线位和55日均线的双重压力，单单从技术上看，11月在此完成了下跌---反抽—(确认跌势)继续下跌的走势。对于11月合约的走势，我们维持空头思维。
近期对于409大豆大幅下跌，市场有很多传言，但我们认为这是大豆价格的正常回归。简单的分析一下：对于一个工厂，在9/11价差达到500点的时候，9月接货后用于加工，但在10月份新豆已经上市，以500的高价差接货的合理性何在？以30万手9月的持仓量计算，避仓的浮赢根本无法弥补现货的亏损。所以，9月现在的走势是必然的。
今天409大豆大幅下跌，减仓77284手，近三日来409持仓由302450手减至150620手，这比前期强行平仓的速度还快。411大豆走出减仓上行，这一表现主要昨日空头大幅减仓所致。收盘减仓44514手。短期内多头砍仓出局对市场的影响市场已经完全消化。市场将依旧维持前期的震荡格局。技术上，K线组合上表示短期内还将上升。5日、13日对反弹的幅度有压制。操作上，多头谨慎持有。
豆粕409大幅上涨，今日的上涨收复大部分的跌幅。408合约今日领涨，主要是由于近期现货价格对其有支撑。技术上，收盘价收在5、13日均线，后期趋势将依旧维持震荡格局。操作上，多头持有。
棉花今天小幅上涨，盘面呈现近强远弱的走势。对于棉花的现货面，近期的压力还是比较大的。操作上，目前的棉花还是处于活跃的时间段，盘面不会出现大的单边走势，操作上，建议观望。
小麦今日受到周遍市场的影响，有所上涨持仓变化不大。对于小麦，中线的思路应该是看涨，但在9月仓单的压力解决前，不会有太大的行情。操作上，逢低买入，中线持有。
操作上：2835元买入120手411大豆，2822买入120手409豆粕。
今日实盘操作(二期)：持仓120手411大豆多单；120手409豆粕多单。动态权益1564840元。
实盘操作的第二期于2004年5月18日开始启动,起始资金128万。
实盘操作的第一期从2003年5月1日开始，到2004年4月27日结束。起始资金为108620，期末权益613629.08。回报率464.93%。
深圳中期农产品部 陈涛
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