国际期货：0708国内期货行情分析

　　一、(CU、AL)： 沪铝冲高回落，小幅下跌

　　伦敦铝经历了四连阳后，于昨晚在最近的高位1730处大幅震荡整理，以1734高开稍作上冲后期价逐步回落，最低曾下探至1712，尾市重新回升至1724报收，较上一交易日小幅下跌7美金。技术图形上，伦敦铝自6月中旬期价从1620一带开始回升；6月下旬以来期价维持在1700-1730之间横盘整理。图形上伦敦铝上涨近100美金后并没有出现期价回落的调整走势 ，而是以横盘整理代替回调，表明目前市场技术强势特征明显，后市进一步上行的可能性比较大。

　　国内沪铝在最近一个多月的时间里，走势上一直跟伦敦铝呈现较大的背离。自上周一下破10均线之后，近日期价一直在均线压制下运行，技术特征以震荡盘跌为主，交易重心逐步下移，AL410从前期的16000下移至15700以下。但今日的表现与近日的盘跌走势略有不同，成交方面有所增加，早盘略微低开后逐步回升，盘中一度发力上攻，AL410合约最高上涨至15830，但期价在均线的压力下逐步回落，尾市受短多获利回吐的影响滑落速度加快，最终期价重新回到开盘价附件以15630收盘。技术上仍未摆脱弱势下探格局，期价呈现空头排列，10日均线下穿21日均线，均线系统对期价形成压制。周线图形上看，过去6周的周线实体均停留在16000附近，维持横向整理；上周收阴，期价有所下移，若本周不能回升，后期走势将有可能向前期低位下移。

　　基本面方面，库存问题仍然是影响当前国内铝价的主要因素，现货走势低迷，期价深受压力。6月下旬，国际市场氧化铝现货报价再度下跌了80-90美金，价格下降到340-360美元／吨，为国内沪铝提供了新的利空导因。由于氧化铝的价格大幅的回落，其下调的幅度已经大大超过了前期电价上调对成本的影响。因此，总的来看，电解铝的成本在最近一段时间里呈现出回落的态势。在库存仍然偏大的情况下，成本对于期价的支撑力度正因为氧化铝价格的下调而得到削弱。后期走势看淡。

　　操作建议：AL410少量空头可以持有，止损位可设在15850。

　　国际期货广州营业部 李志成

　　二、天胶(RU)：近弱远强的震荡 等待远月入市机会

　　沪胶今日呈现出近弱远强格局。主力以及近月合约交投继续低迷，RU411以前的合约呈现全线减仓走势，多空双方都在离场观望，价格呈现窄幅震荡走势。主力合约RU408合约报收13865上涨15点，成交26160手，持仓量减少868手。

　　现货市场竞买交易，海南五号标胶成交592吨，均价13748下跌101元/吨；云南五号标胶成交176吨，均价13600上涨4元/吨。国际市场由于橡胶供应提高，周五，船期在8-9月份的基准泰国RSS3橡胶报每公斤135美分，低于上周每公斤136-138美分的水平，FOB报价。周五，船期在8-9月份的标准泰国20级橡胶报每公斤122美分，而上周为每公斤121-125美分的水平。交易商预计由于泰国橡胶产量提高，未来一周亚洲天然橡胶价格将会稳中有跌。

　　东京商交所(TOCOM)3号标准烟胶片期货合约受到日元走强及泰国主要胶生产商报价走弱等因素的打压，跌落至5个月以来最低点。 2月标准期胶合约在振荡于每公斤141.7日元-143日元后，终盘收低每公斤0.9日元至每公斤142.4日元。当前胶市的焦点即货币市场情况及产胶国方面胶价走势。预计泰国胶市将呈供应过剩之势价格还有继续下跌的可能！东京商交所成交量为9842手，周二为6272手小幅增加。

　　技术面分析：从今日报收的阴阳不一的K线中可以看出，市场依旧处于横盘震荡格局。近月的价格由于舱位大幅减少，以及成交量的萎缩而走平窄幅震荡，现货月合约RU407也呈现出大幅减仓下行的走势。同时在RU411昨日阳线突破整理平台后，今日价格继续走高。成交量和持仓量也大幅增加，显示资金正不断介入。理论上目前上涨的可靠性还有待日后验证，量能的增加使得价格的上升更有可能。

　　综合来看：受到新胶资源不断增加影响，国际国内现货价格短期内有继续走弱的可能，现货的走弱直接影响近月走势对价格产生压力。而远期RU411目前12900元/吨的价格相对目前现货销区14300来看仍旧具备上升的动力，而且价格刚从震荡区间向上突破，远月前期的盘整可能正在构筑一个底部，所以后期是值得关注的。但是由于远月持仓量和成交量继续相对较小，操作不是很好进出。建议等待交投更加活跃之后入市。

　　操作建议：观望！

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆：资金大举离场 九月豆跌停

　　昨晚CBOT黄豆现货交割月涨40美分的近强远弱格局并未对今日的连豆，豆粕市场提供支撑，早盘九月豆以3450开出以后上午盘就维持着震荡走弱的格局，而在下午盘的交易中大量卖出平仓盘的涌出是致使期价直线下挫直至跌停的主要因素，在其带动下A0411与M0409合约期价也均出现了不同程度的回落。

　　据消息称国内再现离流感，而泰国也有7000多只鸡疑染禽流感，泰国政府正处于高度戒备状态。针对目前出现的禽流感不排除对市场将产生的不利影响，但由于今年年初所爆发的离流感事件在政府和企业的努力下取得有效的控制，此次禽流感再现对市场的影响力度将弱于前次。至于盘间A0409合约期价以跌停报收，大幅减仓行为明显反应资金已大幅度离场或转移，那么九月豆逼仓一说也不攻自破。通过美国农业部公布的大豆作物开花率表及美国农业部公布的大豆作物生长状况表来看，截止7月4日美国各州的大豆生长情况仍然还是较为良好，无疑对市场增加了压力，至于大豆贸易问题迟早是要得到解决的。

　　技术角度分析：A0409合约今日以跌停大阴线报收，直接跌穿前期整理平台3300一线及日均线系统，空头建仓持有。A0411合约期价跌破震荡区间支撑线2900一线及日均线系统创出新低，空头加仓持有。M0409合约期价虽收阴线但仍受30日均线支撑，技术上也形成破位，多头应离场观望。

　　操作建议：A0411空头加仓持有，A0409空头建仓持有　

　　　 中国国际广州营业部 黄兵

　　四、小麦：受连豆带动大幅走跌

　　今日小麦出现大幅走跌，主要是受连豆跌停带动的影响，下跌的惯性会继续影响近期的行情；强麦WS411以1863开盘，最高价1864，最低价1832，报收于1837。交投较为活跃，成交量达71138手，持仓量100258手较上个交易日减少5446手。整日行情表现为缩量下滑的走势。

　　从技术面看：强麦WS411经过半月的箱体高位盘整后，首次走出大幅下挫的行情，跌穿了20日均线，打破了多头1840的心理防线，但受到多头抄底托盘的影响，未能站稳于20日均线之下；5日、10日均线已摆脱重叠开始交叉向下发散，后势有偏弱的可能。

　　从基本面上看：小麦在现货价及收购价变化不大的情况下，受连豆9月期价下跌5%的停板拖累，小麦期价受牵大幅下挫；但利空因素较为偏淡，后市下跌空间有限； 7、8月份如果形成收购高峰，将大大提高收购企业和贸易商热情，进而对早稻和粮价形成提振，同时也体现国家保护农民、提高农民收入政策得到很好的落实。反之，将影响秋粮价格及后期播种面积，影响国家的粮食安全。

　　操作建议：目前期市与现货市场出现背离，行情震荡偏弱，不宜入市，请继续观望！

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、LME、COMEX铜：期铜期铝收复失地，但涨幅受限

　　LME期铜周三接近2,760美元；因市场关注Alcoa公司下属一冶炼厂的劳资谈判进展状况，期铝上档受限。3个月期铜微幅上涨，收复周二伦敦的跌幅，盘中一度涨至2,759美元/吨，收盘报2,751美元。　　但交易商表示，库存持续下降和中国需求将增加的预期将可能提振市场人气。目前市场正密切关注美国和智利两座铜矿的劳资谈判的进展情况。Asarco冶炼厂的劳资双方将于本周重新谈判，而智利的Collahuasi矿的工会周二已经向资方提出了他们的薪资要求，并称若不能达成协议，工人将于周四罢工。　　Alcoa公司位于加拿大魁北克的铝冶炼厂工人拒绝了资方的最终薪资方案，该厂产能为400，000吨。美国钢铁联合工会(The United Steelworkersof America, USWA)领导人表示,逾600名工人中有88%的人投票拒绝了资方的最终提案。3个月期铝收盘上涨25美元报1,745美元/吨。3个月期镍涨200美元至15,750美元/吨。　　3个月期铅收高24美元,至875美元/吨。3个月期锌升15美元,至1,015美元/吨。3个月期锡几持平于8,850/8,870美元/吨

　　六、CBOT大豆： 大豆涨跌互见,7月期约下跌

　　CBOT大豆期约周三收盘大多走高，其中旧作7月大豆和豆粕期约盘初上涨，随后下跌,市场交投震荡。CBOT各月期约收盘下跌18美分至上涨9-1/2美分不等,其中7月期约下跌18美分至每蒲式耳9.61-1/2美元，11月期约上涨8-1/2美分至6.60-1/2美元。交易商说,美国8月31日大豆库存预计将降至27年低点,8月31日是2003/04作物年度的结束日,而压榨商则将购买尽可能多的大豆,以因应今夏的压榨需要。

　　CBOT8月期约盘中曾短暂上涨50美分封于涨停,但收盘仅微涨2美分至8.21-1/2美元。经纪商指出,商品基金购买了大约5,000口大豆合约,商业机构则轻微卖超。备受关注的7月/11月大豆期约逆价差收在3.01美元,之前更一度扩大至每蒲式耳3.54美元的31年高点。

　　美国农业部(USDA)周二公布的报告显示美国67%的大豆作物生长良好,较上周高出一个百分点。

　　CBOT各月豆粕期约每短吨收盘下跌4.92美元至上涨4.50美元不等,其中7月期约下跌4.90美元至339.80;12月期约上涨3.80美元至每短吨208.50。7月豆粕期约曾触及每短吨378.50美元的合约新高和31年高点,指标CBOT 7月/11月豆粕期约逆价差收在每短吨144.50美元。

　　CBOT各月豆油期约每磅收高0.05美分至下跌0.55美分不等,其中7月期约升0.05美分至29.10；12月期约下跌0.48美分至23.63。经纪商称,商品基金至少购买了1,500口,商业机构则轻微卖超.海外市场上马来西亚棕榈油期货收坚,亦限制了此间市场的跌幅。

　　(以上信息由中国国际期货广州营业部信息研发中心提供)

　　免责声明：以上内容纯属个人意见，仅供参考。市场有风险，入市须谨慎。