国际期货：0707国内期货行情分析

　　一、(CU、AL)： 沪铝缩量整理，维持弱

　　沪铝自上周一下破10均线之后，近日期价一直在均线压制下运行，技术特征以震荡盘跌为主，交易重心逐步下移，AL410从前期的16000下移至15700以下。从今日交易的情况来看，沪铝盘面依然比较冷清，投资者缺乏参与热情。技术上期价呈现空头排列，10日均线下穿21日均线，均线系统对期价形成压制，表明短期走势看淡。周线图形上看，过去6周的周 线实体均停留在16000附近，维持横向整理；上周收阴，期价有所下移，若本周不能回升，后期走势将有可能向前期低位下移。

　　基本面方面，库存问题仍然是影响当前国内铝价的主要因素，现货走势低迷，期价深受压力。6月下旬，国际市场氧化铝现货报价再度下跌了80-90美金，价格下降到340-360美元／吨，为国内沪铝提供了新的利空导因。由于氧化铝的价格大幅的回落，其下调的幅度已经大大超过了前期电价上调对成本的影响。因此，总的来看，电解铝的成本在最近一段时间里呈现出回落的态势。在库存仍然偏大的情况下，成本对于期价的支撑力度正因为氧化铝价格的下调而得到削弱。

　　上周，美元如预期中加息0.25，使得一直以来笼罩市场的利空得到充分消化，LME金属周三以后如释重负，重拾升势。伦敦铝自上周二1686回升到1730以上，技术上有再次向上突破的意思，盘面维持强势整理格局。但伦敦铝的强势仅仅是国外的，国内庞大的库存压力仍然使得沪铝弱势难改，走势偏空。

　　操作建议：AL410少量空头可以持有，止损位可设在15850。

　　国际期货广州营业部 李志成

　　二、天胶(RU)：关注远期月份投资机会

　　随着沪胶市场RU407合约交割日的逐步临近，投资者对于近月的交投热情继续降低。与此同时，远期月份合约交投日趋活跃，成交量和持仓量大幅增加。一直交投较为活跃的RU408合约价格波动幅度大幅减小为95点，成交量也大幅减少，而远期RU411合约却呈现增仓放量上涨的格局。

　　盘面观察：市场近月交投清淡，远期交投活跃是一大亮点。持仓量最大的RU408合约今日价格波动非常之小，而且交投清淡，持仓量也小幅增加。这点与远月合约相比较呈现出巨大反差。其中只得关注的是RU411合约，今日价格上涨265点的同时，持仓量增加2644手达到8176手，相对于RU410的1648手持仓量增加6000余手。成交量达到6404手相对昨日656以及RU410760手的成交量来看可谓是天量。对于盘面出现这种情况后期的交投肯定还将更加活跃，活跃的市场机会也将更多。

　　现货市场近期橡胶数量有所增加，价格出现小幅下跌：海南五号标胶成交440吨，均价13849下跌51元/吨；云南五号标胶成交1090吨，均价13596下跌5元/吨。由于近来国内天气较好，橡胶新增数量的增加使得现货价格继续呈现横盘走弱的格局。国际方面，7月6日泰国橡胶官方午盘现货FOB报价RSS 3号烟胶54.90下跌0.2泰铢/千克。

　　技术面：近远合约价格走势分歧的态势还在延续。RU409以及近月合约价格波动幅度大幅减少，持仓量也没有大幅放大，成交量继续萎缩。显示出投资者离场观望的气氛较为浓厚。而今日远期RU410和RU411合约交投的逐步活跃使得投资者对于远期价格走势看法的分歧日益加大，其中RU411呈现增仓放量上涨的走势，价格以及向上突破前期整理平台，成交量和持仓量的大幅增加加大了上涨的可靠性，技术指标也低位交叉向上运行。价格后期还有走强可能。

　　综合来看：现货市场价格的走弱，使得沪胶近月合约压力沉着，交投也逐步清淡。由于远月在时间上和其他价格因素影响炒作题材较多，所以投资者对于相隔时间较远的RU410、411合约的关注程度增加，使得远期后期可能成为资金入驻的新阵地。但是目前由于持仓量和成交量依旧相对较小，所以在操作上以谨慎为主，激进的投资者可以少量试探性多头介入，谨慎者观望等待机会。

　　操作建议：关注远月作多机会。

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆：　现货支撑 粕价强于豆

　　从今日连豆，豆粕价格运行情况来看，粕价盘间走势仍显坚挺，而连豆市场呈近弱远强格局，A0409合约低开低走以下影较长的小阴报收，A0411合约低开探低尾盘小幅走高以小阳线报收，M0409合约盘间呈探低震荡走高格局。全日连豆，豆粕市场交投气氛一般，A0411合约持仓增幅较大，较昨日增加30272手。

　　基本面情况：虽目前中国已解除了23家海外公司向中国出口巴西大豆的禁令，但巴西出口商仍然深受其害，而且已发运的大豆货款仍未如数收回。不仅如此，代表大豆出口商的6个组织(这6个出口商代表组织分别为：巴西粮食出口商协会、巴西植物油行业协会、阿根廷油料行业协会、阿根廷粮食出口商中心、北美粮食出口协会及美国油籽加工商协会)已经联合至函美国总统布什，阿根廷总统Nestor Kirchnere及巴西总统Lula da Silva，要求他们迫使中国改变限制贸易政策。这些政策包括取消合同、个体禁运、实行随意复杂的贸易规定等，他们认为中国的这些做法已经违反了世贸组织的协定。分别要求各自政府对中国施压，以阻止中国对这些国家大豆的任意限制行为。而中国方面，中国大豆压榨厂因无法支付所购的大豆船货货款，现在又将面临着供应商的法律诉讼。即使目前部分油厂需要重新补充库存，海外贸易公司可能要求提高保证金，以避免遭受进一步损失。因此贸易方面的不确定因素使之市场趋于复杂化。近日来，现货粕价与期价出现分歧走势，现货粕价一路报高，今日实际成交价维持在3000元/吨左右。现货粕价的坚挺一方面来自压榨商限产，减少供应，另一方面国内部分地区肉类食品价格均有不同幅度的提高，也相对刺激养殖户的养殖积极性，即便预期新豆产量增加，预计7，8月份间豆粕价格仍将受到支撑，不排除会再度上探的可能性。

　　技术角度分析，A0409合约期价短期上涨格局仍然成立，受5，10日均线压制，持观望态度。A0411合约期价呈区间震荡格局中偏弱，位于日均线系统之下，可少量空头建仓持有，M0409合约期价短期上涨格局成立，运行于5，10，21日均线之上多头可少量建仓持有。

　　操作建议：A0411空头建仓持有，M0409多头建仓持有。

　　中国国际广州营业部 黄兵

　　四、小麦：横盘震荡整理

　　今日小麦继续横盘震荡整理，强麦WS411以1855开盘，中盘上冲1866的当日高位，尾市保持在1860价位横盘整理直至收盘；交投清淡，成交量达43810手，持仓量105704手较上个交易日减少1536手。

　　从技术面看：强麦WS411继续运行于1850—1870的区间，并来回穿梭在5日、10日均线位置，5日、10日均线继续重合延伸，没能交错变向；周线图的形态较为看好，KDJ已形成交叉上行态势，5日、10日均线也有交叉上行的迹象；再有资金抄底的或，很快就会形成新的上升通道。行情下跌有所减缓，多头可以逢低吸纳！

　　从基本面上看：在新小麦上市后，收购价格一直出现小幅上扬。据有关部门统计数据显示，普通新麦收购价格，河南南部1440-1480元/吨，中北部1480-1500元/吨；山东中部1460-1480元/吨，北部1480元/吨，南部厂商挂牌收购价格1500-1520元/吨。河北南部1460-1800元/吨，中部1480-1500元/吨。尽管，国内新麦收购价格大部地区较前期开秤价约上涨了40-80元/吨，但目前产区农民仍然惜售，新麦上市高峰未到，新麦价格继续走高值得期待。目前抑制价格大幅上涨的原因表现如下：一、受治理公路超载的影响，公路运输费用增加，客观上影响了粮食的跨地区流通，导致了收购竞争的淡化；二、作为小麦收购资金的主要供应者---农发行在市场放开之后，加强了资金管理，要求粮食企业必须以其规定价格水平收购小麦，否则将不予贷款。这在一定程度上也是造成小麦收购价格上涨无力的原因。

　　操作建议：行情震荡偏强，投机者可以短线操作，少量逢低做多，注意控制仓量，做好风险管理！

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、LME、COMEX铜：生产商抛盘涌现,基金属大部收低

　　伦敦金属交易所(LME )期铜盘中一度涨至2,735美元高点，但午盘受生产商卖盘打压，报收在2,668 美元左右低点。当日美元转为走高，对大盘形成压力，市场交投清淡的状况也扩大了跌幅。

　　由于投资者预计基金属库存在夏季假期后会进一步紧张，最近大盘一直受基金买盘的支撑，但在价格涨至目前水平后，吸引生产商保值卖盘入市，随着欧元兑美元下跌和金价下挫，生产商卖盘对市场取得支配地位。

　　由于LME 铜库存持续下降，6 日已跌破100,000吨大关至99,625吨，期铜基本面仍看好，加上美国Asarco铜厂和智利Collahausi铜矿仍在进行劳资谈判，铜供应仍存在不稳定因素。

　　三个月期铝6 日保持在1,700 美元价位以上，市场等待美国铝业公司属下Aluminerie de Becancour铝厂的工会表决结果。该厂工会定于7 月6 日和7 日对新劳工合同进行投票表决，此前92%的工人已同意若协议不能达成将举行罢工。

　　其它基金属6 日收盘基本持平或小幅走低。期镍报收15,520美元。期锌报收999.50 美元。期锡报收8,870 美元。期铅从880 美元高点回落至851 美元。

　　六、CBOT大豆： 7月大豆收高,受现货强劲激励

　　CBOT7月大豆期约周二大幅收高,因美国现货大豆价格高涨,且市场对美国大豆供给感到担心。但大多数新作各月合约则以下跌作收,因美国新作产量前景看好。

　　CBOT大豆各月期约每蒲式耳收扬40美分至下跌4-3/4美分不等,其中7月期约强劲上涨40美分至每蒲式耳9.79-1/2美元,11月期约下跌1/4美分至6.52美元。

　　美国农业部(USDA)周二稍晚宣布,美国大豆作物67%的生长状况良好,高于上周的66%,并且符合CBOT交易商的预期,但仍逊于五年平均水准70%。CBOT 7月大豆期约压榨利润上升29.85美分至98.39美分;8月期约的压榨利润增加25.17美分至139.04;9月期约压榨利润则涨24.99美分至每蒲式耳162.23。

　　CBOT经纪商表示,周二的套利交易是基于对8月31日止美国大豆库存将降至27年低点的预期。8月31日是2003/04作物年度结束的时间.由于中国强力购买美国大豆,且美国国内大豆需求亦强劲,导致库存大量减少。

　　美国大豆海外出口交易平静,但USDA报告称,截至7月1日当周,出口检验的美国大豆为426.4万蒲式耳,处于分析师预估区间的高端。

　　交易员说,美国大豆现货基差报价周二稍晚走坚。

　　CBOT各月豆粕期约每短吨收高50美分至30.50美元不等.其中7月期约升30.50美元至每短吨344.70;12月期约上涨90美分至每短吨204.70美元。

　　各月豆油期约收高0.30美分至收低0.20美分不等.其中7月期约每磅收高0.25美分至29.05美分;12月期约下跌0.13美分至24.11。马来西亚棕榈油期货收疲,亦拖累CBOT豆油市场。　

　　七、近期公布的国内外重要经济数据、要闻

　　1、美国股市周二收于一个月低点,因企业发布了一连串获利预警,而且华尔街分析师发布的利空言论打压了科技类股,另外原油价格涨至近每桶40美元,亦令投资者深感忧虑。根据初步数据,道琼工业指数收低63.49点,或0.62%,报10,219.34.标准普尔500指数<.SPX>跌9.19点,或0.82%,至1,116.19.Nasdaq指数收低43.23点,或2.15%,至1,963.43。

　　(以上信息由中国国际期货广州营业部信息研发中心提供)

　　免责声明：以上内容纯属个人意见，仅供参考。市场有风险，入市须谨慎。

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