国际期货：0706国内期货行情分析

　　一、(CU、AL)：沪铝震荡下行

　　上周，美元如预期中加息0.25，使得一直以来笼罩市场的利空得到充分消化，LME金属周三以后如释重负，重拾升势。其中伦敦铜上周二2580的最低点一路回升至2679，强势上行格局得以彰现，后市新高可期；而伦敦铝也从1686回升到1714，盘面维持强势整理格局。

　　然而，伦敦铝的强势仅仅是国外的，国内庞大的库存压力仍然使得沪铝弱势难改。AL410自上周一下破10均线之后，近日沪铝期价一直在均线压制下运行，交易重心有所下移，从前期的16000下移至15700。从今日交易的情况来看，沪铝盘面仍显冷清，市场缺乏参与热情。均线系统对期价形成压制，短期走势看淡。周线图形上看，过去6周的周线实体均停留在16000附近，维持横向整理；上周收阴，期价有所下移，若本周不能回升，后期走势不容乐观。

　　基本面方面，库存问题仍然是影响当前国内铝价的主要因素，现货走势低迷，期价深受压力。6月下旬，国际市场氧化铝现货报价再度下跌了80-90美金，价格下降到340-360美元／吨，为国内沪铝提供了新的利空导因。由于氧化铝的价格大幅的回落，其下调的幅度已经大大超过了前期电价上调对成本的影响。因此，总的来看，电解铝的成本在最近一段时间里呈现出回落的态势。在库存仍然偏大的情况下，成本对于期价的支撑力度正因为氧化铝价格的下调而得到削弱。

　　而从世界主要氧化铝生产国的生产成本去分析：澳大利亚是104美圆/吨，巴西是147美圆/吨，印度是124美圆/吨，中国是170.8美圆/吨。而中国进口的氧化铝主要来自澳大利亚，在当前中国需求偏软的前提下，目前的340-360美圆/吨的国际现货报价仍然显得有点偏。中铝集团目前的氧化铝现货报价为4300元/吨，但下调价格的压力正受到国际氧化铝报价的下调而加大，往后一段时间内极有可能下调报价，由此而直接导致电解铝生产成本的下降。因此，沪铝价格可能还会出现一定的下调空间，走势偏空。

　　操作建议：AL410少量空头可以持有，止损位可设在15850。

　　国际期货 广州营业部 李志成

　　电话： [phone]—38878776 传真：020—38878469

　　QQ：158752379 E-mail：[e-mail]

　　工作团队网址： zffund.91ip.com

　　二、天胶(RU)：交投清淡 适宜观望

　　今日沪胶市场呈现出近弱远强的下跌走势。早盘各月延续了上周末的弱势全线低开，期价小幅冲高之后在多头主动平仓单的打压下价格震荡走弱。近月空头气氛相对浓厚，而远期RU409合约呈现增仓抵抗型下跌的态势。市场全天交投气氛相对低迷，多方的离场单不断的出现使得价格尾市收低。

　　今日现货市场：国内竞买交易结束，海南五号标胶成交21吨，均价13900元/吨；十号标胶25吨，均价12800元/吨；浓缩乳胶237吨，均价8762元/吨。云南五号标胶成交625吨，均价13601元/吨，浓缩乳胶49吨，均价8750元/吨；烟片胶60吨，均价13700元/吨。

　　泰国气象部预计，由于西南季风的减弱，未来泰国绝大部分地区的降雨将会减少。交易商指出，由于泰国橡胶产量提高，未来橡胶价格将会稳中有跌。今日泰国橡胶官方午盘现货FOB报价RSS 3号烟胶报收55.10下跌0.40泰铢/千克。

　　技术分析：今日各月均以阴线以及上影线报收，市场近月和远月出现分歧走势：近月及RU408合约日K线图形呈现出冲高回落的短期弱势，价格已经收复了上周一和周二的涨幅再次跌回前期震荡的13800一线继续验证平台支撑。而远期合约由于价格波动幅度不大，在前期盘整平台向上突破后，价格相对还是维持一定的强势。这点从均线系统的和价格走势之中可以看到：近期价格已经下破10日均线，而远期价格维持在10日均线之上受到支撑。从成交量和持仓量看：市场的成交量全线减少，而持仓却处于近减远增的格局。显示投资者对于远月价格看法仍存在较大分歧，而对于近月合约离场观望的气氛较为浓厚。因此，目前市场呈现短期分歧的震荡走势，价格技术面处于横盘状态，多空力量相对逐步平衡。

　　综合来看：由于国际市场现货价格受到气候转好影响开始走弱，国内价格也随着产量的增加而出现交投减少价格下跌势头。沪胶在基本面逐步利空的压制下还将可能验证前期盘整区间的压力，目前的震荡走势短期内方向不明朗，建议投资者离场观望！

　　建议：观望！

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆：震荡整理，多看少动

　　连粕今日小幅高开后，主力409合约维持在2900一线窄幅震荡。其开盘2895，收2890，和周五收盘持平，持仓大减6518手，成交有所萎缩，仅14万手，面对2900一线过久的对峙，多空双方一时都偃旗息鼓，参战意愿淡薄。

　　现货价格近期走势也相对平稳，各地报价大多在2900~3000元/吨之间小幅上下，几无变化。

　　技术图形来看，近日期价在短暂冲破2900之后，大多以小阴回落来完成整理，而跌破2880之后，又大多以小阳收回，呈上下两难的局面，而短期均线也纠缠在一起，多空力量相对均衡，趋势性不强，震荡市特征明显，操作上，建议多看少动，空仓观望。

　　中国国际期货广州营业部 许来仓　

　　四、小麦：横盘震荡调整

　　小麦已在箱体的高位横盘了将近半个多月，今日强麦WS411高开低走缩量下跌，但受到1850的强有力支撑，未能继续下探造势；强麦WS411以1861开盘，最高价1866，最低价1852，收于1858，交投平淡，成交量达41864手，持仓量107240手较上个交易日减少2020手。

　　从技术面看：强麦WS411继续以横盘震荡调整为主，在资金介入量没有进一步扩大情况下，一直来回运行于5日、10日均线位置；周线图的形态较为看好，KDJ已形成交叉上行态势，5日、10日均线也有交叉上行的迹象；再有资金抄底的或，很快就会形成新的上升通道。行情下跌有所减缓，不可盲目追空！

　　从基本面上看：在新小麦上市后，一直没有出现收购市场竞争激烈的现象。从五省的调查情况看，原因在于跨地区采购活动明显受到了公路运输费用增加的限制，在全国范围内治理公路超载，在客观上影响了粮食的跨地区流通，进而没有出现过多收购主体跨区争夺粮源的情况。公路超载的治理，导致小麦区域性流通能力降低，减弱了各类收购主体之间的竞争程度，抑制了麦价的上涨！另外，作为小麦收购资金的主要供应者---农发行在市场放开之后，加强了资金管理，要求粮食企业必须以其规定价格水平收购小麦，否则将不予贷款。这在一定程度上也是造成麦价上涨无力的原因。

　　操作建议：离场观望！

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、LME、COMEX铜：

　　周一伦敦金属交易所(LME )基金属在公开喊价交易时段收高,交易商指因受投机性买盘及美元疲弱提振。“由于今日美国市场因独立日假期休市,成交量极低.伦敦多数交易商提前离市,交易商称,上周五午後美元下滑便支撑了基金金属走势.

　　周一欧元/美元报1.2278美元,脱离稍早在1.2330附近创下的高点,不过较上周五收盘上涨逾0.33%.

　　美国铝业公司(Alcoa )属下Becancour 铝厂劳工纠纷周一进一步激化。劳资双方摊牌毫无进展。工会工人的92%早已投票决定，一旦不能达成协议，就将举行罢工。目前该铝厂正以全部产能生产，其铝年产量为39.5万 。

　　受此潜在罢工风险的影响，三个月期铝5 日走高，触及最近波动区间的上端，报收1,731 美元。分析师预计Becancour 铝厂的罢工有可能引发新买盘，在市场交投清淡的状况下，有望在很短时间内推动铝价上扬。

　　供应忧虑亦有助价格上扬,智利和美国的铜生产商正面临该行业恐采取行动的威胁,而加拿大市场正静待一工会投票结果,以观其是否接受美国铝业(Alcoa)旗下Becancour铝冶炼厂的薪资方案.

　　LME库存已接近临界水平本已令期镍价格走坚,而使其上档动能加剧的因素在于,有消息称,韩国唯一的镍冶炼企业因熔炉受损而将2004年产量下调27%.消息人士对路透表示,“韩国今年镍产量料将较稍早目标下降10,000吨,至约27,000吨.“

　　三个月期铜从上周五收盘价每吨2,681美元升至2,735.LME库存下降275吨,至10万吨,这是自1996年11月以来最低水准.一位交易商称,“稍早触及2,705美元左右的期铜停损位,令期铜价格上涨.稍後在2,730附近的获利了结抛盘又令期铜价格下跌,接近收盘时则又出现部分买盘.“

　　交易商称,有证据显示中国方面在抛盘,但已被市场消化.“期铜的下一上档目标料约为2,750,若突破该水准,还会上涨数百美元,“前述交易商称.

　　六、CBOT大豆： 独立日休市

　　七、近期公布的国内外重要经济数据、要闻

　　1、民日报周一引述中国海关总署的数据称,上半年全国海关征收关税和进口环节税净入库2,403亿元人民币,同比增长38%.报导称,在2,403亿元中,征收关税548亿元,征收进口环节税1,855亿元.

　　(以上信息由中国国际期货广州营业部信息研发中心提供)

　　免责声明：以上内容纯属个人意见，仅供参考。市场有风险，入市须谨慎。