国际期货：0702国内期货行情分析

　　一、(CU、AL)：短期向上突破

　　由于昨晚LME三个月期铜大幅收高67美元，受此激励，周四沪铜大幅高开，盘中保持振荡向上的强势格局，尾盘受空头止损及新的买盘推动，远期合约收报涨停。其中，主力合约CU410以25380元/吨开盘，报25720元/吨，上涨740；现货合约CU407涨750元/吨，报26960元/吨。

　　国际市场上，因市场注意力已摆脱FED升息影响，而转向智利铜矿罢工上来，受此影响，LME三个月期铜30日触及每吨2,663美元高点，在盘后交易中，铜价又触及当日新高2,670美元，收报每吨2650。COMEX期铜周三大幅收高，几乎扳回了周二的跌幅，因供应担忧引发基金买盘。9月期铜收高3.30美分,或2.8%报每磅1.2080美元，盘中交投区间在1.1740至1.2170美元；现货月7月铜在第一通知日涨3.35美分至1.2050美元；各远月期约上涨1.55至3.35美分不等。

　　基本面上，如市场预期FED升息25个基点至1.25，有关升息步伐的措辞仍维持“慎重有序”在一定程度上也缓解了FED强力打压通胀的顾虑。6月份芝加哥采购经理人指数大幅下降至56.4，5月为68.0，美元汇率也因此大幅走低。

　　技术上，LME三个月期铜30日扭转前日弱势重返近期交易中心，延续震荡格局；沪铜继昨日出现抗跌，今日走强向上突破压力线，脱离近期振荡区间，其有效性尚待观察。

　　操作上，多单继续持有，

　　中国国际广州营业部：陈平华

　　二、天胶(RU)：近弱远强 近月谨慎多头思维

　　今日沪胶市场整体上呈现近弱远强的上涨走势。全天交易中远期的RU409合约买卖非常活跃，成交量一度超过了RU408合约。市场前三个合约大幅减仓后价格出现上涨显示了市场空头逐步离场的势头，而后期市场在减仓之后可能出现震荡格局。RU408合约上涨5点报收14280成交量相对昨日减少一半至33002手，持仓量减少3606手至62586手。

　　市场分析：

　　基本面：现货市场今日竞买交易结束，海南五号标胶成交651吨，均价13943元/吨；十号标胶103吨，均价12816元/吨；浓缩乳胶291吨，均价8810元/吨；胶清胶52吨，均价11258元/吨。云南五号标胶成交933吨，均价13730元/吨。现货产区的价格在新胶上市的压力下震荡走低，而目前销区和合成胶市场价格的坚挺，因此分歧的基本面使得价格可能继续震荡。

　　技术图形上：远期合约以实体阳线报收的K线在图形上，RU409一直横盘震荡的格局开始被打破，价格开始选择向上突破逐步走强。RU409合约的60分钟图形上，价格已经向上突破12700一线的技术性压力位，成交量的大幅增加显示了市场上升的力度，与此同时持仓的减少也表明价格上升的动能相对减少。而前期走势一直较强的RU408合约今日的小阳线显示上涨的力度在市场空头大幅减仓之后逐步减弱。但是前期的突破继续有效，大幅减少的成交量显示价格在突破后进入了横盘整理格局。整体上价格技术面仍旧处于多头市场之中，只是相对来看上升的力度开始减弱，后期可能面临震荡走强的可能。

　　综合来看：今日盘面的全线大幅减仓显示出投资者离场观望的心理更加严重。而使得橡胶市场目前大幅减仓的主要原因在于：市场目前关注的持仓量巨大RU407合约的交割情况，对于进入现货交割月后的RU407合约持仓量仍维持在65548手，(1日减仓2778手)，巨量的持仓意味着大量现货实盘的交割，而后期的交割会是什么样的一个情况，很多投资者都非常迷茫，因此，出于安全考虑部分开始离场观望。RU408以及远月进入上升的走势，价格还有走高的可能。

　　操作建议：RU408合约多头继续少量持有

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆：近强远弱

　　美豆近强远弱，远月在利空的库存报告和种植面积报告打压下，大幅走低20多美分，而近月在现货紧张的支持下，几无变化。连豆、连粕今日低开高走，同样近强远弱。409大豆开盘3459，收盘3489，涨15点，409连粕开2852，收2888，涨16点。技术上，409连豆沿5日均线，稳步上扬，多头趋势保持良好，多单可继续持有。409连粕中阳报收，重回5、10均线之上，短期仍将在2900附近震荡盘整，则空单平仓离场观望。　

　　　 中国国际广州营业部

　　四、小麦：即将走入新的上升通道

　　继前四个交易日的技术性深化调整后，小麦即将步入一个新的上升通道。硬麦WT411、强麦WS411分别涨至1720、1876，交投活跃，WS411成交量达94308手，持仓量113810手较上个交易日增加8284手。

　　从技术面看：强麦WS411自昨日站稳于1850平台后，受今日各相关品种的上涨带动，一跃上冲穿越5日、10日均线，基本上收复了本周的跌幅，周线图已由阴转阳，远期上涨的态势更为明朗；行情已经突破了本周上涨的压力位1870，并向多头发出了新建仓信号；多头可以逢低吸纳！

　　从基本面上看：04/05年度世界小麦产量预计为6.02亿吨，消费预计为6.03亿吨，库存预计为1.29亿吨，供求关系没有出现明显的恶化。CBOT方面，受CBOT玉米和大豆下挫形成的压力影响，小麦30日收盘，大部分合约走低，当日大盘一度大幅下挫，但临近收盘受空头回补推动收复跌幅，跌势明显减缓。 国内方面，从小麦收购呈现的特点看，收购资金趋紧，价格差异明显，麦农持观望或试探的心态，粉企收购主体的比重在不断加大，利多因素渐渐浮现；笔者认为，粮食购销市场放开后，粮食受政策因素作用将会减弱，受供需关系作用将会加重。由于收购主体多元化，而麦农售粮也依据市场行情，因此小麦价格有望较快走出季节性低谷。

　　操作建议：多头可以逢低吸纳，

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、LME、COMEX铜：空头回补，基金属收高

　　由于供应紧张引发空头回补，伦敦基金属周四收盘上扬，但伦敦铜未能守住关键阻力位2,700 美元。1 日午盘，LME 三个月期铜触及高点2,702 美元，然而收盘时丧失涨幅。期铜现货/ 三个月贴水扩展至52.50 美元。分析师认为，智利Collahuasi铜矿罢工的威胁刺激了场内空头回补。1 日LME 三个月期铜上涨42美元，报收2,691 美元。受抛盘打压，伦敦铜未能收于2,700 美元之上。如果智利铜矿举行罢工，铜价将轻松升越关键阻力位。期铜带动其它基金属上行。LME 三个月期镍和期铝均脱离当日盘中低点。期镍收于15,000美元之上，稍稍低于上个交易日的收盘价。市场方面的消息，美国铝公司(Alcoa )下属位于加拿大魁北克省Becancour 厂工会领导人称，劳资双方将于3 日午夜在旧的劳资协议到期前进行谈判。资方1 日对工会的提议做出了回应。该厂每年的生产能力为395,000 。1 日收盘，LME 期锌基本面和技术面均呈现弱势，未能升破关键阻力位1,000 美元。期铅和期锡双双持平。

　　六、CBOT大豆：7月大豆劲升,传言压榨厂关闭

　　CBOT大豆期约周四涨跌互现，7月合约尾盘走高，主要受美国中西部大豆压榨厂关闭的消息提振。　　CBOT大豆合约每蒲式耳收盘劲扬40-1/2美分至收低10美分不等。其中旧作7月期约收升40-1/2美分至9.33-1/2美元，11月期约收低1-1/2美分至6.67-1/2美元。美国现货大豆市场保持强劲,压榨商以高价购买近月大豆,以便满足压榨需求。

　　压榨利润仍丰厚,周四CBOT 8月期约的压榨利润为每蒲式耳1.14美元。

　　每周出口销售数据也有助于提振旧作期约.美国农业部(USDA)称,上周美国大豆出口20.68万吨,高于5-10万吨的预估值。巴西农业部将2003/04年大豆产量预估值调降至4,970万吨,4月时预估为5,020万吨。

　　豆粕期约追随大豆期约走势,旧作豆粕期约表现优于新作期约,各月期约每短吨分别收高1.50美元至12美元不等.其中7月期约劲升12.00美元至每短吨309.50美元USDA出口销售报告显示,上周美国豆粕出口销售为1.74万吨,接近预估区间1-5万吨的低端。

　　豆油期约受到大豆期约涨势提振,终场大多收高,各月期约每磅分别收高0.35美分至收低0.11美分不等.其中7月期约上涨0.13美分,报28.31美分。USDA出口销售报告显示,上周美国豆油出口销售为200吨,接近预估区间0-5,000吨的低端.该数据亦限制了豆油期约的涨幅。

　　七、近期公布的国内外重要经济数据、要闻

　　1、中国沪深综指周四双双收升约3%.分析师指出,超跌的大盘终于在政策面明显刮出暖风後,出现一波象样的反弹.但由于盘中能量还略显不济,预计行情的发展并不会一帆风顺,还将出现几个来回的反复.沪综指<.SSEC>收报1,441.068点,涨41.906点,或3.00%;A股全日成交92.98亿元人民币,上日为55.07亿元.深综指<.SZSC>收于365.86点,涨11.35点,或3.20%.针对近期中国股市出现国有资金要强行退出股市的传言,国务院国有资产监督管理委员会新闻发言人表示,该传言毫无根据,国资委没有出台类似文件,也没有这个打算.

　　2、中国证券报周四报导,中国期货交易额今年上半年成交再创新高,达9.34兆(万亿)元人民币,同比增长115.70%.据最新统计,今年1-6月份,中国期货累计成交1.62亿手,比去年同期增长32.6%,为去年全年交易量的57.8%,其中上海期货交易所成交4,927.63万手,同比增长46.05%,成交金额5.95兆元,同比增长159.15%.大连商品交易所成交8,561.92万手,同比增长18.43%;成交金额2.88兆元,同比增长60.66%.　　郑州商品交易所成交2,679.56万手,同比增长68.91%;成交金额5,164.54亿元,同比增长114.66%.报导称,交易量和交易额增长最快的是上海期货交易所.交易额排名第一的是铜,达2.88兆元,其次为大豆为2.19兆元;按交易量排名第一的为大豆,达6,299.27万手,其次为豆粕2,262.64万手

　　3、美国股市周四收低。初步数据显示,道琼工业指数收低101.25点或0.97%,报 10,334.23;标准普尔500指数下挫11.86点或1.04%,至1,128.98;Nasdaq指数重挫32.24点或1.57%,报2,015.55。晶片巨擘英特尔(Intel)的营收预估和通用汽车(General Motors) 6月疲弱的销售业绩,以及券商调降企业投资评级引发忧虑,促使投资者纷纷了结获利。

　　(以上信息由中国国际期货广州营业部信息研发中心提供))

　　免责声明：以上内容纯属个人意见，仅供参考。市场有风险，入市须谨慎。