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[世华财讯]华南期货分析师张小庄通过对沪胶远期合约走势及基本面情况综合分析后认为，沪胶后市不容乐观，振荡盘跌将成为主基调。
近期，RU407合约期价坚挺，多头接货信心坚决，形势微妙而复杂。后期进入第三季度以后，随着RU407合约的交割，远期合约走势将会如何?
在宏观调控和资金博弈的双重作用下，胶价在下跌过程中得到暂时支撑。政府实施宏观调控后，现阶段已初见成效，而此时，沪胶市场抄底资金显现，暂缓了整体的沪胶市场价格重心的深幅下滑。后期在后续宏观调控措施是否会继续出台还不得而知的情况下，这种上涨的实际意义值得怀疑。
在天胶消费市场方面，对天胶消费影响较大的是汽车产量一项。中国汽车工业协会公布的数据显示，5月份全国汽车产销量分别为42.5万辆和39.62万辆，比2003年同期下降了32.56%和24.67%，与4月份相比分别下降了20.07%和20.43%。汽车产销的尴尬局面必定会使得橡胶价格疲软，需求不畅，再加上国内新胶的上市，天胶今年将很难走出2003年第三季度的牛市行情。
世界原油市场价格回落对橡胶市场将产生利空影响。美国能源署公布的最新统计数据显示，上周美国原油库存大幅增加了250万桶至3.054亿桶，创两年来最高记录。同时，市场预期伊拉克局势将随着美国交权而得到更好控制，市场对原油价格回落重拾信心。
中国海关公布的数据显示，1至5月份共我国进口天胶50.9万吨，比2003年同比减少3.8%。但合成橡胶进口数量为45.9万吨，同比增长12.5%。如此以来，如果原油价格进一步回落，合成橡胶的价格将失去支撑，而天胶价格必将步其后尘回落。
2005年关税下调的预期使得天胶价格踯躅不前。截至6月30日，沪胶远期合约RU410持仓量仅为1600余手，显示市场对目前沪胶市场的高库存以及交割月的高价位持谨慎态度，持仓兴趣不高使得胶价再次走高的可能性不大。
综上所述，如果一旦RU407合约高价位巨量交割后，需求不畅使得仓单滞留仓库，那么将继续压制胶价的上行，沪胶后市不容乐观，振荡盘跌将成为主基调。
(陈晨 编辑)
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