2004/06/25国内期货行情走势分析

　　一、(CU、AL)： 窄幅整理

　　受昨晚LME三个月期铜大幅收高前日跌幅尽数收回的行情影响，今日沪铜急剧高开，期价重返前几日交易区间。盘中来看，铜价依旧是近强远弱，整日交易趋于平淡，主力合约CU410于25000开盘后基本是受压向下寻求支持，最后收于24900，与前日相同。

　　前日伦敦金属交易所(LME)基本金属整体收低；场外价格整体又收高，期镍交易盘中虽出现下挫，但在尾市收复失地；期锌、期铅、期锡和期铝都是，场外价格不同程度地收高；,

　　基本面上，库存快速下降、良好的房屋相关数据以及强劲的工业生产数据等因素仍有利于期铜。但是，亚洲受中国宏观调控而买兴缺缺以及北半球进入传统交投淡季，最近也均拖累金属市场。美元进一步走势仍将影响到金属市场。

　　技术上，近两日LME基本金属先跌后，三个月期铜场外收盘重回2620，问题是成交量已是连续6个交易日在50000 手以下了，而价格却急剧震荡达80美元，说明现在市场目前仍是震荡势。不过，从整个格局来看，铜还没摆脱震荡下行的格局。

　　操作上，少量空头可持有或观望

　　中国国际广州营业部：陈平华

　　二、天胶(RU)： 近远分歧 等待机会

　　在昨日橡胶市场全线走强之后，今日沪胶市场出现近强远弱走势。早盘各月合约全线高开而后在RU407和RU408持仓不断增加的情况下震荡走高，同时RU409以及远期合约在不断增仓的情况震荡走低，尾市市场近月走强远月收低。RU408合约报收13990点上涨165点RU409合约报收12575点跌55点。RU408成交65418手，持仓减少2596手。

　　盘面特点：市场延续了前期近强远弱的格局。由于RU407合约持仓量一直没有减少，价格前期也僵持在高位。今日市场在增仓2240手的情况下，尾市最终减仓4994即今日共减仓6734手，减仓部分合约可能是持有双向头寸的投资者期货转为现货，或者是提前多空协议平仓。由此显示了随着交割月的临近，投资也在不断的离场。RU409以及远期月份多空双方争夺继续，舱位继续增加的情况价格在前期走强后今日震荡走弱，整体上的整理格局尚未改变。

　　东京工业品交易所3号烟胶片期货合约终盘收高，现货月合约以强势结束交割引发了空头回补交易，支撑了市场走势。11月基准合约收盘上涨2.3日元，以153.2日元/千克报收，摆脱了当日测试的150.5日元低点。早盘胶价曾在日元走强压力下下挫，但在6月期约以158.3日元强势结束交割后，市场出现转机，价格开始反弹。6月期约交割价较5月期约提高了0.3日元。现货月合约交割量只有281手，低于5月合约的300手交割水平，因此推动价格走强。一手为10吨。经纪商说，现货月期约强劲的交割态势反映出了现货供应紧张现状，从而推动空头进行回补交易。

　　国内：现货市场受到今日近月大幅上涨影响出现小幅上涨：今日海南五号标胶成交765吨，均价14086元/吨上涨223元/吨；浓缩乳胶492吨，均价8800元/吨，胶清胶58吨，均价11309元/吨。云南五号标胶成交950吨，均价13930元/吨上涨312元/吨，浓缩乳胶98吨，均价8500元/吨；胶清胶20吨，均价11350元/吨。

　　技术面：市场价格图形走势背离程度加大。RU408合约为强弱分水岭，RU408以及近月合约技术性属于强势，收盘价在短期均线之上，K线属于多头排列格局，交易量逐步放大，技术指标KDJ中性区域中交叉后开始向强势区域运行。近月价格技术面仍有上涨空间。RU409以及远期合约呈现增仓，缩量横盘走弱格局，收盘价均线均呈现横盘震荡态势相对近月小幅偏弱。综合来看在近远走势分歧的情况下市场短期内很难统一，后市可能继续分歧震荡走势。

　　综合来看：市场基本面的分歧，以及期货RU407合约维持的大量持仓，使得的市场近远分歧走势短期内将延续。对于市场的分歧走势，看起来短线机会相对较多，但是如果操作不好，次数过多的话则容易出现亏损。因此，顺势而为的投资者最好采取观望方法，观察价格走势等待较为安全的入市时机。

　　中国国际广州营业部 张智超

　　三、大豆：稳步走高

　　美豆涨30美分，收917，短期上涨趋势保持良好。连豆、连粕今日高开高走，随后冲高回落整理。主力409大豆开盘3466，收3474，涨49点；409豆粕开2940，收2917，涨20点。技术上，连豆、连粕在均线系统的支撑下，稳步上扬，后市有继续冲高可能。则操作中，9月大豆、豆粕多单可继续持有。

　　　

　　　 中国国际广州营业部 黄兵

　　四、小麦：震荡上扬

　　今日强麦高开震荡上扬刷新了22日来的新高，交投放量，整个盘面形成了增量上行的走势，强麦WS411以1863开盘，最高价1876，最低价1863，报收于1873，成交量达74008，持仓量107132手较上个交易日增加7172手。

　　从技术面看：强麦WS411已经突破箱体的顶部，K线图形成了双底形态，这意味着下跌行情已经告一段落，期价重返升势； 5日均线也已顺利地穿越了各路均线形成了交叉向上的态势，发出了强烈的买入信号；从周线图看，KDJ已形成向上的黄金交叉，有着破位上行的强烈要求。目前多头可以逢低吸纳！

　　从基本面上看：本年度预计我国小麦消费量为1.08亿吨，而丰收后的产量仅为9000万吨，加上700万吨的进口量，还依然存在很大的供应缺口，供求根本上没有得到缓解。从收购方面了解，低于1500元/吨的价格得不到粮农的认可，随着收购主体争夺粮源的加剧，这个价位不会压制太久。另外，由于加强管理超限超载现象，造成了小麦的运输成本大幅加大。综合来看小麦价格正在步入一个新的上升通道！

　　操作建议：多头可以逢低吸纳，但要控制好仓量，做好风险管理！

　　中国国际广州营业部 谢瑞波

　　五、LME、COMEX铜：经济数据理想,买盘推动铜价收高

　　伦敦6月24日消息:周四伦敦金属交易所(LME )收盘走高。由于大盘处于超卖状态，在利好经济指标吸引下，基金和投资银行纷纷入市。24日公布的美国新屋销售数据走强，推动三个月期铜当日涨至每 2,695 美元高点，随后受获利回吐打压回落。目前投资者转而关注智利Collahuasi铜矿威胁罢工这一因素。Collahuasi铜矿2003年产铜精矿383,132吨，产阴极铜63,398吨。如果该矿罢工，将加剧铜市场的供应紧张局面。LME 铜库存24日进一步下降1,100吨至108,275吨。由于美联储公开市场委员会将于6 月30日举行会议，加上月底向伊拉克移交政权，市场仍处于不稳定状态。三个月期铜24日报收2,678 美元。其它基金属跟随期铜走高。期铝触及每吨1,732 美元，期锌升越1,000 美元。期镍涨至每吨14,710美元。期锡和期铅分别报收8,550 美元和831 美元。

　　六、CBOT大豆： 大豆收高,忧虑美国大豆供应紧张

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期约周四收高,对美国大豆供给吃紧的忧虑,盖过了美湾CIF大豆现货基差报价下跌的影响。旧作美国大豆供给预计将在8月31日以前跌至27年低点,当日为2003/04作物年度的最後一天。

　　各月期约收高6-1/2美分至下跌1/2美分不等,其中7月期约升4美分至9.21-1/2美元,11月期约上涨5美分至每蒲式耳6.99美元。经纪商表示,商品基金购买了大约2,000口,而商业机构则轻微买超。各月豆粕期约每短吨上涨1.40美元至5美元不等,其中7月期约劲升1.40美元至306;12月期约上扬3.40美元至每短吨223.60。各月豆油期约则每磅升0.19-0.36美分不等,其中7月期约涨0.19美分至29.40;12月期约上扬0.21美分至24.68。

　　美国农业部(USDA)周四称,美国一周大豆出口销售为12.7万吨,高于预期的0-7.5万吨。

　　旧作大豆对日本的销售数据暗示,船运费率降低促进交易量增加,而目前美国库存状况非常紧张。

　　一周美国豆粕出口数据总计2.8万吨,为分析师预估区间的低点,而豆油出口销售总计200吨,低于分析师预期。

　　交易商表示,周四美国统计局公布的5月大豆压榨数据也被认为呈中性至温和利多.5月压榨量总计1.1746亿蒲式耳,高于分析师预估均值1.172亿蒲式耳。

　　美国统计局称,5月31日美国豆粕库存总计465,547吨,高于预估均值329,500吨,美国豆油库存为15.76亿磅,略低于预估均值15.83亿磅。

　　周三对有关7月天气可能高温干燥的忧虑仍挥之不去,但一些交易商表示,周四的较长期预报暗示美国玉米带的天气将保持目前状况,并倾向于较正常气温更为凉爽,7月第二周还可能有雨。

　　CBOT 7月大豆期约压榨利润上涨1.17美分至每蒲式耳75.10美分;8月期约的压榨利润则增加4.74美分至103.72美分。

　　七、近期公布的国内外重要经济数据、要闻

　　1、美国商务部周四公布,经季节性调整后,5月耐用品订单减少1.6%,4月修正后为下滑2.6%。

　　2、美国劳工部周四公布,6月19日当周初请失业金人数升至34.9万人,此前一周为33.6万人。

　　(以上信息由中国国际期货广州营业部信息研发中心提供)